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과 현물시장에서 가격이 상대적으로 낮은 곳에서 매입하고, 높은 곳에서 매도를 함으로써 그 차이를 이용하는 거래이다. 이러한 선물의 이론 가격은 현물가격*(1+(김리-배당율)*일수/365)이기 때문에 결제월의 최종일이 가까워짐에 따라 선물가
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가
크게 하락할 것으로 예상될 때
◎ 지수 하락시
: 최대손실을 제한하기 위해 ITM의
풋옵션을 매수
◎ 지수 상승시
: 최대이익을 확보하기 위해 OTM의
풋옵션을 매수
3) 옵션 차익거래전략
옵션프리미엄의 이론가격과 실제 시장가격은 항상 어
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1-2. 선물거래의 특성
선물거래 : 표준화된 선물계약 (Futures Contract)의 매매.
- 표준화된 특정 상품을 공인된 선물거래소(futures exchange)에서 미래 일정시점에
현재 합의된 가격으로 인수도 할 것을 약속하는 법적 구속력을 갖는 계약
1) 조
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4) Spread 거래
두 결제월간의 선물가격차이 즉, spread = 근월물가격 - 원월물가격의 차이
낮게 평가된 선물매입, 높게 평가된 선물매도
※위험이 낮고 증거금률이 낮다.
소폭의 안정적인 이익을 실현
거래량이 대규모
시장의 유동성을 제고
시장
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4.4 선 물 (futures)
* 선물가격과 현물가격
* 선물이론가격－현물가격= 이론베이시스
* 선물가격－현물가격 = 베이시스(basis)
- 현실적으로 상승 장세에서는 선물가격이 현물가격보다 이론베이시스 이상으로 폭등할 수도 있고,
하락 장
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이론 및 실무
- 차명준·김철교(1994), 선물거래 이론과 실제, 형설출판사 Ⅰ. 선물거래의 연혁
1. 일본
2. 미국
3. 영국
Ⅱ. 선물거래의 의미
Ⅲ. 선물거래의 분류
Ⅳ. 선물거래의 거래법
1. 선물거래법의 제정과 적용범위
2. 주가지수
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가치가 아닌 현재 시장가치를 동등하게 한다는 면에서 양자가 다르다. 가령 액면가치가 100만달러인 회사채의 현행시장 가치가 90만 달러이고 T-Bond의 선물가격이 80-90이라면 MVN모형은 90 ÷ 80=1.125 이므로 11.25계약을 지비율로 사용한다.
同 모형
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선물계약의 가격차이가 일정한 범위를 벗어나고, 이들 가격차이가 변할 것이라고 예상될 때 스프레드 포지션을 취한다.
Ⅳ. 아비트라지 거래
선물가격이 이론적으로 산출된 공정 가격을 상회 또는 하회하는경우에는 아ㅣ트라지 거래에 의해
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존재하는 경우 금리리스크에 노출되어 있으며 국채선물을 이용하여 듀레이션 갭을 효율적으로 관리할 수 있다.
5. 새로운 상품개발로 경쟁력 확보
국내 금융시장의 불안으로 주식형 펀드의 투자리스크가 점차 증가하고 있고 원금도 보장되지
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가지고 베이시스를 구했으나 밀가루 같은 경우 근월물을 매입하지 않은 것과 더불어 베이시스 추이가 예측 불가능한 형태로 존재하고 있어 베이시스를 추정하는데 큰 어려움을 겪었다. 베이시스가 예측 가능한 패턴으로 존재할 때, 헷징이
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