환율변동요인_환율변동,환율변동이미치는영향

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목표환율을 910원으로 잡았던 아시아나항공 역시 비상경영체제에 돌입했다. 아시아나항공 관계자는 "고유가에 환율까지 올라 '엎친 데 덮친 격'"이라고 말했다.
- 석유화학에너지철강급속 업종 등도 원자재 구입비용 증가로 애를 먹고 있다. 연간 400만t의 나프타를 수입하는 삼성토탈의 경우 환율이 10원 상승할 때마다, 연간 364억 원의 추가 비용이 발생하는 것으로 보고 있다. 조선일보 경제면 기사 (08.03.15 수출업계 "가뭄에 단비" 환율급등 수입업계 "설상가상" 최유식 外) 참조
5. 우리나라의 대응방안
향후 환율은 경상수지의 변화에 영향을 받을 것이며, 경상수지가 적자를 벗어나면 <환율하락-주가상승-소비증가-성장추동>의 선순환구조를 가져올 것이나, 경상수지가 적자를 벗어나지 못할 경우 <환율상승-주가하락-소비감소-성장약화>의 악순환 구조를 초래할 것이다.
최근 원화의 환율상승은 단기적 수요증가 요인들이 경상수지 적자전환과 같은 일부 중기적 요인들과 결합되어 급격한 양상으로 나타났으나, 안정적 수출증가세와 외환보유고 규모 등을 감안할 때 원화의 평가절하는 제한된 수준을 벗어나지는 않을 것으로 전망된다.
이러한 상황에서 한국이 취해야 할 것으로 판단되는 대응 전략을 다음과 같이 제시할 수 있다.
◆ 단기대책으로 급변동 방지를 위한 시장개입을 할 수 있다.
- 한국의 외환보유고를 고려할 때, 단기적 급변동을 막기에는 충분한 수준이므로 당국의 의지에 따라 단기적 외환수급불균형에 따른 환율 급변동은 충분히 제어 가능한 상태이다. 또한 정부의 단기적 시장개입은 특정 환율수준의 방어목적이 아니라 변동성을 줄이기 위한 시장개입이 되어야 한다.
- 한국경제의 대외의존도가 94%에 달하고 있어 환율의 급격한 변동은 상승이나 하락을 막론하고 경제주체들에게 불안을 야기하므로 정부의 적극적인 개입을 통한 안정성 유지가 필요하다.
◆ 중기적 환율안정화 조건으로는 균형 환율보다 약간 평가 절하된 수준이 정책적으로 안정적 유지가 가능한 환율수준으로 본다.
- 정책적 개입의 필요시 환율의 상승압력보다는 하락압력의 통제가 더 용이하므로 환율을 안정적으로 유지하기 위해서는 균형 환율보다 약간 평가 절하된 환율수준이 바람직하며 경상수지 흑자 및 투자자금 유입시 자연스럽게 이러한 환경이 마련된다.
- 시장에 대한 인위적 개입 없이 평가절상 압력이 발생하는 환율수준이 유지되기 위해서는 경상수지 흑자, 안정적 경제성장률 등 긍정적인 신호를 줄 수 있어야 한다.
◆ 중기적 대책으로는 경상수지 개선 및 성장역량을 확충하는 방안이 있다.
- 환율안정을 위해서는 경상수지를 흑자로 전환시키는 노력이 필요하며 경상수지 흑자를 통해 환율안정화 기반확보와 성장의 가속화도 기대할 수 있다.
- 외국인 투자유입은 한국경제의 성장전망에 의해서도 크게 달라지므로 내수 및 투자활성화를 통한 성장역량의 확충이 직접투자 및 포트폴리오 투자유입을 제고하고 환율을 안정화시키는 근본적 대책이라고 할 수 있다. 대외경제정책연구원 제08-01호 윤덕룡 국제거시금융실 선임연구위원 (08.04.03)

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