엑셀을 이용한 헷지계산절차

소개글

엑셀을 이용한 헷지계산절차에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 헷지노출의 정도 결정
2. 헷지수단의 선택
3. 헷지 비율의 결정
1). 헷지 비율 (hedge ratio: HR)의 정의
2). 최소분산 헷지 비율 (minimum variance HR)
4. 엑셀로 표준편차 구하기
5. 델타헷지

본문내용

나타낼수있고, -1인 경우에는 음의 기울기를 갖는 완전한 직선관계로 나타낼수있다. 이렇게 공분산의 부호는 평균적인 움직임의 방향을 말해주지만 공분산의 크기는 큰 의미를 갖지 못한다. 숫자가 크다고 그만큼 더 반대방향으로 움직인다고 말 할 수 없기 때문이다. 두 확률변수가 갖는 상관관계의 정도를 구체적으로 측정하기 위해 공분산을 표준화 한 값인 상관계수를 이용하는 것이며 이 때 상관계수는 ρxy 로 표시하고 다음과 같이 계산 할 수 있다.
이제 위맥주회사와 소주회사의 주가수익률의 상관계수를 계산해보면,
ρxy = - 508 / 23.69 × 21.54
= - 0.996
상관계수가 -1에 가까우므로 반대방향으로 거의 비례한 움직임을 보인다고 보면된다. 만약 두 확률변수의 공분산이 0 인 경우는 상관계수도 0 이되어 서로 완전한 독립적인 움직임을 보인다.
5. 델타헷지
델타는 옵션평가 시 기초자산의 가격이 변함에 따라 옵션가격이 얼마나 변동되는가를 측정하는 민감도 지표로, 위에서 언급된 hedge ratio 와 같은 의미를 가진다. 옵션가격의 변화는 그 절대치에 있어서 기초자산의 가격변화보다 작기 때문에 델타의 절대치는 항상 0 과 1 사이에 있게 되고, 이때 콜옵션델타는 플러스로, 풋옵션델타는 마이너스 로 나타내낸다.
델타는 옵션가격과 기초자산가격과의 상관관계를 나타내는 것이므로 가격변동위험으로부터 투자자의 포지션을 중립화시킬 수 있는데 이와 같이 델타를 이용하여 기초자산가격이 변할 때 파생상품으로 구성된 포트폴리오의 가치가 변하지 않도록 하는 헷지전략을 델타헷지(delta hedge)라고 한다.

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