기업 M&A

소개글

기업 M&A에 대한 보고서 자료입니다.

목차

제1절 M&A의 개념
　1. 정의
　2. 유형
　3. M&A기능
　4. M&A의 목적
제2절 M&A의 동기 및 자금조달
　1. M&A의 동기
　2. 자금 조달
제3절 적대적 M&A란?
　1. 대상기업
　2. 적대적 M&A 기법
　3. 우호적 M&A 사례
　4. 적대적 M&A방어전략
　5. 적대적 M&A 사례
*참고문헌

본문내용

에 따를 수밖에 없다" 고 말하는 것도 이 때문이다. 그러나 현대그룹 경영권 향배를 둘러싼 M&A 게임에서 이 같 은 자본의 논리가 전적으로 적용되지는 않을 것이라는 게 전문가들의 관측이다. 그 이유 로 당초 KCC 측에서 적대적 M&A를 의도하지 않았거나, 전략의 실패로 이사진에 대한 회 유가 없었기 때문 이라는 점을 내세운다.
현대엘리베이터가 유사시 기존 주주에게 신주 매입할인권을 부여하는 등의 `포이즌필 (Poison Pill)`을 정관변경을 통해 삽입하거나 주요 자산을 매각해 버려 자산가치를 떨어 뜨리는 전략을 행할 경우, KCC의 무한 자본공세도 꺾일 수밖에 없다.
(5) 진로 백기사에 의한 경영권 인수 시도 대표적인 사례
진로의 경우 경영컨설팅을 맡아 경영진에 우호적일 것이라고 판단되던 업체(골드만삭스)에 의해 M&A가 시도됐다는 점에서 현대 엘리베이터와 비슷한 사례로 분류된다.
외환위기 당시 부도를 맞은 진로는 골드만삭스에 경영 및 구조조정 컨설팅을 맡겼고 이후 계약이 파기된 뒤 골드만삭스는 외환위기 와중에 헐값으로 쏟아져 나온 진로 채권 을 자산 관리공사로부터 집중적으로 사들인 뒤, 적대적 M&A를 시도했다는 게 업계의 지적이다.
당시 진로는 골드만삭스가 경영컨설팅 와 중에 취득한 경영정보 등을 이용해 적대적 M&A 에 나서는 등 뒤통수를 쳤다며 검찰에 고발하기까지 했다.
반면 골드만삭스 측은 진로 채권 값을 유리 하게 받기 위함이지 적대적 M&A를 통해 헐값에 진로를 사들이기 위한 것이 아니라고 해명한 바 있다.
지난 17일 열린 진로 관계인 집회에서 골드만삭스 대한전선 코아구조조정은 다같이 `조기 양측간 분쟁 이후 대한전선과 코아기업구 조조정전문 등 다른 채권자들이 끼어들어 좀 더 복잡한 상황이 됐지만 현재도 이 같은 M&A는 진행형이다.
M&A를 통한 진로 경영정상화`의견 을 냈다. 이에 따라 외국회사 손에 넘어갈지, 아니면 국 내 회사에 넘어갈지의 여부만 남게 됐다.
(6) 새로운 형태의 M&A 방어 전략 - 현대상선,`우리사주`로 경영권 방어한다 2004-11-10
현대상선이 직원들의 우리사주 취득을 지원해 경영권 안정화를 꾀한다. 이 같은 조치는 최근 노르웨이계 해운사인 골라LNG와 연관된 펀드가 현대상선 지분을 매집하는 가운데 단행돼 관심이 모아지고 있다. 현대상선은 만일의 경우에 미리 대비책을 마련, 골라 LNG에 경영권 위협을 받고 있는 대한해운의 전철을 밟지 않는다는 복안이다.
현대상선(011200)은 신우리사주조합제도(ESOP)를 도입, 회사와 직원이 각각 50%씩 출 연해 회사발행 주식수의 3%에 해당하는 300만주를 취득할 예정이다.
ESOP란 기업이 각종 정책적 지원을 제공해 근로자로 하여금 회사 주식을 취득하게 하 는 우리사주제도를 의미한다. 기업과 직원이 같이 출연해 기금을 조성한 뒤 주식을 사 게 된다는 점에서 직원의 돈으로 자사주를 사는 우리사주제도와는 다르다. ESOP는 직 원들을 위한 스톡옵션이란 의미가 강하다. 현대상선은 직급별로 직원의 주식 출연한도 를 정해 출연신청한 주식수 만큼 회사에서 얹어주기로 했다. 직원 출연한도는 총 150 만주로 책정, 총 300만주를 출연할 예정이다.
가령 현대상선 김모 과장이 최대 출연한도인 750주를 신청하면 1500주를 얻게 된다. 결과적으로 직원으로선 회사 주식을 절반 가격에 살 수 있게 된다. 그러나 직원들은 취 득한 주식을 조합계정에 예탁, 절반은 1년 후 나머지 절반은 4년 후에 처분할 수 있다.
현대상선은 오는 17일까지 직원들에 출연신청을 받아 18일부터 일정기간 동안 장내에 서 주식을 매수할 방침이다.
"골라LNG 잠재위협 미리 막는다" 이번 ESOP 도입은 최근 현대상선 지분을 매집하고 있는 주체가 골라LNG와 연계된 것으로 드러난 이후 처음으로 내놓은 경영권 방어 대책 이어서 주목된다.
이달 초 골라LNG와 연계된 펀드인 게버런 트레이딩은 금융감독원에 현대상선 지분 5.77%를 보유하고 있다고 신고했다. 또한 6.39%를 보유 중인 노르웨이계 펀드 스타뱅 거도 골라 LNG측으로 추정되고 있는 상황이다.
현대상선은 이 둘의 지분 합계가 12.16%에 그치지만 잠재적으로 M&A 혹은 경영권 간 섭 위협을 받을 수 있다고 판단, 미리 대처한 것으로 풀이된다.
이번 ESOP로 3%를 추가확보하게 되면 현대상선의 우호지분은 현재 현대엘리베이터 17.16%, 홍콩 허치슨왐포아사 10%, 현정은 회장 3.36%, 우리사주조합 0.51% 등 31.03%에서 34.03%로 늘어나게 된다.
지난달 29일 현대엘리베이터가 허치슨 와포아사가 현대상선에 행사한 콜옵션 2%를 되 사오는데 286억원을 들였다. 이에 비하면 현대상선은 ESOP으로 지분 3%를 확보하는 데 비용은 225억원(주당 1만5000원 기준)에 불과하다.
특히 현대상선은 지난 3년간 재무상태가 증권거래법 규정 수준에 미치지 못해 현재 자 사주를 취득할 수 없는 상황이다.
더불어 KCC와의 경영권 분쟁 종료 후 8개월만에 터진 M&A설로 사기가 떨어진 직원들 에게 직접적인 혜택을 줄 수 있다.
현대상선 관계자는 "ESOP 도입은 경영진에 스톡옵션을 부여키로 했던 지난해 8월부터 검토해온 것"이라며 "회사로서는 경영권 안정화 차원에서 도움이 되고 직원들로서도 복 지 혜택 차원에서 이득이 돼 서로 윈윈하는 제도"라고 말했다.
한편 경영권 안정화 차원에서 ESOP를 도입한 것은 국내에서는 이번 현대상선이 첫 사 례이다.
이에 따라 최근 적대적 M&A 위협을 받는 기업들에게 ESOP가 새로운 방어수단으로 자 리잡을 수 있을 것인지 관심을 불러일으키고 있다.
*참고문헌
http://blog.naver.com/phfair/120002750152
edaily 2004-11-10
중앙일보 2004-10-27
*목차
제1절 M&A의 개념
1. 정의
2. 유형
3. M&A기능
4. M&A의 목적
제2절 M&A의 동기 및 자금조달
1. M&A의 동기
2. 자금 조달
제3절 적대적 M&A란?
1. 대상기업
2. 적대적 M&A 기법
3. 우호적 M&A 사례
4. 적대적 M&A방어전략
5. 적대적 M&A 사례
*참고문헌

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