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자본구조결정의 이론과 현실
제1절 자본구조이론의 개관
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• 자본구조 :
- ____와 ________의 구성. 레버리지(leverage, 부채의존도)를 나타내는 재무비율로서 부채비율이 중시.
- 부채의존도
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자본구조이론
(1) 가 정
(2) MM의 명제 I의 증명
(3) MM의 명제 II : 자기자본비용에 대한 명제
(4) MM이론의 한계점
Ⅳ. 자본구조의 현실
(1) 모디글리아니와 밀러의 자본구조이론
(2) 개인소득세의 고려
(3) 재무적 곤경의 비용
(4) 대리인비용
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자본구조이론
(1) 가 정
(2) MM의 명제 I의 증명
(3) MM의 명제 II : 자기자본비용에 대한 명제
(4) MM이론의 한계점
Ⅳ. 자본구조의 현실
(1) 모디글리아니와 밀러의 자본구조이론
(2) 개인소득세의 고려
(3) 재무적 곤경의 비용
(4) 대리인비
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자본구조이론에서는 법인세 등의 세금구조를 고려하지 않았다는 문제점이 있다. 현실에서는 대부분의 기업이 법인세를 의무적으로 지불해야 하기 때문에 이에 따라 크게 다른 선택을 하는 경우가 많다. 따라서 기업의 자본구조나 의사결정
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자본의 대리인비용과 타인자본 대리인비용의 합으로 표시되는데, 최적자본구조는 총대리인비용이 극소가 되는 부채수준에서 결정된다.
결국 MM이론의 결과는 현실적으로 타당하다기보다는 자본구조이론의 출발점을 제시하였다는 데 중요
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자본구조와 무관하다는 것이다.
2. MM의 자본구조이론의 한계
MM의 이론은 다음과 같은 한계를 가지고 있다. 첫째로 완전자본시장을 전제로 한 MM의 이론은 비현실적이라는 한계를 지적할 수 있다. 완전자본시장은 존재하지 않고 존재할 수도
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결정으로 자리에서 물러나야 하는 것이 우리나라의 雇用經營者의 현실인 것이다.
그러면, 우리나라의 경우 소유경영자가 기준이 되어 자본구조이론이나 배당이론을 전개해 나가야 한다는 결론을 얻을 수 있다. 소유경영자는 무엇을 Managerial
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자본구조와 기업가치간의 관계를 설명한 이론이다.
②균형부채이론
밀러는 타인자본의 감세효과를 고려하여도 기업의 가치는 자본구조와는 무관하다는 논문을 제시하였다. 밀러는 부채의 감세효과는 기업이나 투자자가 실제로 결정 한 것
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현실은 완전경쟁시장이 아니어서 한 요인으로 기업가치를 결정할 수는 없었다. 이는 MM의 수정이론과는 반대의 결과를 나타냄으로써 알 수 있었다.
▶각 요인들에서는 개연성이 존재하며 시장에서의 적정 자본구조 비율에 따라 결정하는 것
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결정수
■ 연속적인 의사결정이 요구되는 투자안의 평가하는 데 유용한 기법
2. 민감도분석
■ 투자안의 현금흐름에 영향을 미치는 변수 중 어느 한 변수의 변화에 의해서 투자안의 NPV가 어느 정도 영향을 받는가를 분석하는 기법
☞ 시나리
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