M&A정의와 사례

목차

1. M&A 정의

2. M&A 분류

3. M&A 동기

4. M&A 사례 ( LG 와 제니스 )

5. 향후 기업의 고려점

본문내용

이는 데 있으며 이를 위해 기업의 모든 인적 자원을 초국적으로 활용할 필요가 있었다.
○ 투자 결정의 타당성
LG전자는 제니스사를 인수함으로서 LG 가 처한 많은 문제점을 해결하고자 했다.
첫째, 경쟁의 심화로 인한 기업생존의 차원에서 규모의 경제와 시장지배력의 확보를 이룰 수 있었다.
둘째, 미국과의 대미 마찰을 피할 수 있었다.
셋째, 제니스가 독보적인 위치를 차지하고 있는 CATV 와 디지털 방식, HDTV 분야 등의 기술을 확보할 수 있고 무한한 시너지 효과를 향유할 수 있는 기반을 마련할 수 있었다.
문화의 차이에 의한 통합과정에서의 어려움과, 비용의 문제는 단기간에는 LG 에게 많은 타격을 입히겠지만 장기적인 기업의 성장과 기업 우위를 확보하기 위해 꼭 필요하고 제니스의 기술과 LG 의 생산능력, 유통능력의 결합은 글로벌 경쟁시장에서 기업역량을 한층 끌어올릴 수 있다는 점에서 올바른 합병이었다.
○ 통합이 어려웠던 이유
LG 전자는 통합과정에서 많은 어려움을 겪었다.
우선 경영상태의 파악이 어려워 기업정상화하는 데 시간이 많은 소요되었다. 또한 기업문화와 사회문화적 차이에서 오는 마찰을 해소하는 데 어려움이 있었으며 누적되는 적자에 의해 기업환경이 좋지 않았다. 그리고 방만한 과잉인력에 대한 구조조정의 문제와 전면적인 기업구조 개편이 필요했으나 그것은 시간과 비용에서 큰 부담이 되었다.
7. 사후 LG전자의 제니스사 기업회생 계획
제니스사는 인수 후 어려움을 극복하기 위하여 1998년 5월 기업회생 계획을 결의하고 실행했다. 여기에는 두가지 사항이 중심을 이루는데
첫째는 재무조정 계획이고
둘째는 사업구조 조정이었다.
○ 재무조정 계획
제니스의 LG전자에 대한 일부 채무를 자본으로 전환하고 LG전자의 제니스에 대한 구상권은 멕시코에 위치한 생산기지 일부와 2008년 만기의 담보부 채권으로 교환하며 LG전자는 6천만 미국달러의 자금을 지원하고 제니스사와 함께 추가 자금조달을 위해 제3의 투자자와 협의하며 후 순위 전환사채 채권자들에게는 2010년 만기 신규사채를 발행한다는 것이었다.
○ 사업구조 조정
재무구조조정과 연계하여 제조 중심에서 기술과 브랜드, 그리고 유통망의 강점에 역량을 집중하는 방향으로 사업구조를 조정하는 것이었다.
이러한 기업회생 계획은 1999년 8월 채권단의 전폭적인 합의를 받아 법원에 기업회생 계획을 제출했다. 이 기업회생 계획이 미국 데라웨어 주 연방법원에서 최종적으로 승인됨에 따라 기업의 구조조정 계획은 어느 정도 성공적으로 마무리 되었다. 즉 인수 후의 어려움에서 벗어나 어느 정도 성공적인 결과를 이끌어낸 것이다.
제니스사의 CEO 제프리 케넌은 "법원의 구조조정 최종승인과 함께 제니스는 새로운 전기를 맞게 되었다. 이제 제니스는 LG전자의 생산력과 R&D를 기반으로 유통, 기술력에 역량을 집중하는 회사로 거듭나게 될 것이다" 라고 말했으며 LG전자의 구자홍 부회장도 "앞으로 제니스사를 디지털 가전시장을 선도하는 초우량 기업으로 육성하도록 최대한 역량을 집중하겠다" 며 "LG의 제품력과 제니스의 브랜드력이 결합하여 놓은 시너지 효과를 창출할 것으로 기대한다" 라고 말했다.
이러한 회생이후에 LG전자는 미국 내 10% 이상의 TV 시장 점유율을 유지하고 있는 제니스의 높은 브랜드력과 영업, 유통망을 활용하여 디지털 TV 등 북미지역 디지털 가전시장에서 본격적인 마케팅 작업을 전개하고 있다.
이처럼 LG전자는 제니스사의 인수 후 여러 가지 어려움을 겪기도 했으나 결과적으로 기업회생 계획의 성공적인 결실로 그 인수가 성공적인 측면을 나타냈다고 볼 수 있다.
<< 한국기업이 향후 해외 인수합병을 추진할때 고려해야 할 점 >>
1. 인수합병의 필요성에 대한 인수합병 기업 측면에서의 주의 깊은 전략적 검토가 필요하다.
시장지배력의 증가, 범위, 혹은 규모의 경제성, 새로은 경쟁우위의 창출가능성에 대한 구체적인 검토가 필요하다. 막연히 시너지 효과가 있으리라는 기대는 금물이다. LG전자의 경우 구체적인 제니스의 기업조사를 실시하지 않고 제니스의 시장점유율과 선도산업에 대한 기술력과 노하우만 믿고 기업통합을 통한 기업확장과 막연한 시너지효과를 노리는 인수합병을 추진, 현재 시점에서 사상 최악의 국외투자 결과를 초래했다.
하지만 제니스의 HDTV가 미국시장의 표준으로 채택됨에 따라 미래의 이익을 기대할 수 있게 되었다. 따라서 LG의 인수합병의 성공여부는 아직은 관망할 필요가 있다.
2. 피 인수 합병기업의 기업가치 및 성장과정에 대한 면밀한 검토가 필요하다.
정보의 비대칭을 이용한 피인수 합병기업의 기회주의 가능성을 포착해야 하기 때문이다. 처음에 기업내부의 문제에 대한 면밀한 검토가 이루어지지 않은 상태로 인수합병이 이루어지면서 여러 가지 문제점들이 계속해서 발생하고 엄청난 경영적자와 비용의 문제가 발생했다.
3. 해외인수합병의 성공을 위해서는 인수합병 과정상의 문제뿐만 아니라 인수 합병이후 인수합병 기업과 피 인수 합병 기업 간의 성공적인 통합이 이루어져야 한다. 위 사례에서도 성공적인 통합이 이루어지지 못해서 제니스의 기존의 모든 생산시설을 매각할 수밖에 없었던 사례를 초래했다.
4. 인수합병 당사자들 사이에 기업문화, 혹은 사회, 문화적 차이로 인한 갈등문제의 관리가 중요하다.
5. 상이한 경영관리 시스템으로 인한 갈등의 관리가 중요하다.
LG는 이러한 갈등문제를 제대로 대응하지 못해 집단사퇴의 문제가 발생하기도 하고 , 모쉬너 사장을 비록한 많은 우수 인력들이 회사를 떠나게 되었으며, HDTV 핵심 전문가마저 빠져나가는 문제가 발생했었다.
<< 참고자료 >>
○ 국제경쟁력 강화를 위한 한국기업의 M&A전략에 관한 연구 (1998) 경기대학교
○ M&A 매뉴얼 (1997) 매일경제신문사
○ M&A 최신 사례집 (2002) 도서출판 창해
○ http://www.venture-leader.com/info.html
○ http://www.kotra.or.kr/main/trade/cmdt/main.jsp
○ http://kdaq.empas.com/search/all.jsp?q=%C0%CE%BC%F6%C7%D5%BA%B4

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