기업 재무분석 - 타이어 제조업(한국타이어, 넥센타이어)

소개글

기업 재무분석 - 타이어 제조업(한국타이어, 넥센타이어)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 선정업종 및 기업
2. 선정동기
3. 선정기업의 수익모델, 영업주기 및 영업활동 특징
4. 사업전략
5. 과제를 통한 분석 계획
6. 재무제표 및 손익계산서
7. 유동성과 재무건전성 분석
8. 수익성 및 자산효율성 비교

본문내용

□ 지속적인 R&D투자를 통한 우수한 품질과 기술력으로 초고성능 타이어(UHPT :
Ultra High Performance Tire) 매출 증가 및 프리미엄 신차용 타이어(OET :
Original Equipment Tire) 공급을 확대
□ 해외 지역 특성에 맞춘 브랜드 커뮤니케이션 전략을 강화하고 유통 다운스트림을
확대하여 전 세계 소비자들과 접점을 강화
□ 독일의 프리미엄 타이어 유통업체 라이펜 뮐러 지분 100%를 인수하여 타이어 제조 뿐만 아니라 글로벌 유통사업 강화
2) 넥센타이어
□ 한국·중국 시장에서의 고인치 타이어 판매 증가세에 힘입어 체코공장 가동을
계기로 해외공략에 시동을 걸어 체코공장에서 연간 400만대의 타이어를 생산
□ 체코공장은 생산능력 증가뿐만 아니라 유럽시장 공략강화라는 관점에서 넥센
타이어에 대한 중장기 기대요인 반영
□ 매출의 30%를 차지하는 주요시장인 미국에서 판매부진을 타개하기 위해 모바일
앱 서비스를 제공. 타이어의 속도 등급, 보증정보, 제동·편의성, 연료 효율,
핸들링, 타이어 마모 등 타이어 사양을 자세하게 공개하며, 사용자는 타이어 사양을
볼 수 있고, 직접 구매도 가능함.
5. 과제를 통한 분석 계획
□ 앞으로 두 비교대상기업의 재무제표를 활용하여 사업전략에 따라 유동성과
재무건전성, 수익성 및 자산효율성에 어떤 영향을 미쳤는지 초점을 두고 분석
6. 재무제표 및 손익계산서
1) 한국타이어
□재무제표
□ 손익계산서
2) 넥센타이어
□재무제표
□ 손익계산서
7. 유동성과 재무건전성 분석
1) 유동성비율(유동자산/유동부채)
□ 유동성비율 : 넥센타이어(1.71) > 한국타이어(1.56%)
- 두 기업 모두 유동자산이 유동부채에 비해 높은 편으로 유동성비율 양호
□ 사업전략 분석
○ 한국타이어 : 매출 증가에 따른 유동자산 증가
· 초고성능 타이어 및 프리미엄 신차용 타이어 개발 및 공급 등 프리미엄 시장에
주력. 특히 승용차용 타이어 매출액 중 17인치 이상 고인치 타이어 매출 비중이
52.1%로 전년 동기대비 3.5%포인트 증가함.
· 유럽과 중국 시장에서 프리미엄 OE 공급 확대와 지속적인 판매 안정성이
이어졌으며 국내 시장에서는 유통 혁신 기반의 B2C 유통 경쟁력 강화를
통해 프리미엄 수입자동차 등의 고인치 타이어 판매 비중을 확대함.

○ 넥센타이어 : 외국시장 점유율 확대 및 원가절감 등 매출 증가로 자산 증가
· 해외시장에도 집중하면서 한국과 중국에서 타이어 매출이 크게 늘어 전체 실적이
늘어남.
· 내부적으로 지속적인 원가절감 활동을 실시하고, UHPT 판매 증가의 영향으로 실적이 개선
2) 재무건전성(자산/자본) (부채가 클수록 커짐)
□ 재무건전성 : 넥센타이어(1.77) > 한국타이어(1.44)
- 한국타이어는 자산대비 부채가 적은편이고, 넥센타이어는 부채가 큰편으로
한국타이어의 재무건정성이 더 좋은 것으로 판단
□ 사업전략 분석
○ 한국타이어 : 해외공장 초기 가동비용 연구개발비 확대, 원자재 상승 등으로
단기부채 증가 · 미국 테네시 공장의 초기 가동비용 부담, 이에 따른 연구 개발비 확대, 그리고
원자재가 상승으로 인한 원가 상승 등으로 부채가 일시적으로 증가하였을
것으로 분석
○ 넥센타이어 : 해외시장 진출에 따른 공장설립, 유지에 따른 장·단기부채 증가
· 북미 타이어 시장진출에 따른 해외공장 설립으로 투자비용 증가
· 이익잉여금 증가로 적극적인 투자 확대. 2013~2014년도는 창녕공장 위주로
투자가 진행되어 마무리 상태이며, 체코 신공장과 국내 마곡 R&D센터 건립에
대한 본격적으로 투자
8. 수익성 및 자산효율성 비교
1) 수익성(당기순이익/[(기초자본+기말자본)/2])
□ 수익성: 한국타이어(3.09%) < 넥센타이어(5.46%)
두 기업 모두 수익성이 비교적 낮음
□ 사업전략 분석
수익성이 낮다는 것은 이미 성숙한 산업일 가능성이 높다는 것을 의미
신규 경쟁자가 진입할 일도 별로 없고 상당히 안정적인 시장환경에 포지션을
가지고 있는 기업으로 볼 수 있음
한국타이어는 매출총이익 대비 판매&관리비가 (65.70%)인 반면, 넥센타이어는
매출총이익 대비 판매&관리비가(58.61%)로 상대적으로 비용이 적음
이에 따라 넥센타이어의 수익성이 더 높은 것으로 판단
또한 판매&관리비가 많은 한국타이어의 유동자산 대비 현금성자산비율은
(11.23%)로 높은 반면, 넥센타이어의 유동자산 대비 현금성자산비율(1.56%)로
한국타이어가가 상대적으로 더 많은 현금성유동자산을 보유
영업이익 대비 금융비용을 살펴보면, 한국타이어는(111%)로 부채로 인한 비용
이 큰 반면, 넥센타이어는(28.27%)로 상대적으로 작음
2) 자산효율성(매출액/자산)
□ 자산효율성 : 한국타이어(0.25회) < 넥센타이어(0.33회) 자산효율성은 넥센타이어가 한국타이어에 비해 좋으므로, 같은 자산으로 더
많은 매출을 올리는 것으로 판단
□ 사업전략 분석
한국타이어는 공격적인 해외 및 설비 투자 등 자산에 투자하기 위한 자금조달 등
으로 부채비용이 단기간에 상승하였으나 자산 증가로 인해 부채 비율이 77%인
넥센타이어에 비해 44%로 상대적으로 낮음
이 같은 공장 신설에 따른 초기 운용 부담 외에도 교체용(RE) 타이어의 부진
이 실적 악화에 기여함
타이어는 크게 OE와 RE로 나뉘는데, 한국타이어에선 그 매출 비중이 3대 7
정도로, RE 판매가 실적에 미치는 영향이 큼
지난 상반기 한국타이어에선 RE 판매가 줄어든 반면 OE가 늘었으며, 국내에서
해외 타이어를 장착한 수입 자동차 판매 확대로 RE 수요가 줄어든 동시에 정
체된 타이어 시장 내 유통채널 경쟁 격화가 주된 원인
넥센타이어는 2018년 고인치(대형규격) 제품 수요가 늘고 지역적으로 북미와
유럽 지역에서 판매가 호조를 보임
북미 지역에서는 교체용 타이어(RE) 시장 수요회복으로 매출 증가를 이룸
또한, 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA)이 타결되면서 무역 분쟁이 완화돼 당
분간 시장도 안정적일 전망
유럽에서도 겨울용 타이어와 OE 판매가 늘어 매출을 회복함
현재 자산효율성은 넥센타이어가 높음

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