기업 인수합병

목차

제1절 서론

제2절 본론
제1절 기업 인수합병의 개념
1) 합병(Merger)
2) 인수(acquisition)
3) 기업의 구조 재편성
4) 부채에 의한 기업매수(LBO)
제2절 기업 인수합병의 동기
1) 경영전략적 동기
2) 영업적 동기
3) 재무적 동기
4) 세금동기
제3절 기업인수합병의 유형고찰
1) 거래형태에 따른 분류
2) 매수성격에 따른 분류
3) 결합형태에 따른 분류
4) 매수 수단에 따른 분류
제4절기업 인수합병의 장단점
1) 인수·합병의 장점
2) 인수·합병의 단점
3) 신규업체설립과 기존기업의 인수·합병 장단점 비교
제5절 M&A의 실패원인과 성공요인
1) M&A 실패원인
2) M&A 성공요인

제3절 참고문헌

본문내용

에 신규설립시 사업기반 확립에 필요한 시간을 절약할 수 있다.
② 투자의 안전성 및 확실성
현지환경에 익숙하지 못한 국내기업의 해외 투자시에는 여러자기 위험요소가 있어 투자사업의 성공여부를 예측하기 힘이 든다. 기존사업의 인수·합병의 경우 과거실적으로부터 장래의 사업유망여부를 예측할 수 있고, 기존의 사업기반(설비, 구입 및 판매루트)의 이용이 가능하여 신규설립에 비해 불확실한 요소를 줄일 수 있다.
③ 인력, 기술, 경영 노하우의 흡수
한 분야에서 이미 상당기간 사업을 해온 기존의 현지회사를 인수함으로써 경험있는 인력, 축적된 기술, 경영사의 노하우를 고스란히 넘겨받을 수 있어, 신규설립시의 어려움을 극복할 수 있다.
④ 상품, 브랜드, 경영망의 확보
기존 브랜드와 상품에 대한 소비자의 인지도와 이미 구축된 판매망을 통해 투자초기부터 현지시장에 적극진출할 수 있다.
⑤ 시너지 효과 추구
인수회사가 보유하고 있는 경영자원과 피인수회사가 보유하고 있는 경영자원의 결합에 의해 시너지 효과가 창출될 수 있다.
⑥ 기존업체와의 마찰회피
시장이 성숙화되어 있는 선진지역에서는 신규 투자가 공급을 증대시켜, 경쟁의 격화와 수익성의 악화를 초래하므로 기존업체들과의 마찰이 불가피하다. 이 경우 기존업체중의 하나를 인수·합병함으로써 그 마찰을 회피할 수 있다.
⑦ 세제와 회계상의 이점
대부분 국가들의 경우 인수·합병의 결과 세제와 회계상의 이점을 가질 수 있다. 미국의 경우 피인수기업이 순손실을 기록하였을 때, 인수기업의 손실로 처리가 가능하며, 반대로 인수기업의 순손실을 피인수기업의 이익으로 벌충할 수 있는 회계상의 이점에 따라 절세가 가능하다.
2) 인수·합병의 단점
① 막대한 인수자금의 필요
기존회사를 인수하려면 대체로 상업권을 인정해 주어야 한다는 면에서 일반적으로 상당한 프레미엄을 인수가격에 붙여야하며, 인수경쟁자가 출현하면 인수가격이 더 높아지게 된다.
② 기존의 부실문제점 해결
피인수회사가 인수전부터 갖고있는 여러가지 부실문제를 해결해야 한다. 예를 들어 판매생산 등에 문제점이 있을 경우 그 문제를 풀어나가는데 소요되는 노력과 경비가 아예 처음부터 시작하는 것보다 클 경우도 있다.
③ 이질적 경영문화에 조기적응
한국, 일본을 비롯한 대부분 동양회사들의 경우 이질적인 경영문화에서 인간관계의 섬세한 맥을 파악하고 이해하는데 더 많은 시간과 어려움이 따른다. 인수·합병에 의한 해외진출은 초기부터 노사문제 등의 경영문제에 직면하고, 이를 해결해야 한다.
④ 인수가격 산정이 곤란
인수대상기업에 대한 가격산정은 여러변수를 고려해야 하고, 산정방법 또한 다양하여 정확성을 기하기 힘들고, 인수가격산정을 잘못할 경우 커다란 손실을 초래한다.
⑤ 절차의 복잡성
피인수회사의 이사회, 주주총회의 승인취득, 채권자 보호절차, 관계당국에 제출 등의 복잡한 절차를 필요로 하는 경우가 많다.
3) 신규업체설립과 기존기업의 인수·합병 장단점 비교
항목
신 규 설 립
인 수 · 합 병
장점
초기 사업입지선정 및 계획의 융통성
현지인들과의 조화 용이
투자금액결정의 융통성
기업통제가 용이
기존의 문제점들이 부재
사업착수까지 시간단축
인력, 기술, 경영 노하우의 흡수
상품, 브랜드, 경영망 확보
시너지효과의 추구
세제상의 이점
단점
브랜드및 영업기반 구축에 상당기간 소요
능력있는 인력채용 곤란
투자의 안정성 결여
기존업체와의 마찰야기
막대한 인수자금의 필요
기존의 부실문제점 해결
이질적 문화에의 조기적응
인수가격 산정 곤란
절차의 복잡성
제5절 M&A의 실패원인과 성공요인
1) M&A 실패원인
M&A의 연구결과에 의하면 적어도 경영진 자체를 위한 것이 아니면, 기업의 부의 창출에 전혀 기여하지 못하여 왔다. 실패원인이 기회주의적인 M&A로 인한 전체적인 기업전략과의 불협화음 발생이 주원인이며, M&A전략이 설혹 있다 하더라도 아주 저급한 사업윤리에 입각되어 있다는 것을 알 수 있다. M&A는 그 자체가 방법으로서가 아니고 궁극적인 기업목표가 되는 경우가 많으며, 인수 제의에 대한 성급하고 빈약한 분석 등이 실패를 초래하게 된다. 그리고 인수후의 이윤성장에 대한 지나친 낙관으로 인한 너무높은 프리미엄을 지불하고 그 후유증에 시달리는 경우가 많다. 인수 후 경영단계에서 적합하지 않은 보고체계, 조직책임, 조정 시스템 등이 인수 실패의 주원인이라는 것도 알 수 있다. 다른 업종간의 경영능력 전환에 대한 지나친 기대감이 실패원인이라는 지적도 있다. 경영능력은 재무, 일반, 연구개발, 생산과 판매 등으로서 생산과 판매능력의 급격한 전환은 어려2운 것으로 생각된다.
2) M&A 성공요인
기업인수의 성공을 위한 방법제시는 쉽지 않으며 그 한가지 방법이 항상 통용되는 것은 아니다. 각각의 기업인수는 특이하고 그 성공은 불확실하다. 하지만 실패원인을 회피하는 이외에도 널리 알려진 M&A의 성공요인이 있다.
Peter Druker는 성공적인 방법의 일반적인 수준에서 다섯가지 규율을 주장하였다.
① 인수기업은 피인수기업에 기여할 수 있는 것이 무엇인지 확인
② 공통점이 존재, 즉 공통적이거나 유사한 기업문화 존재
③ 피인수기업의 제품, 시장, 고객 등을 존중할 것
④ 일년 이내에 피인수기업의 최고 경영진 대체
⑤ 일년 이내에 인수 및 피인수 기업 상호간의 상향적 인사이동을 시행할 것
일반적인 경우를 넘어선 수준에서 수많은 논자들은 “전략적으로 계획된 시도”를 M&A 성공의 필수요건으로 내세우고 있다.
사후적으로 볼 때 성공적인 M&A의 전략은 대개 다음과 같은 순으로 진행되어왔다.
① 전체적인 기업전략 내에서의 인수전략 수립
② 인수의 역할을 결정하기 위한 기존사업의 검토
③ 기업인수 외적 방법의 평가
④ 기업전략의 방향설정
⑤ 피인수기업 선별 기준의 결정
⑥ 피인수기업 검토 및 선별
⑦ 피인수기업 평가분석
⑧ 전략적인 인수협상 및 계약체결
⑨ 전략적인 피인수기업의 통합
제3절 참고문헌
21C 최신 M&A 이론과 실제 및 전략 김동환김종천김안생 공저
현대 경영 분석 김동환이재기 공저 도서출판 두남
M&A 기업인수합병 지호준박용원 공저

키워드

기업인수합병,   M&A,   m&a