재무관리론-MM이론

본문내용

되어 있는 기업에서는 배당수준을 낮게 조정하며, 반대로 소득수준이 낮은 주주들로 구성되어 있는 기업에서는 배당수준을 높게 조정할 것이다.
따라서 특정수준의 배당성향에 대한 초과수요가 존재하는 한 기업의 기업가치를 극대화시키기 위하여 배당성향을 조정하는 활동을 계속할 것이고, 이와 같은 배당수준의 조정활동은 특정수준의 배당성향에 대한 수요와 공급이 일치하는 수준까지 계속될 것이다.
이러한 과정을 거쳐서 모든 기업의 배당성향이 투자자들의 요구배당성향과 일치하는 시장균형이 실현될 것이다. 시장균형에 도달하는 과정에서 기업이 배당수준을 조정할 때에는 차별적인 세율에 의한 배당효과가 존재할 것이다. 그러나 배당성향을 변경시키는 경우 주주들의 구성분포가 달라질 뿐 기업가치에 어떤 영향도 미치지 않는다는 것이다.

키워드

mm이론,   자본구조이론,   재무관리론