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경우, 기업의 가중평균자본비용은 레버리지의 증가에 따라 계속 감소하므로 타인자본을 많이 사용할수록 기업의 가치는 증가한다고 주장하였다. 즉, MM은 법인세가 존재하면 카인자본을 많이 사용할수록 자기자본비용은 증가하나 타인자본
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되어 있는 기업에서는 배당수준을 낮게 조정하며, 반대로 소득수준이 낮은 주주들로 구성되어 있는 기업에서는 배당수준을 높게 조정할 것이다.
따라서 특정수준의 배당성향에 대한 초과수요가 존재하는 한 기업의 기업가치를 극대화시키
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MM 이론을 통해 기업의 가치를 측정해야지만 가치 있는 계산이라고 할 수 있다.
4. 참고문헌
재무관리, 이재석, 영산대학교 원격평생교육원 강의안
「자본구조이론에서의 현금 흐름재정거래」/이의경/경영교육연구/2004
https://academic.naver.com/arti
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자본과 자기자본으로 구성된 기업의 가치를 의미한다.)
3. 법인세가 존재하는 경우
MM의 초기 이론, 혹은 무관련 이론의 경우 상기한 바와 같이 세금이 없는 자본시장의 가정 하에서 기업가치가 자본구조와 무관하다는 결론을 낸 이론이라고
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자본구조이론의 시작은 노벨경제학상 수상자인 MM의 자본구조무관련 이론이다. 완전자본시장을 가정한 MM의 제1명제 자본시장이 완전하고 세금이 없는 경우, 기업의 가치는 그기업의 자본구조와 무관하다의 증명과정을 무차익원리와 함께 간
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