기업분석

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목차

Ⅰ. 기업개황

Ⅱ. 사업의 내용(제조업)

Ⅲ. 재무제표를 이용한 경영분석

Ⅳ. 재무제표를 이용한 관계비율 분석

Ⅴ. 시장 가치 비율 분석

본문내용

02
2001
2002
2001
2002
남
472
439
87
41
-
-
559
580
여
94
82
169
93
-
-
263
182
합계
566
540
256
134
-
-
822
662
(1) 보령제약의 1인당 부가가치 증가율
2001년도
2002년도
증감율
보령제약
3.82%
-4.53%
-9.06%
산업평균
-0.7%
4.58%
1.36%
부가가치증가율을 볼 때 전년대비 산업평균 많은 감소와 낮은 비율을 나타내고 있다. 산업평균이 02년에 증가한 것을 볼 때 보령제약의 1인당 부가가치에 문제가 있음을 알 수 있다. 물론 인원감축을 통한 현 직원의 임금이 인상이 있었으나 절대적인 수치로 보아서는 양호하지 못함을 알 수 있다.
(2) 1인당 매출액 증가율
노동력 단위당 매출액이 전년도에 비하여 얼마나 증가하였는가를 나타내는 지표이다.
보령제약의 경우 1인당 매출액 증가율을 볼 때 실제 매출액에서 볼 수 있듯이 증가했음을 볼 수 있다. 02년 산업평균에 비해 낮은 수치를 보이고 있으나 계속된 증가를 예상한다.
Ⅴ. 시장 가치 비율 분석
1. 주당순이익
2002년(39기)
2001년(38기)
보령제약
97.6억원 - 0
=3.589
4.835
272만주
제일약품
13.9억원 - 0
=9.457
7.278
148만주
두기업을 비교해 볼 때, 제일약품이 보령제약보다 한 주당 얻어내는 순이익이 더 크다는 것을 알 수 있다. 보령제약은 감소세를 보임을 볼 수 있다.
2. 주가수익비율(PER)
PER
보 령 제 약
제 일 제 약
2002년
2001년
2002년
2001년
최고
5.93
3.27
4.17
5.25
최저
3.04
1.95
2.28
1.84
보통주의 주당 주식시가 대 주당순이익의 비율이다. 이것은 자산의 가치는 그 자산에 의하여 창출되는 미래 순이익이 현재가치에 의하여 결정된다는 전통적인 자산가치 결정이론에 의거한다. 주가수익비율은 기간마다 차이가 나고 또한 기업간에도 상당한 차이가 나타난다. 책에서는 높은 이익성장률이 기대되는 기업의 주가수익비율은 낮은 성장률이 예상되는 기업에 비해 높을 것이라고 정의를 내린다. 그러나 저평가되는 기업이 투자자에게 있어서 이익을 가져온다. 기관투자자들이 주목하지 않는 소규모 기업이나 주당순자산 배율이 낮은 저 평가된 종목에 투자했을 때는 시장평균 수익률 이상의 성과를 거둘 수 있음이 입증되고 있다. 이러한 점에서 두 기업은 모두 같은 계열의 산업의 기업 중에서 저 평가되고 있음을 알 수 있다.
3. Bata계수
2002년(39기)
2001년(38기)
보령 제약
0.59
0.91
제일 제약
0.41
0.85
가 크면 시장의 전반적인 위험에 대한 개별 주식의 민감도가 큰 것으로 이는 위험이 크다는 것이다. 두 기업을 살펴보면 가 1보다 작고 전년대비 더 줄었음을 볼 수 있다. 이는 가 1보다 작음은 증권시장의 전체적 움직임에 비해 덜 민감하게 가격이 변하는 것이다.
Ⅵ. 종 합 분 석
제약산업의 수익성의 주요요인은 제품가격이지만 의약품은 소득이 높아짐에 따라 점차성장률이 높아지는 성장산업이기 때문에 성장의 가능성은 있다. 그러나 제약업의 산업구조를 보면 대기업과 중소기업이 공존하고 있고, 업계의 경쟁이 점점 더 심화되어 지금까지의 유통회사 성격보다는 벤처기업으로서 기술개발이 제약산업을 좌우할 전망이다.
이러한 시장상황을 볼 때는 보령제약의 경우 경쟁에 맞설 수 있는 연구개발의 투자로 시장에서 살아남아야하고 시장점유율 또한 높일 필요가 있다. 위의 분석에서 보령제약의 902년의 경영은 보통으로 측정되었다. 공인회계사의 감사의견은 적정으로 나왔지만 분석자가 보기에는 유동성 부분에서는 좀더 많은 노력이 필요 할 것 같다.
보령제약의 경우 02년에 판매촉진을 통한 매출액 신장에는 성공했으나 이를 위한 기계장치 구입에 상당한 투자와 재고자산의 과대로 인해 적지 않은 부작용이 예상되고 있다. 보령제약은 지금부터라도 생산성 향상을 위한 투자보다 재고관리 면에의 비용절감과 효율적 관리를 위한 대책을 강구해야 할 것이다. 또한 부채면 에서도 전체 비율은 50%에 해당하나 장기부채의 상환이 상당수 이루어짐에 상응하는 단기부채가 많이 늘어났다. 유동부채의 상환은 유동자산을 통해 이루어 질 수 있도록 노력해야 할 것이다.
그리고 비용구조의 개선등 시급히 해결해야할 문제가 많지만 기업내의 현금흐름을 조정하는 것도 시급할 것 같다. 기업의 생명력을 유지시켜 주는 것은 현금 즉 돈이다. 보령제약의 경우 유동성과 연관해서 볼 때도 그렇지만 현금흐름표 분석에서 보면 기업의 현금유출이 점점 막대해지고 있는 것을 볼 수 있다. 이는 기업의 위기 대처 능력을 상실시키고 점점 재무구조를 악화시키는 결과를 가져올 것이다. 따라서 매출채권의 회수 등에 노력을 기울여 기업의 현금 운용에 힘을 기울여야 할 것으로 판단된다. 위의 표에서 보는 것처럼 매출채권회전율과 같이 기업의 자금 운용에 커다란 변수로 작용하는 요인의 개선이 시급한 것으로 판단된다.
고가약 및 선발제품의 처방비중이 확대되고, 외자계 대형 제약사의 점유율 확대, 의약품의 생산구조의 다품종 소량생산으로 원가 부담이 높아지고 있는 상황에서 의약품제조업인 보령제약은 외자계에 대응할 경쟁무기의 개발을 위한 시장경쟁하에서 보다 전문화된 조직운영과 연구가 필요하며, 외자계 제약사의 직접 진출을 강화해야 할 것이다. 또한 기존제품회수 및 직접 국내시장의 마케팅이 필요하며, 단순 위탁판매 와 외자계유통업체를 적극 활용하는 전략이 필요할 것이다.
(참 고 문 헌)
참고서적
-『현대 경영분석』 장영광 양지출판사 1999
-『기업신용분석실무』 신용리스크 평가실무
-『기업재무분석.한국은행』2002년
-『중급회계1』 송상엽외2 웅지아카데미 2002
인터넷자료
-
http://www.boryung.co.kr
: 보령제약 홈페이지 (기업분석자료)
-
http://www.ieilpharm.co.kr
: 제일제약 홈페이지
-
http://www.bok.or.kr
: 한국은행 홈페이지(산업평균자료)
-
http://www.winnet.co.kr
: 동부 증권 홈페이지
-
http://www.kse.or.kr
: 한국증권거래소 홈페이지

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