기업경영분석(풀무원)

목차

1. 기업소개 ----------------------------------------3 ~ 7P
- 풀무원 소개
- 풀무원의 기업 이념
- 풀무원의 재무제표 (요약 재무제표, 재무제표의 구성비율 표)

2.대차대조표 분석 ----------------------------------8 ~13P
- 유동성분석
- 레버리지 분석
- 안정성 분석
- 자산구성 분석

3.손익 계산서 분석 ---------------------------------13 ~ 20P
- 수익성 분석
- 활동성 분석
- 성장성 분석

4.시장가치 분석-------------------------------------21 ~ 22P
- PER 분석
- PBR 분석
- PSR 분석

5.ROI 분석과 지수 법--------------------------------23 ~ 27P
- ROE 분석
- 지수 법 분석 (월의 지 수법과 트랜트의 지 수법)

6. 레버리지 분석 -------------------------------------28P

7. 종합 분석 결과 ------------------------------------29P

본문내용

하고 유동성 또한 증가한 것에 기인하며 또한 활동성을 나타내는 회전율이 점차 빨라짐으로서 2002년에는 활동성 역시 좋은 수준을 유지하게 된 것으로 평가된다.
6. 레버리지분석
2000年
2001年
2002年
DOL
1.97
3.12
2.63
DFL
1.1
1.02
1.0
DCL
2.167
3.182
2.63
DOL 2000年 =
{TR-VC } over {TR-VC-FC } = {1285.6-362} over {1285.6-455.9-362 } = { 923.6} over {467.7} =1.97
2001年 =
{ 1635.9-552.3} over {1635.9-736.8-552.3 } = { 1083.6} over {346.8 }=3.12
2002年 =
{2088.3-620.4} over {2088.3-620.4-910 } = { 1467.9} over {557.9} =2.63
DFL 2000年 =
{ TR-VC-FC} over {TR-VC-FC-I } = { 1285.6-455.9-362} over { 1285.6-455.9-362-31.1 } = { 467.7} over { 406.6} =1.1
2001年 =
{ 1635.9-736.8-552.3} over { 1635.9-736.8-552.3-7.9} = {346.8} over {338.9} =1.02
2002年 =
{ 2088.3-620.4-910} over {2088.3-620.4-910-2.76 } = { 557.9} over {555.14 } =1.0
DCL 2000年 =
DOL TIMES DFL
=
1.97TIMES 1.1=2.167
2001年 =
3.12TIMES1.02=3.182
2002年 =
2.63 TIMES1.0=2.63
풀무원의 레버리지 분석을 살펴보면 우선 영업 레버리지도(DOL)은 2000년 증가추세에 있다가 2001년에는 감소하는 것을 볼 수 있다. 이는 영업고정비, 변동비의 증가·감소가 어느 정도의 영향을 미친 것으로 볼 수 있다. DOL이 3.12라는 것은 매출액이 1% 증가할 때 영업이익이 3.12% 증가한다는 것을 의미한다.
재무 레버리지(DFL)을 살펴보면 3년 동안 소폭으로나마 감소하는 것을 볼 수 있는데 이는 풀무원의 이자비용의 감소에 기인한 것으로 보인다. 풀무원의 부채비율이 꾸준히 감소함으로서 그에 따른 이자비용의 감소로 인한 현상이다. DFL이 1.1이라는 것은 영업이익이 1% 증가할 때 주당순이익이 1.1% 증가한다는 것을 의미한다.
마지막으로 결합 레버리지도 (DCL)을 살펴보면 이는 영업 레버리지와 재무 레버리지의 결합을 통해서 분석하는 것이며, DCL이 2.63이라는 것은 매출액이 1% 증가할 때 주당순이익은 2.63% 증가한다는 것을 의미한다. 결합 레버리지는 이자비용과 영업고정비의 영향을 받는다.
7. 종합분석 결과 요약
◎ 풀무원 기업의 유동성은 동종산업에 비해 상당히 양호한 편이다. 다만 당좌자산 중 매출채권의 과다로 인해 당좌자산이 과대 평가되는 경향이 있어 현금비율이 저조한 것을 제외하면 풀무원 기업의 유동성은 양호한 상태이다. 그러므로 풀무원은 단기 채무능력을 지닌 현금·현금 등가물 등을 확대 시켜야 하겠다.
◎ 풀무원 기업의 부채는 동종 산업에 비해 그 비율이 낮은 수준이다. 이는 풀무원 기업이 다른 동종 산업에 비해 위험이 적다는 것을 의미하는데 풀무원은 부채 비율을 낮추고 위험이 낮은 자기자본 비율을 높임으로서 안정성을 추구하고 있다.
다만 이자 보상 능력이 약간 떨어지는 것으로 평가되는데 2002년에는 이자비용의 감소하고 그에 반해 영업이익이 증가함으로서 보통의 수준을 유지하고 있다.
◎풀무원 기업의 안정성은 동종산업에 비해 굉장히 양호하다. 다만 고정자산의 비율이 자기자본의 150%정도가 투입되어 자본의 고정화로 인해 영업을 위한 자본형성이 부채로 이루어지는 점이 문제가 되었지만 고정자산이 장기자본의 범위 내에서 투자되었기 때문에 풀무원 기업이 표면적으로 보여지는 실질적 안정성은 갖추었다고 보여진다.
◎ 풀무원의 자산 구성을 살펴보면 위에서도 분석하였듯이 유동성을 갖춘 유동자산의 비율이 동종 산업에 상당히 높음으로서 자본의 유동성은 상당히 높은 것으로 나타난다. 유형자산이나 투자자산의 경우에는 동종 산업에 비해 낮은 수준인데 이는 풀무원 기업이 수익성보다는 안정성을 추구한다는 점이 엿보인다.
◎ 풀무원 기업의 수익성측면에서 살펴보면 기업경영의 효율성은 잘 갖추었고 위험이 큰 부채보다는 자기자본의 사용으로 위험을 줄이고 수익성 또한 올리는 효율적 경영을 하는 것으로 보여진다.
또한 풀무원 기업이 당기순이익이 꾸준히 증가하는 것은 영업이익의 확대 또한 있겠지만 고정자산의 증가로 인해 영업외 수익이 증가한 것 또한 영향을 미친 것으로 보인다.
◎ 풀무원 기업이 활동성을 살펴보면 상품, 즉 재고에 대한 회전율은 상당히 빠른 것으로 나타나는데 이는 풀무원 기업의 특성상 생 식품을 판매하는 기업이므로 이러한 특징을 나타내는 것 같다.
◎ 풀무원의 성장성을 살펴보면 대체적으로 2001년 이후부터는 거의 모든 부분에서 성장한 것으로 보인다. 이것은 2001년 이후 풀무원이 매출액의 증가와 영업이익의 증가로 인한 것으로 보인다. 다만 총 자산이 감소한 것이 특징적인데 이는 유동자산 등이 감소한 것으로 인한 것으로 보인다.
◎ 풀무원 기업을 수익성, 성장성 그리고 위험을 기준으로 한 시장 가치비율을 추정한 결과 대체적으로 저 평가된 것으로 판단된다.
◎ 주주에게 귀속되는 수익률을 의미하는 ROE가 동종산업에 비해 훨씬 높은데 이는 풀무원이 매출액에 대한 순이익률이 높은 것에 기인한다.
◎ 풀무원의 지 수법 분석을 살펴보면 유동성을 중시한 월의 지수 법이 트랜트 지수 법으로 평가한 것 보다 더 높게 평가되었는데 위에서 언급되었던 것처럼 풀무원의 유동성이 산업표준에 비해 상당히 높고 반면 풀무원의 활동성이 떨어지는 것에 기인한 것으로 보인다.
◎ 종합적으로 볼 때 풀무원은 유동성 측면에서 상당히 높은 수준이며 다만 활동성에서 저조한 편이다. 이러한 점을 개선하면 경영의 수익성, 안정성은 물론 효율성까지 갖춘 기업이 될 것으로 보인다.

키워드

기업 경영,   풀무원,   풀무원의 기업 이념