화폐와 거시경제

목차

1. 화폐와 거시경제
(1) 통화의 정의
(2) 통화의 공급
(3) 통화의 수요
(4) 통화변동과 거시경제

본문내용

폐의 유통속도와 경기
.V = Py / M
= Py / Md
= Py / f(i,y)*P
= y / f(i,y)
.경기상승으로 i가 증가하면서 유통속도가 증가
.이유: i가 증가하면, 화폐보유의 기회비용이 증가 화폐보유를 줄이고 대신 화폐의 사용회수(유통속도)를 늘림
- 보몰의 화폐수요 이론(1952)
.거래적 화폐보유하에서도 화폐수요는 이자율의 -함수
.논거: 재고이론
명목소득을 모두 은행에 저축해 놓고 이 중 일부를 인출
얼마씩을 몇번에 걸쳐 인출할 것인가는 은행의 이자율과 인출비용(거래비용)
이자율이 높으면, 인출액(화폐수요)을 줄이고 인출횟수를 늘림
.P305-308 참조
- 토빈의 자산선택 이론(1958)
.자산을 금융자산별로 어떻게 배분할 것인가 투자론의 시작
.케인즈의 투기적 화폐수요에 대한 재분석
.예; 채권과 화폐를 각각 얼마씩 갖고 있을 것인가
.채권의 수익률(이자율)이 높아지면, 화폐보유를 줄이고 채권보유를 늘림
- 현대통화수량설과 통화효용이론
.현대통화수량설: V(k)가 가변적일 수 있음
.통화효용이론: 통화보유효용의 극대화를 통해 통화수요를 유도
(4) 통화변동과 거시경제
화폐 시장의 균형: 이자율의 결정
- 화폐시장의 균형: 이자율의 결정
.화폐수요곡선과 화폐공급곡선이 만나는 곳
- 균형 이자율의 안정성
.시장 이자율이 균형이자율보다 높은 경우: 화폐의 초과공급
원하는 화폐보유량 이상의 화폐는 금융자산 등에 투자
이 결과 금융자산 가격은 높아짐 (예컨대, 채권가격)
금리의 하락: 균형 이자율로 회귀
.화폐의 초과수요시에는 반대의 과정에 의해서 금리가 상승
- 곡선의 shift와 이자율 변화
.경기가 좋아지면 -> 화폐수요 증가 -> 금리 상승
.정부가 통화공급량을 늘리면 공급곡선의 shift 금리 하락 (금융정책)
IS-LM 모형: 통화량, 이자율, 국민소득의 관계
- 고전파 이론
.화폐중립성: 화폐는 경제에 영향을 미치지 못한다 단지 물가에만 작용
- 케인즈 이론
.화폐시장에서 이자율 결정
.이자율은 투자에 영향을 미치고, 이것이 총수요를 통해 국민소득에 영향을 미침
- 신고전파 종합
.힉스, 한센, 사뮤엘슨
.화폐시장과 실물시장의 상호작용을 중시
.I = 가 아니라 I = I(r, y)일 때 화폐시장과 실물시장은 상호 어떻게 작용하는가
.대표적인 이론: IS-LM 모형임
.케인지안 체계내에서 생각: AD는 AS를 창조 (물가는 외생변수)
- IS: 재화시장의 균형
.IS의 유래: 정부와 해외부문이 없는 경우
y = AD, AD = C + I, y = C + S I = S
.모형: 식 8개, 미지수 9개
y = AD
AD = C + I + G + X - M
C = a + b(y-T)
T =
I = I0 - r (일반적으로 투자는 이자율과 소득의 함수)
G =
X =
M = m0 + my
y = (a - b + I0 + + - m0 - r) / (1 - b + m)
y = f(r; , , )
.IS곡선의 모양과 곡선의 이동
- LM: 화폐시장의 균형
.모형
Md = Ms
Md/P = L = y - r
P =
Ms =
y = ( / - r) /
y = h(r; , )
.LM곡선의 모양과 곡선의 이동
- IS-LM: 재화시장과 화폐시장의 동시 균형
.그림
.균형의 이동: 외생변수가 변하면 균형도 변함
예; X가 증가하면, IS가 오른쪽으로 shift하면서 새로운 균형점이 나타남
통화량이 증가하면 이자율은 하락하고 국민소득은 증가
- IS-LM을 이용한 총수요곡선의 유도 (p339-340)
.P가 변하면, 새로운 균형점(y)으로 이동
.P-y의 그래프: 총수요곡선
통화량과 물가
- 통화량 증가 물가상승
.통화수량설: 교환방정식
.V와 y가 변할 수 있기 때문에 교환방정식에 의한 통화량과 물가의 관계는 불충분
- IS-LM곡선과 총수요-총공급곡선의 이용
.IS-LM 곡선을 이용한 총수요곡선의 shift (M, G, T, X 등)
.통화량증가 LM곡선의 우측이동과 총수요곡선의 우측이동 초래 물가상승
.이 경우, 국민소득도 증가
- 통화량 증가의 장기적 효과 (장기중립설)
.물가상승 임금(및 생산수단의 가격) 상승 총공급곡선의 좌측이동 국민소득 감소(물가도 상승)
.물가상승 LM곡선의 좌측이동
.장기적으로 통화량 증가는 물가상승과 (명목)이자율 상승만을 초래할 수도 있음
:통화공급의 증가는 장기적으로 물가만 상승시킬 뿐이다.
프리드만, "Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon"
예, 바이마르공화국, 남미의 물가상승 (hyper-inflation)
.이러한 장기적 효과가 순식간에 일어난다면, 이는 총공급곡선이 수직인 것과 같음
(고전학파의 거시경제모형)
.일반적으로 통화증가는 단기적으로는 실물경제에 영향을 미치나 장기적으로는 물가 상승만을 초래한다고 받아들여지고 있음
필립스곡선과 자연실업률 가설
- 필립스곡선
.1861-1957년의 영국 통계자료
.임금의 변동률과 실업률: 반비례
.임금상승률 물가상승률이라면 물가상승률과 실업률의 반비례 관계
.해석: 총수요곡선의 이동
- 자연실업률 가설: 프리드만 등 통화론자들의 주장
.고전학파의 거시경제모형에서는 총수요곡선의 이동이 물가에만 영향을 미침
.자연실업률 = 완전고용하의 실업률
.자연실업률가설: 인플레이션과 실업간의 장기적인 상충관계는 존재하지 않음
고전학파의 거시경제모형하에서는 자연스러운 결론
.현실: 단기적으로는 필립스곡선이 존재
- 단기 필립스곡선과 장기 필립스곡선
. ( ) = a(u-un) + b e, a<0
.통화환상(money illusion): e
통화가치의 변동(물가)을 정확히 인식하지 못하는 것
(명목임금이 상승하면, 물가상승으로 인한 실질임금이 불변해도 기분 좋아함)
.단기적으로는 어느 정도의 통화환상이 존재: 단기 필립스 곡선
.장기적으로는 통화환상이 소멸: e = u = un (자연실업률)
장기적으로 통화량의 증가는 물가상승만을 초래하고 실물경기에는 효과를 미치지 못한다고 생각
통화량과 환율
- IS-LM-BP 모형
- 환율은 이자율과 함께 매우 중요한 금융시장의 변수
.추후 다시 논의

키워드

거시경제,   미시경제,   화폐,   금융정책,   재정정책,   통화정책