레버리지분석

본문내용

영업이익 영업이익
재무레버리지와 재무위험
① 재무위험이란 기업의 자본조달결정에 따른 미래주당순이익의 변동가능성을 말함
② 주당순이익의 확률분포가 정규분포를 이룰 경우 재무위험은 다음과 같음
재무위험 = = =
③ 재무위험은 영업이익의 변동가능성(즉, 영업위험)과 재무레버리지에 의해 영향을 받음
<결합레버리지>
① 결합레버리지 분석이란 매출액의 변화에 따른 주당순이익(EPS)의 변화를 분석하는것
② 영업레버리지와 재무레버리지가 증가할수록 결합레버리지는 증가
결합레버리지 효과와 결합레버리지도
① 결합레버리지 효과란 영업레버리지와 재무레버리지가 존재함으로써 매출액의 변화율
보다 주당순이익의 변화율이 더 높게 나타나는 현상을 말하는 것
② 결합레버리지 효과의 정도(크기)를 나타내는 지표가 결합레버리지도(DCL)라고 함
③ 결합레버리지도
DCL = = = × = DOL ×DFL
결합레버리지 분석
① 고정영업비와 고정재무비가 0일 때, DCL은 1이 되므로 결합레버리지 효과는 발생하지
않음
② 고정영업비와 고정재무비가 증가할수록 DCL은 증가하므로 결합레버리지 효과는 크게
나타남
③ 결합레버리지는 영업레버리지효과와 재무레버리지효과를 모두 고려한 개념임

키워드

레버리지분석,   레버리지 분석의 정의,   레버리지 분석의 분류