재무관리 ) 1 기업이 자기자본가치의 극대화를 목표로 삼는 이유를 설명하시오

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목차

1. 기업이 자기자본가치의 극대화를 목표로 삼는 이유를 설명하시오.
2. 다음의 사항 각각에 대해 설명하시오.
(1) 주식수익률, 보유기간수익률, 실효이자율의 개념 비교
(2) 주식과 채권의 가치평가 비교
3. CML(자본시장선)과 SML(증권시장선)을 비교하시오.
(1)공통점 비교
(2)차이점 비교
(3)주식의 위치가 선위, 선상, 선아래에 따른 의미 비교

본문내용

나타내는 선이 된다. 이렇나 이렇게 수많은 자본배분선 중에서 최적의 포트폴리오가 성립되는 자본배분선 위에서 위험자산과 무위험자산의 비율을 결정하게 되고 위험자산과 무위험자산이 비중 중 가장 최적의 포트폴리오를 결정할 수 있게 된다. 자본시장선은 개별 자산이나 비효율적으로 투자된 포트폴리오에 대해서 균형수익률을 구할 수 없다는 점이 특징이다. 그러나 증권시장선은 자본시장선처럼 완전분산투자를 전제하지 않은 비효율적인 위험자산도 취급하고 이러한 모든 자산에 대해 균형가격을 나타내는 선이다. 자본시장선은 효율적 포트폴리오에서만 성립하지만 증권시장선은 모든 존재하는 자산에 대해 균형가격을 제시한다는 것이 특징이다. 또한, 증권시장선은 자산에 대한 기대수익률은 자산의 체계적 위험에 비례하며, 베타가 큰 주식은 베타가 작은 주식보다 보상이 크기 때문에, 베타가 큰 주식에 대해 더 큰 수익률이 보장된다고 본다. 그리하여, 자본시장선은 총위험으로 계산하고 증권시장선은 체계적 위험으로 계산하게 된다. 체계적 위험은 시장포트폴리오가 구성되어도 없어지지 않는 분산 불가능한 위험이라 할 수 있으며, 인플레이션 위험이나 이자율 변동 위험이 이에 해당된다. 비체계적 위험은 시장포트폴리오를 구성하면 없어지는 분산 가능한 위험으로 파업이나 화재가 이에 해당되며 총위험은 체계적 위험과 비체계적 위험을 모두 포함하는 것이다,
(3)주식의 위치가 선위, 선상, 선아래에 따른 의미 비교
CML(자본시장선)
SML(증권시장선)
선위에 위치
변동성(위험)이 높음
저평가
선상에 위치
최적의 포트폴리오
균형가격
선아래에 위치
수익률이 낮음
고평가

키워드

재무관리,   자기자본가치,   극대화,   가치,   자본,   수익률,   비교