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모형이 아니고, CAPM이 APT의 한 부분으로 해석할 수 있다.
㉢ 하지만, 현실적으로는 APT도 불가능하다. 그 이유는 시장에 영향을 미치는 요인을 정하는 것이 어렵고, 요인마다 영향을 미치는 정도를 정하기 어렵다. 자본자산가격결정모형
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부를 고려한 주식선택
2.시장포트폴리오와 주식수익률
3.공분산
4.자본자산가격결정모형(CAPM)
5.베타와 위험프리미엄의 관계
6.자본자산가격결정모형
7.증권시장선과 화폐의 시간적 가치
8.위험하에서의 자본예산
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자본자산가격결정모형(capital asset pricing model; CAPM)의 가정, 의미 및 그 다양한 활용에 대하여 설명하시오.
I. 자본자산, 가격결정 모형의 의의
II. 자본자산, 가격결정 모형의 가정
III. 자본시장선
IV. 체계적 위험과 배타계수
V. 증권
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976)의 차익가격결정이론(APT: arbitrage princing theory)이다.
CAPM은 자본자산의 기대수익률이 단일공통요인인 시장포트폴리오와의 민감도로 측정되는 체계적위험적도인 베타에 선형적으로 비례함을 나타내는 시장균형모형이다. 한편 APT에서는 수
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자본환원율과 같으며 성장률(g)이 클수록 감소하게 될 것이다. 성장주의 경우에는 E/P비율은 낮아지고 주가는 상승하게 된다. 그런데 자본환원율은 기대수익률과 같은 것이므로 자본자산가격결정모형에 의하면 그것은 무위험이자율과 체계적
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자산에 대한 균형가격을 나타낸다는 차이가 있다. 이러한 차이로 인해 증권시장선은 개별주식이나 비효율적 포트폴리오에서 기대수익 및 위험의 관계를 설명할 수 있다.
3. 결론
지금까지 자본자산가격결정모형(CAPM)에서 자본시장선 및 증권
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간의 주가자료를 이용하여 CAPM 이론의 핵심인 증권시장선이 적용될 수 있는지에 대하여 확인하였다.
우선 증권특성선(SCL)에서는 개별주식의 수익률과 종합주가지수 수익률의 유의적인 상관관계가 존재함을 확인하였다. 특히 삼성전자의 경
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분산 불가능한 위험 간의 관계를 보여 주는, 즉 비효율적 포트폴리오의 존재까지 포함하여 CAPM을 그래프로 나타낸 개념이다.
이러한 두 가지 개념의 의미는, 같은 CAPM 그래프로서 포트폴리오 이론에 기반을 두고 있는 자본자산가격결정모형의
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자본비용
■ 투자안의 체계적 위험(투자안 베타 또는 자산베타)
→ 투자안의 자본비용 (: 가치의 가산원칙)
☞ E(rk) = rf + [E(rM)-rf)]βk
※ 기업의 체계적 위험 ≠ 투자안의 체계적 위험
: 기업의 자본비용 ≠ 투자안의 자본비용
3. 주식베타의 결정
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자본비용을 절약할 수 있을 뿐 아니라 기업의 존망과 관련된 재무관련 위험을 헤징한다는 차원에서 중요한 관리분야로 자리잡고 있다.
1990년대 후반에 들어서 재무관리의 학문적 영역에서 선도적인 분야로 인식되고 있는 것이 비대칭적 정보
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