[기업부실 원인과 예측] 기업부실의 과정과 증세 및 예측

목차

* 기업부실의 원인과 예측

Ⅰ. 기업부실의 과정과 증세

1. 기업부실의 의미와 원인
2. 기업부실의 과정
3. 기업부실의 증세
1) 재무적 증세
2) 비재무적 증세

Ⅱ. 기업부실의 예측

1. 기업부실의 예측방법
1) 재무제표분석
2) 현금흐름분석
3) 기업 경영전략 분석
4) 시장정보 분석
5) 산업구조 및 동향 분석
2. 단일변수에 의한 부실예측
1) 재무비율의 차이분석
2) 판별분석에 의한 부실예측
(1) 판별모형의 이해
(2) 판별분석의 유용성
(3) 판별분석의 한계점

본문내용

의 매출액(종속변수)과 가격, 광고예산, 점포의 수(독립변수) 사이의 관계에 관심을 가질 수 있으며, 그러한 정보는 관리자로 하여금 기업의 마케팅 자원을 마케팅 믹스의 각 부문에 합리적으로 할당하도록 도와줌. 다중회귀분석은 종속변수와 두개 이상의 독립변수들 사이에 존재하는 통계적 관계를 추정하기 위하여 이용할 수 있는 다변량 기법임. 이러한 분석의 근거가 되는 수학적 이론은 단순회귀 모델을 도출하기 위한 과정의 확장이며, 해를 구하는 방법이나 모형을 해석하고 평가하는 방법은 단순회귀분석의 경우와 유사함. 다중회귀분석(multiple regression analysis)이란 하나의 종속변수와 두개 이상의 독립변수 사이에 존재하는 통계적인 관계를 분석하기 위한 기법중의 하나임. 현실적인 경영현상에 있어서는 하나의 종속변수가 단 하나의 독립변수에 관련되기 보다는 오히려 두개 이상의 독립 변수와 동시에 관련되는 일이 보편적임.
예를 들어, 청량음료의 매출액은 가격, 광고예산과 관련되며 또한 시장모집단의 크기, 소득수준, 심지어는 날씨와도 관련될 수 있음. 만일 이러한 독립변수들이 상이한 값들로 조합된다면 당연히 매출액도 다를 것이며, 많은 독립변수들이 대단히 중요하기 때문에 매출액을 분석하는데 있어서 단순히 하나의 독립변수만을 고려하는 일(단순회귀분석)은 의미를 잃게 될 수도 있음. 물론 실무에 있어서는 종속변수와 관계를 갖는 모든 독립변수들을 총망라하여 분석하는 일이 비용과 시간을 많이 소요하면서도 별로 효율적이지 않기 때문에, 조사의 관심이 되는 기간 동안에 변화하지 않거나 또는 종속변수와의 관계가 미약한 변수를 제외하고 중요한 변수들만을 분석에 포함시킴. 따라서 회귀분석에 포함시킬 독립변수의 수를 결정하는 데 있어서 조사자는 각 추가적인 독립변수가 관리자에게 보다 유용한 정보를 제공함으로써 종속변수에 관한 예측을 개선할 것이라고 가정하는 것이며, 그렇지 못한 경우에는 그러한 변수를 분석에 포함시키지 말아야 함] 중에서 판별분석에 관한 이해를 필요로 한다. 기업부실예측을 위한 판별모형을 도출하고자 할 때에는 예측하고자 하는 목적에 맞게 관찰집단을 대조적 집단으로 구분할 수 있는 재무변수들이 존재해야 한다. 즉, 판별분석으로 부실기업을 예측하고자 하는 경우에는 부실기업과 정상 기업을 잘 구분할 수 있는 재무비율을 선택하여 이 재무비율로 부실기업과 정상 기업을 구분할 수 있는 부실기업 예측모형인 판별함수식을 도출할 수 있다는 것이다. 부실기업예측을 위한 판별함수의 일반적인 형태는 다음과 같다.
여기서 종속변수인 개별기업의 판별점수(Zi)는 독립변수인 판별재무변수들의 선형적 결합을 이루고 있다고 보는 것이다. 판별재무변수가 2개이고 표본기업이 크지 않은 간단한 경우에는 이러한 판별함수의 도출은 수작업으로도 가능하다. 그러나 판별재무변수가 여러 개일 경우에는 SPSS(statistical package for social science)나 SAS (statistical analysis system) 등과 같은 통계패키지를 PC를 이용해 판별식을 도출할 수 있다.
2. 판별분석의 유용성
판별문석은 부실기업예측은 물론이고 신용평가, 주식평가, 채권의 등급평가 등으로 그 적용범위가 점차 확대되어 가고 있다. 판별문석의 적용범위가 점점 확대되어 가는 이유는
(A) 분석대상기업의 재무변수를 개별적으로 검토하는 것이 아니라 여러 재무변수를 동시에 고려하는 종합적인 재무 분석의 기법이고
(B) 동일한 기준으로 많은 기업들을 동시에 평가가 가능하고, 분석자의 주관이 개입할 여지가 없기 때문에 객관적인 기준을 제공하고
(C) 판별분석은 미래에 대한 예측을 가능하게 하므로 재무의사결정자에게 유용한 정보를 제공해 주기 때문이다.
판별분석은 앞에서와 같은 유용성에도 불구하고 다음과 같은 한계점을 가지고 있다.
3. 판별분석의 한계점
(A) 판별분석은 이미 발표된 과거재무자료를 가지고 사후적으로 판별함수를 추정해 미래를 예측하는 기법이기 때문에 전체적인 기업환경이 변화하거나 기업의 경영패턴이 변화하게 되면 모형의 예측력이 떨어질 수 있다는 것이다.
(B) 판별함수를 추정하는데 사용되는 재무비율의 산정에 있어서 객관적 기준과 이론적 근거가 없다는 점과
(C) 판별분석은 기업의 가치에 영향을 미치는 비회계적 질적 자료를 고려하지 못하고 주로 시용하는 재무제표 자료가 지니고 있는 한계점을 그대로 지닌다. 예를 들어 표본기업들 간에 회계처리방법이 상이할 경우에는 판별함수의 예측력이 감소한다는 것이다.

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