엔론(Enron)사태 분석 및 엔론사태의 원인과 문제점분석과 엔론사태로 인한 교훈과 시사점

소개글

엔론(Enron)사태 분석 및 엔론사태의 원인과 문제점분석과 엔론사태로 인한 교훈과 시사점 에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ.기업분석
1) 사업내용
2) Firm Size
3) 재무현황
4) 엔론의 핵심가치
5) 시대별 변화

Ⅱ. 엔론 사태의 경과
1) 고도성장기
2) 리스크의 확대: 파트너십을 통한 성장추구
3) 신뢰의 추락: 신용상실과 파산
4) 엔론 청문회: 정치적 스캔들로의 비화

Ⅲ. 엔론 사태의 원인과 문제점
1) 수익성을 무시한 무리한 확장
2) 관련 당사자들의 이해상충과 내부 견제장치의 미작동
3) 금융시스템의 감시 기능 소홀
4) 부실회계관행

Ⅳ. 엔론 사태의 교훈과 시사점

본문내용

주(750만달러 어치)의 주식을 보유.
이름
직책
내용
Kenneth L. Lay
전 CEO
회계 보고를 받은 직후
9만4천주에 대한 스톡옵션을 행사
Ronnie C. Chan
감사위원회 감사
1999년 337,000달러 엔론주식 매각
Wendy. L. Gramm
감사위원회 감사
1998년 금액 미상의 엔론주식 매각
Robert A. Belfer
이사회 임원
1999년 이후 1백만 달러 엔론주 매각
Norman P. Blake Jr
이사회 임원
2000년 후반 170만 달러 엔론주 매각
John H. Duncan
이사회 임원
2001년 5월 2백만 달러 엔론주 매각
■ 엔론의 불명확한 내부자 거래 보고절차로 인해 최고경영자의 자사 주식 매각 신고가 적게는 10일에서 길게는 1년 이상 지체.
■ 엔론의 간부가 파트너십 운영을 겸함에 따라 이해상충 문제가 발생했음에도 불구하고 이를 견제할 장치 미흡.
3) 금융시스템의 감시 기능 소홀
■ 엔론과 관계를 맺어 온 금융당사자들이 이해상충(글라스 스티걸 법 폐지에 따라 상업은행 및 투자은행 업무 동시 영위가 허용)으로 인해 자신의 역할을 방기함에 따라 엔론의 불투명한 거래가 은폐됨
글라스 스티걸법 [Glass-Steagall Act]
1933년 미국에서 은행개혁과 투기규제를 목적으로 제정한 법으로, 핵심 내용은 상업은행과 투자은행의 업무를 엄격하게 분리하는 것이다. 1999년 폐지되었다.
[출처] 네이버 백과사전
■ 대형 은행은 주식에 대한 인수 업무와 인수합병 조언 등 투자은행으로서의 업무와 대출 등의 상업은행 업무를 병행
◎ 왜 대형 은행은 이러한 조치를 취하였는가?
■ 엔론은 투자 자문료로 2000년 한해에만 2억 5천만 달러의 수수료를 지불하는 자문은행의 최대 고객이기 때문
■ 투자은행은 엔론이 복잡한 부외 장부 거래를 통해 채무 은닉을 하고 수익을 창출하는 과정에 관여(CSFB와 DLJ의 소수정예팀은 복잡한 부외장부 거래에 관여해 각각 2000만 달러 이상 수수료를 획득)
■ 파트너십을 이용한 분식회계 과정에서 금융기관들이 핵심적 역할을 한 혐의가 포착
■ 채권자로서 은행은 엔론 자산을 회수하려는 이해를 갖고 있으며 조언자로서는 엔론의 이익 창출을 위해 위험한 자산에 투자하도록 하는 임무를 갖고 있음
4) 부실회계관행
■ 엔론은 세금이나 법적인 문제를 해결하기 위해 특수목적회사(SPC)를 통해 파생상품거래를 함.
■ 파생상품거래내역에 대해 의혹은 자금조달과 무관한 상품거래라며 거짓말을 해 의혹을 없앰.
■ 미국식 회계기준인 GAAP에는 특정회사가 설립한 SPC라도 지분 3%이상을 다른 기업이 보유하면 연결재무제표에서 SPC를 뺄 수 있는 조항을 이용하여 실제로 돈을 빌려놓고도 SPC를 통한 파생상품거래인 것처럼 회계처리를 함.
Ⅳ. 엔론 사태의 교훈과 시사점
첫째, 수익성이 동반되지 않는 급격한 성장, 차입에 의존한 경영은 언젠가는 무너질 수 밖에 없다는 사실이다. 엔론은 ‘수익성’ 보다는 ‘성장’ 위주의 경영을 지향하였고, 실물투자나 자본집약적 사업보다는 금융중개 성격이 강한 중개업을 육성하였고, 물적자산보다는 인적자산을 중시하는 경영전략을 추구하였다. 또한 기업 성장에 소요되는 자금은 주로 외부차입을 통해 해결하였다. 그러나 전략 방향이 옳다고 해서 현실적으로 성공을 보장을 보장 받을 수 없다. 수익이 동반되지 않는 성장, 차입위주의 경영의 폐해는 소비 둔화로 인한 매출 부진, 경쟁 격화로 인한 수익성 악화, 자금시장의 불안 등 경영 환경이 조금만 기업에게 불리해지면 정상적인 경영을 하기가 어려워지게 된다.
둘째, 경영자를 적절히 견제할 수 있는 내부통제 시스템을 구축하고 적절히 운용하여야 한다. 이를 위해서는 이사회와 감사위원회가 경영자의 업무집행의 적법성, 재무제표의 정확성과 타당성 검토 등 경영감독기능을 제대로 수행하고, 회계법인이 독립적인 감사를 할 수 있는 여건을 갖추는 등 내부임직원의 모럴해저드를 방지할 수 있는 내부통제시스템을 갖추고 모두가 준수하도록 하여야 한다.
셋째, 기업에서는 ‘직원 평가 및 보상 기준 설계’에 대단히 세심한 주의를 기울여야 한다. 기업의 M&A나 신사업 분야 진출을 독려하기 위해 엔론은 계약이 체결되거나 사업이 시작된 시점에서 미래 이익을 추정해 그 일부분을 성과급으로 지급하는 방식을 택했다. 바로 그 성과 평가 제도가 엔론의 성장과 멸망을 순차적으로 불러일으켰다. 이런 성과 평가 제도의 장단점을 면밀히 검토해 문제점을 보완하는 방향으로 수시로 제도를 개선해야 한다.
넷째, 회계와 파생상품에 대한 충분한 이해의 중요성이다. 사실 엔론의 회계장부가 법규정을 정면으로 위반한 것은 거의 없다. 그렇지만, 엔론은 부외부채를 통한 자금조달, 자회사와 유가증권, 자금 등 내부거래, 수익의 인식과 측정 등 경영자의 자의적 판단이 개입될 수 있는 회계처리에 있어서 ㄱ여제적 사실을 반영하기 보다는 법이 허용하는 한도 내에서 경제적 사실을 숨길 수 있는 규정을 찾는데 몰두하였다. 또한 원자재, 환율, 금리 등 가격 변동성이 확대됨에 따라 파생상품의 수와 종류는 앞으로 점점 더 늘어날 것이다. 회계에 대한 이해와 파생상품 거래에 대해 충분히 이해하지 못한다면 정확한 가치 평가를 제대로 수행할 수 없을 것이다. 그렇기 때문에 회계와 파생상품에 대한 충분한 이해가 필요하다.
다섯째, ‘윤리 교육’의 중요성이다. 어떤 완벽한 제도를 만들더라도 그 제도를 피해갈 방법은 얼마든지 있다. 인간의 마음 자체를 바꾸지 않는 한 이런 일은 끊임없이 계속될 것이다. 사회봉사 활동 참가, 지속적인 윤리 교육 등을 통해 직원의 윤리 의식을 높이려는 노력이 이어져야 한다.
참고자료
최명수 저, 뒤집어보는 경제 회계부정 이야기, 235-252p, 265-267p
브라이언 크루버 저, 탐욕의 실체, 52-54p, 76p
삼성경제연구소「엔론 파산의 파장과 교훈」2002,
LG주간경제「엔론사 파산이 던져 준 교훈」2002,
KIEP「미 엔론사의 몰락과 교훈」2002,
DBR「엔론 몰락 가져온 잘못된 보상 체계」 2009,43호
Wikipedia
www.enron.com
Enron annual report 2000

키워드

엔론사태,   엔론,   분식회계,   부실회계,   정치적 스캔들,   엔론 사태의 원인,   엔론의 핵심가치,   엔론 사태의 경과,   Enron,   금융