증권분석

목차

[1] 기본적 분석

1. 거시경제분석과 산업분석
1.1 거시경제분석
(1) 경기와 주가
(2) 이자율과 주가
(3) 환율 및 국제수지와 주가
(4) 통화량과 주가
(5) 국민소득과 주가
(6) 물가와 주가
(7) 외국인 주식투자와 주가
1.2 산업분석
(1) 산업분석의 일반적 요인들
(2) 산업의 수명주기(life cycle)분석
(3) 산업의 내부구조분석

2. 기업분석 및 증권분석
2.1 주식평가모형
(1) 배당평가모형
(2) 장부가치 평가법
(3) PER을 이용한 적정주가의 추정
a)정상적 PER의 추정 방법
b)PER 사용 시 문제점
(4) 공모주식의 발행가격 결정모형
(5) 웰즈파고 모형
2.2재무제표를 이용한 평가
(1) 재무제표자료
(2) 비율분석 (ratio analysis)

본문내용

증권의 내재가치(intrinsic value)를 구한 다음, 증권의 내재가치와 시장가격(market price)을 비교하여 과소 평가되거나 과대 평가되어 있는 증권을 찾는 방법
- 증권의 시장가격이 서서히 내재가격에 접근할 것이라고 가정
- 증권의 내재가치를 평가하기 위해서는 증권의 가치결정에 영향을 미치는 환경분석이 선행되어야 함
- 거시경제분석 : 거시경제지표들 즉 경기, 금리, 환율 및 국제수지, 물가, 통화량 등을 중심으로 분석
- 산업분석 : 경제전망이 각 산업에 미치는 영향을 분석하고 산업의 동향을 파악함으로써 투자유망업종을 선정
- 기업분석 : 거시경제분석 및 산업분석을 토대로 하여 개별기업의 향후 수익성을 예측하고 기업의 내재가치를 추정함으로써 투자유망종목을 선택
거시적 관점에서 경기동향, 이자율, 통화 그리고 환율과 국제수지 등의 경제요인을 분석하여 주가흐름을 파악(세계경제와 국내경제)
(1) 경기와 주가
- 경기는 어떤 경제단위의 경제상황을 나타내는 것으로 주가는 경기변동에 앞서서 움직이는 선행지표(leading indicator) : 선진국에서는 대개 약 4-6개월 정도로 주가가 경기를 앞서서 움직인다는 연구
- 주식시장이 효율적 시장이라면, 주가는 경기에 대한 투자자들의 예상을 반영하여 경기흐름에 앞서서 움직일 것(만약 투자자들이 앞으로의 경기후퇴를 예상한다면, 기업들의 매출과 수익이 감소할 것이기 때문에 기업들의 미래가치는 하락하고, 이러한 예상은 현재의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것)
- 경기예측 방법 : ①경기선행지수들을 이용 ②계량경제모형(econometric model)을 이용 ③기업경기실사지수를 이용

키워드

거시경제분석과 산업,   환율 및 국제수지,   산업분석,   산업의 수명주기,   정상적 PER의 추정방법,   재무제표분석