주가변동이 소비에 미치는 영향

목차

Ⅰ. 머리말

Ⅱ. 최근의 가계소비

Ⅲ. 주가변동과 소비의 영향

Ⅳ. 맺음말

본문내용

67
1.9165
주: 1) 준내구재 포함
2) ( )내는 t값
3) ***, **, *은 각각 1%, 5%, 10%에서 유의함을 나타냄
(最近의 株價上昇이 消費에 미치는 影響 試算)
우리나라에서는 1998년 4.4분기 및 금년 1.4분기중에 株式價格이 각각 전분기대비 38% 및 31%의 큰 폭으로 상승하였는데 주가상승이 소비에 미치는 영향이 어느 정도일지를 파악하기 위하여 앞에서 설정한 소비함수를 토대로 模擬實驗(simulation)을 해 보았다. 우선 주가변수의 통계적 유의성이 높게 나타난 1990년 1·4분기∼1998년 3·4분기를 대상기간으로 하여 模擬實驗을 한 결과 株式價格이 매분기 실제치보다 10% 높았을 경우 가계소비는 최초 1년동안(주가가 처음 상승한 분기 포함)에 0.156%, 그 다음해에 0.162% 증가하는 것으로 추정되었다. 이와 같은 模擬實驗 結果를 토대로 1998년 4·4분기 및 금년 1·4분기중의 주가상승이 앞으로의 家計消費에 미칠 영향을 試算해 보면 家計消費는 株價가 1998년 3·4분기 수준을 그대로 유지했을 때에 비해 금년중 1.10%, 내년중 1.13% 늘어날 것으로 전망된다.
) 주가가 지난해 4.4분기에 전기대비 38%증가한 것이 금년과 내년의 소비를 높이는 효과와 금년 1.4분기에 전기대비 31%증가한 것이 금년과 내년의 소비를 높이는 효과를 각각 시산한 후 두 효과를 합산한 것임
주가상승으로 인한 소비증가 모의실험결과
1999년
2000년
1998년 4.4분기 전기대비 38% 주가상승
0.6194%
0.6270%
1999년 1.4분기 전기대비 31% 주가상승
0.4836%
0.5022%
전체효과
1.10%
1.13%
Ⅳ. 맺음말
지금까지 본고에서는 우리나라의 株價變動이 家計消費에 미치는 影響을 추정해 보았다. 추정결과 우리나라의 경우도 선진국처럼 株價上昇이 富의 효과를 통해 소비를 증가시킨다는 사실을 확인할 수 있었다. 또한 주가상승에 따른 소비증가 효과는 株式市場이 크게 발달하고 金融自由化가 일찍이 실현된 美國 및 英國보다는 작지만 일본, 독일 및 프랑스에 비해서 다소 큰 것으로 나타났다. 消費의 株價彈力性을 1970~1980년대와 1990년 이후로 구분하여 추정해 보면 1990년대에는 이전에 비해 탄력성이 상대적으로 크고 통계적 유의성도 더 높은 것으로 나타났다. 그리고 株價上昇은 가계의 非耐久財消費나 서비스지출보다는 耐久財消費支出에 더 큰 영향을 주는 것으로 분석되었다. 한편 模擬實驗을 해 본 결과 주식가격이 매분기 실제치보다 10%높았을 경우 가계소비는 최초 1년동안에 0.156%, 그 다음해에는 0.162% 증가하는 것으로 試算되었다.
이러한 분석결과를 고려할 때 최근 가계소비가 내구소비재를 중심으로 빠르게 되살아나고 있는 것은 지난해 4.4분기 이후의 주가급등에도 상당한 원인이 있는 것으로 판단된다. 또한 앞으로 우리나라의 株式市場이 더욱 발전하고 金融自由化가 진전되면 주가변동이 소비에 미치는 영향은 과거보다 커질 것으로 예상된다. 한편 최근의 株式價格의 上昇은 소비증가를 통하여 실물경제의 활력회복에 기여하는 등 긍정적 측면이 많지만 주가가 우리 경제의 基礎與件이나 기업의 內在價値에 비해 크게 높은 수준으로 상승할 경우에는 소비가 과도하게 늘어나 經常收支 惡化, 物價不安 등이 초래될 가능성이 있음을 유의하여야 할 것이다.
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