[자본비용] 자본비용의 개념과 역할, 자본비용계산, 자본구조와 자본비용(최적자본구조)

소개글

[자본비용] 자본비용의 개념과 역할, 자본비용계산, 자본구조와 자본비용(최적자본구조)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

자본비용

Ⅰ. 자본비용의 개념

Ⅱ. 자본비용의 역할

1. 투자의 기준
2. 자본조달의 기준
3. 자본구조결정의 기준
4. 자원배분의 기준

Ⅲ. 자본비용의 계산

1. 부채의 자본비용
2. 자기자본비용
3. 가중평균자본비용

Ⅳ. 자본구조와 자본비용

1. 자본구조
2. 최적자본구조

본문내용

을 조달한다면 기업의
가치에 어떤 영향을 주게 될 것이며, 어떤 자본구조가 기업의 가치를 극대화할 것
인가에 관한 문제이다.
자본구조는 자산을 취득하기 위하여 조달되는 기업의 자금원천 중 장기적인 원천
의 구성관계를 말하는 것이다. 장기적인 자금의 원천인 자본은 사채 등의 타인자본
과 자본금 등의 자기자본으로 크게 나누어지므로, 보통 자본구조라는 것은 타인자
본과 자기자본의 구성형태를 말하는 것이다.
자본구조와 기업가치의 관계를 분석할 때에는 타인자본을 사용하여 이익이 커짐
으로 인한 기업가치의 증가와 타인자본을 사용하여 위험이 커짐으로 인한 기업가치
의 하락이 동시에 고려되어야 한다. 이처럼 최적자본구조는 기업의 가치를 최대로
하기 위한 자본구성을 말하며, 이론적으로는 가중평균자본비용을 최소로 함으로써
기업가치를 최대로 할 수 있는 자본구성을 말한다.
(2) 최적자본구조
타인자본을 적절히 이용하면 기업의 가치를 극대화하는 최적 자본구조를 달성할
수 있다. 기업의 가치와 자본구조는 서로 밀접한 관계에 있으나, 타인자본을 많이
사용하는 것이 언제나 기업에 이로운 것은 아니며 타인자본을 전혀 사용하지 않는
것이 항상 이업에 이로운 것이 아니므로 적절히 사용해야 한다. 즉 부채를 적절하
게 사용하면 가중평균 자본비용을 낮추고 기업의 가치를 최대로 하는 최적자본 구
조가 달성될 수 있다.
가중평균자본비용이 최소로 되는 자본구조, 즉 기업가치가 최대로 되는 부채비율
은 정점에 있는 한가지의 비율이 아니라 적정한 범위로 이루어지며, 자본구조와 자
본가치의 관계는 다음의 3단계로 나누어진다.
(1) 1단계: 타인자본 사용에 따른 위험의 증가로 인한 가중평균자본비용의 증가가
저렴한 타인자본 사용의 이점을 완전히 상쇄하지 못하는 단계로서, 기업의 가
치를 높이기 위해서는 타인자본 사용을 증가시킨다. 이 단계에서는 타인자본
의존도가 클수록 가중자본 비용이 낮아진다.
(2) 2단계: 타인자본을 더 사용해도 기업의 가치에 변화가 없는 단계로서, 타인자
본을 사용하는 이점이 위험의 증가와 상쇄된다. 그러므로 타인자본을 더 사용
해도 가중평균 자본 비용은 크게 변동하지 않는다.
(3) 3단계: 타인자본을 더욱 많이 사용하면 기업의 가치가 하락하는 단계로서, 타
인자본 사용의 이점보다 기존 주주들이 느끼는 위험증가가 더 크게 되어 자기
자본비용이 증가하며, 그 결과 가중평균자본비용을 상승시키므로 기업의 가치
는 낮아진다.

키워드

자본비용,   기업,   경제,   경영,   자본비용의 개념,   자본비용의 역할,   투자,   자본비용의 계산,   부채