증권시장의 기능

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거래는 조직화된 거래소 시장에서 뿐만 아니라, 증권거래소 밖에서 시간적 제약없이 이루어지기도 하는데 이를 장외시장이라고 한다. 대부분의 장외시장은 일반투자자들 간에 증권회사의 영업창구를 통해 이루어지므로 이를 점두시장(over-the-counter market: OTC)이라고도 한다.
장외시장에서는 상장주식은 물론 비상장주식들도 매매거래의 대상이 되기 때문에 거래대상 종목은 매우 많다. 매매가격도 경쟁매매를 원칙으로 하는 거래소시장과는 달리 매수자와 매도자 사이의 타협에 의해 이루어지는 것이 보통이다. 이처럼, 매매가격이 투자자 간의 상대매매에 의해 결정되기 때문에 동일시간, 동일시장에서 거래가 이루어져도 매매가격이 다를 수 있다.
우리나라의 경우도 장외시장은 상장주식의 단주, 상장폐지 또는 매매거래가 정지된 상장유가증권에 등에 대하여 시장성을 부여함으로써 거래소 시장의 시간적·장소적 제약을 보완하는 기능을 수행하여 왔다. 그러다가 1987년 대한증권업협회를 통하여 유망중소기업의 주식 장외시장이 설립됨으로써 유망중소기업에 대해 직접 금융의 기회를 제공할 수 있게 되었다. 현재 우리나라 장외시장에서의 대상종목은 유망중소기업, 중견수출기업, 벤처기업 및 비상장 등록법인이 발행한 증권 중에서 일정한 요건을 구비하여 증권회사가 증권업협회에 등록한 종목으로 한정된다.
오늘날 전신시스템과 통신의 발달로 증권시장의 장소적 개념이 약화되면서 선진 각 국에서는 장외시장을 보다 체계적으로 조직화함으로써 장외시장도 거래소시장에 준하는 구체적이며 조직적인 시장으로 발전하고 있다. 미국의 경우, 1971년 전국의 점두시장을 하나의 시세자동 통보시스템인 나스닥(NASDAQ: National Association Securities Dealers Automatic Quotation)으로 연결 운용되면서 장외시장이 획기적인 발전을 이룩했다.
우리나라도 1996년 7월부터 증권업협회에 장외거래 대상종목으로 등록된 주식을 하나의 시세자동 통제시스템인 코스닥(KOSDAQ: Korea Securities Dealers Automatic Quotation)의 개설을 통하여 매매가 이루어짐에 따라 본격적인 장외시장이 형성되었다. 이처럼, 코스닥의 개설은 유망 중소기업의 원활한 자금 조달을 가능하게 했을 뿐만 아니라, 국민경제의 활성화에도 크게 기여하고 있다. 1997년 3월말 현재 장외시장에 등록되어 있는 회사 수는 338개에 달하고 있다.

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