<기업경영분석과 투자방향>효성기계공업과 대림자동차공업

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2. 기업경영분석
(1)매출액 증가율은 시장점유율의 증가를 의미하며 성장성을 나타내는 수치로 두 회사 모두 표준수치보다 높게 나왔으므로 나쁜 상태는 아니다. 다만 '효성'이 '대림'보다 더 월등하므로 시장점유율이 좀더 높다는 결론이 나온다. 이는 기업의 외형적 성장을 나타내주는 중요한 수치이다.
(2)자기자본비율은 부채율과 함께 기업의 안전성을 측정하는 비율로써 높을수록 좋다. '효성'의 경우는 6.74%로 '대림'의 45.17%에 훨씬 못 미치는 수치이다.
(3)유동성 비율은 기업의 단기채무와 관련되어지며 지급능력은 유동자산의 크기에 의해서 좌우되는 것이다. 이는 기업이 단기채무의 위험에 견딜 수 있는 힘을 갖고 있는지에 대해 파악하게 해주는데 이 부분에서는 '효성'이 다소 앞선다.
(4)기업의 전체적인 경영효율성은 매출액순이익률로 판단해 볼 수 있다. 이는 영업활동과 재무활동을 총 망라한 경영활동의 성과를 최종적으로 평가하는 비율이다. 두 회사 중에서는 '효성'이 매출액순이익률 측면에서 앞서고 있다.
(5)기업이 1년동안 얼마만큼 투자했는가에 대한 지표로, 투자한 총자산의 활용도를 총괄적으로 나타낸다. 이 또한 다른 기업에 비해서는 두 기업 모두 크게 좋은 수치는 아니지만 우열을 가리자면 '효성'이 투자를 많이 했다고 볼 수 있다.
Ⅲ. 투자
1. 투자조건
두 기업 모두 이륜자동차를 주력으로 생산하는 업체이다. 두 회사 모두 대형 기업집단의 자회사들이라는 것도 공통점이며 언뜻 투자 조건도 비슷할 것이라고 생각하기 쉽다. 다만 '대림자동차공업'은 이륜자동차사업뿐만이 아니라 사륜자동차의 부품까지 생산하는 단계이다. 앞에서의 기업경영분석으로 보았을 때 '효성기계공업'이 조금 유리하다는 결론이 나온다.
무엇보다도 투자율과 매출액면을 주의 깊게 봐야할 필요가 있다. 어느 기업이든지 연구 개발비를 투자하지 않고서는 회사가 지속적으로 발전할 수 없게 된다. 특히 우리나라는 이륜자동차를 대량으로 양산하는 업체는 이 두 업체뿐이며, 이는 소비자의 선택의 폭이 좁다는 의미이고 제품에 대한 강한 인식과 브랜드에 대한 인지도가 크게 작용한다는 의미이다.
2. 투자방향
그렇다면 앞에서 제시한 조건과 결과에 따라 기업을 분석하여 가장 적절한 투자처를 찾아야 하는데, 물론 현재 두 업체 모두 경영상의 어려움을 갖고 있기는 마찬가지이기 때문에 적절한 투자처가 되기에는 다소 무리가 있다. 그러나 그 기업의 희소성의 가치를 생각한다면 좀더 면밀히 기업의 경영상태와 재정상태를 파악하여 투자를 해보는 것도 잘못된 생각은 아니라고 생각한다.
기업경영분석에서 가장 중요한 것은 개인적으로 '매출액과 재투자'에 대한부분이라고 생각한다. 어느 기업이든지 마찬가지겠지만 매출액의 증가는 기업에서 만들어내는 제품이 과거보다 많이 팔리고 있다는 증거이며 그만큼의 시장점유율이 증가했다는 뜻이기도 하다. 또한 자산의 활용도가 높다는 것은 증가한 수입을 수입에 그치지 않고 미래가치를 위해 아낌없이 투자한다는 뜻이라고 생각하며, 이 또한 아주 바람직한 기업경영의 한 부분이라고 생각한다.
사실 그 외의 여러 수치들은 참고문헌이나 교재를 참고했을 뿐, 정확하게는 알지 못한다. 그러나 위에서 언급한 두 가지의 항목에 있어서는 그게 누구이든지간에 동조할 수 있는 사실이라고 생각하며, '대림'보다는 '효성'에 투자를 하고 싶다는 생각이 든다.
그렇다면 '효성'은 지금 이대로 나간다면 좀더 발전할 수 있을까?
'효성'이 '대림'보다 대부분의 면에서 양호한 상황을 보이고 있으나 단 한 가지 '부채비율'이 터무니없이 높다는 것이다. 물론 부채비율이 높으면 타인자본을 조달 운용해서 얻을 수 있는 수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 사용함으로써 자기자본이익률을 확대시킬 수는 있다. 그러나 재무의 위험이 증가하여 기업의 지급능력이 약화되기 쉽고 청산시에 채권자에게 지급해야 할 금액이 커지며 기업 소유주의 무책임을 조장할 위험이 크다. 이점만 주의하면서 부채비율을 기업 상황에 맞게 알맞게 조정한다면 과장을 조금보태 블루칩의 기업이 되지 않을까?
⊙참고문헌
금융감독원 전자공시시스템, http://dart.fss.or.kr/
두산동아백과사전 인터넷판, http://www.encyber.com
현대경경분석, 김철중, 명경사, 2002
효성기계공업(주) 홈페이지, http://www.hsmc.co.kr
대림자동차공업(주) 홈페이지, http://www.dmc.co.kr

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