원자재 파생상품 (석유 파생상품) 국내시장확대 및 활성화방안 국제석유제품선물시장 원유별거래 석유시장활성화 제언 부정적효과 긍정적효과 국내석유제품동향

소개글

원자재 파생상품 (석유 파생상품) 국내시장확대 및 활성화방안 국제석유제품선물시장 원유별거래 석유시장활성화 제언 부정적효과 긍정적효과 국내석유제품동향에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 본 론

1. 석유제품 선물시장 (oil futures market)

2. 국제석유제품 선물시장 동향
2-1) 원유별 거래
2-1-1) Brent원유
㈎ Brent 원유의 개황 및 거래 특징
<Brent 원유의 거래형태와 물량>
㈏ Brent유의 거래 및 Platt's지의 가격 평가
㉠ 현물 Brent (Dated Brent)
㉡ 15 Day-Brent (forward 거래)
㉢ Brent futures
2-1-2) Dubai 원유
㈎ Dubai 원유의 개황 및 거래 특징
<Dubai 원유의 거래형태>
㈏ Dubai유의 거래와 Platt's지의 가격 평가 ㉠ 현물 Dubai
㉡ Forward Dubai
 2-1-3) WTI원유
㈎ WTI유의 개황 및 거래 특징
<WTI 원유의 거래물량>
㈏ WTI유의 거래와 Platt's지의 가격 평가
㉠ 현물 WTI
㉡ 선물 WTI
2-2) 세계의 주요 원유시장
2-2-1) 북해시장(North Sea)
2-2-2) 미국(America)시장
2-2-3) 극동(Far East)시장
2-2-4) 중동(Middle East)시장
<시장의 주요 유종성상>
2-3) 정부, 석유 선물시장 추진
2-4) 국내 석유유통구조

3. 국내석유제품 동향

4. 석유제품 선물시장 도입시 긍정적인효과
4-1) 현행 석유유통제도 폐지 시 문제점
4-2) 원유 파생상품시장의 문제점

5. 석유제품 선물시장 도입시 부정적인효과

Ⅲ. 결 론 및 제언
- 석유시장 활성화 제언

Ⅳ. 참 고 문 헌

본문내용

tional Maritime Exchange) 등 8개 업체가 영업 중인 것으로 집계
- 투기거래 포착의 한계
CFTC는 선물거래 주체에 대한 통계를 크게 상업자금, 비상업자금으로 구분하여 발표하고 있는데 상업자금에 금융자본이 포함되어 있어 이를 통해 투기거래를 포착하는 데 한계를 가지고 있다.
-상업자금에 실물거래자 이외에도 연기금, 보험사, 스왑딜러 등이 다수 포함
-특히 스왑딜러 등 금융기관의 경우 헤지목적으로 시장에 참가하여 상업자금으로 인정받고 있으나 자체 포지션을 가질 수 있는 데다 장외스왑 등을 통해 거래 상대방의 우회적인 투기거래를 조장하는 역할도 수행
- 규제의 실효성 부족
㈎ 최근들어 금융자본의 참가 확대, 원자재지수 발달 등으로 모든 상품시장이 하나로 연계되어 동조화하는 모습을 보임.
㈏ 하지만 이와 같은 동조화에 물구하고 CFTC는 농산물 선물거래에 대해서만 포지션 한도를 설정하고 있으며, 원유 등 에너지 선물에 대해서는 거래소 자율에 맡기고 있음.
-NYMEX의 경우 규제를 실행하고 있기는 하지만 농산물에 비해 느슨하게 설정
㈐ 또한 투자은행 등 대규모 거래자에게는 포지션 한도 적용을 면제 해줌으로서 규제의 실효성이 저해 되고 있음
면제기관
평균 면제포지션
원유
37
5,693
난방유
36
2,445
휘발유
37
2,578
천연가스
43
2,930
1개 월물
전체 월물
포지션 한도
10,000
20,000
한도초과기관
43
23
한도초과일수
87
85
평균 포지션
20,058
33,449
-2008.7.1∼09.6.30일중 NYMEX WTI선물 포지션의 한도 초과자(전체 월물 기준)의 평균 포지션은 33,449계약으로 한도 (20,000계약)를 큰 폭으로 상회
㈑ 에너지, 금속 등과 같은 상품은 상대적으로 유동성이 적어 투기세력에 의한 시장조작 가능성이 상존함에도 불구하고 뚜렷한 이유 없이 규제를 면제받은 것은 문제
Ⅲ. 결 론 및 제언
- 석유시장 활성화 제언
1) 스왑딜러들의 무분별한 거래 제한
에너지 시장의 투기적 매매에 대한 규제를 한다. 과도한 국제유가 상승을 막기 위한 것이다.
일부 대형 금융사나 펀드가 원유와 휘발유 가격을 끌어올리는 현상을 막기 위해 거래 한도를 제한하는 방식으로 이뤄지게 한다.
규제안에 따르면 기관 당 하루 원유 거래량을 제한한다. 다만 정유사와 항공사 등 가격 변동을 줄이기 위한 헤지 차원의 선물 거래에는 예외를 두기로 한다.
하지만 유가 급등 현상을 막기에는 역부족할 것으로 보인다. 장기적으로 수요가 계속 증가하는 상황에서 에너지 가격 강세는 불가피하다. 특히 규제에도 불구하고 뭉칫돈이 상품 시장에 유입되면 2001년 이후처럼 상품가격이 오를 수밖에 없다.
2) 장외전자거래 리스크 관리수단 설립
서브프라임 모기지 사태를 통해 장외파생상품에 잠재된 막대한 리스크를 실감하면서 장외파생상품의 리스크 관리수단으로 의견이 모아지고 있는 것이 바로 장외파생상품에 대한 중앙청산소(CCP, Central Counter Party)의 설립이다. 이것은 단연 석유시장에만 국한된 것이 아니고, 모든 파생상품거래들의 규제 수단으로 이용될수 있다.
중앙청산소(CCP, Central Counter Party)란?
원래 거래소 장내시장에서 거래되는 상품에 대해 제공되는 중앙청산결제 서비스를 일컫으며, 이를 장외파생상품까지 확대하여 CCP가 장외파생상품 거래의 결제위험을 인수해 거래 상대방의 신용위험이 집중되도록 하고 더 나아가 회원자격의 제한, 포지션과 증거금 관리 등의 역할을 수행하도록 하는 시스템 또는 기관을 말한다. 즉, 장외에서 거래 당사자간에 체결된 파생상품거래를 중앙청산기관이 넘겨받아 CCP로서 청산결제서비스를 제공하는 것이다.
<출처: 금융위원회, 2011년 2월 10일 보도자료>
CCP의 가장 중요한 두 가지 핵심기능은 ‘결제이행보장’과‘ ’다자간 결제금액 차감‘으로서 이를 통해 장외파생상품 관련 결제불이행위험(신용위험)을 대폭 감소시키게 되는 것입니다.
3) 시장별 통합 규제 및 정책공조 등을 통한 규제의 실효성 강화
양대 원유선물 시장인 미국과 영국간 감독당국의 공조 강화를 통해 규제의 실효성을 확보한다. 여기서 시장각 규제차익거래(arbitrage)로 교란이 발생하지 않도록 시장별 규제수위를 조절해야 한다. 예를들어 미국이 단독으로 투기거래 규제에 나설 경우 상당수 투기 세력들이 ICE등으로 이동함으로써 규제 효과가 떨어질 수 있다.
석유 선물이 국내 시장에 도입될 경우 가격이 투명해 지고 이해관계자들의 석유가격 상승하락에 대한 위험 헤지가 가능케 된다. 그렇기 때문에 국내 석유선물상품 도입은 긍정적으로 고려해 볼 만한 부분이다. 하지만 도리어 투기거래로 인한 석유가격 왜곡이나 그밖에 다른 문제점들을 초래할 수 있기 때문에 예견되는 문제점을 분석하고 사전에 예방할 수 있도록 해야 한다.
우선 안정성·유동성을 확보해야 하는데 이를 위해서는 국내 정유회사들의 적극적인 참여가 필요하다. 또 국내 석유 선물시장이 해외 시장이 아닌 국내 선물시장에 참여 할 수 있는 유인을 제공해야 한다. 덧붙여 선물시장 가격이 국내 석유수급 상황을 반영할 수 있는 조건 또한 필요하다. 여기서 또한 실물인수 능력이 있는 국내 정유회사들의 참여가 필요하다. 덧붙여 독립적 상표를 갖고 영업하는 석유 판매업자, 석유제품의 품질 보정능력을 보유한 사업자, 최종 소비자들도 석유선물시장의 중요한 참여자로서 활발히 활동 할 수 있어야 한다. 또한 석유선물 도입의 목표를 ‘가격의 하향안정화’로 두어서는 안된다. 조사한 바에 따르면 정부가 석유선물을 석유가격 안정화의 수단으로 이용하려는 움직임을 보이고 있다. 하지만 석유선물 도입이 반드시 석유선물의 하향평준화로 이루어지는 것은 아니다. 오히려 경우에 따라 가격이 상승할 수도 있다. 그렇기 때문에 석유선물은 가격변동성에 대비한 리스크 관리 수단의 도입적 관점과 가격발견 기능 강화적 관점에서 접근해야만 한다.
위에 제시한 위험들을 고려한 후 제도적 검토와 정유사들의 협조를 통해 석유선물 도입에 대한 구상을 한다면 석유 선물 국내시장도입이 국내시장에 긍정적인 역할을 할 수 있으리라고 전망한다.

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