스톡옵션제도 도입의 평가와 장기적성과 및 공시효과에 관한 고찰

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 스톡옵션에 관한 일반적 고찰
1. 스톡옵션의 개념
2. 스톡옵션의 이론적 근거
3. 스톡옵션의 목적
4. 스톡옵션제도의 장.단점
5. 스톡옵션과 기업의 가치(성과)와의 관계
6. 스톡옵션과 기업의 위험추구와의 관계

III. 연구 방법론
1. 연구대상 은행과 기업
2. 연구 방법

IV. 연구결과 분석 및 시사점
1. 공시효과 분석
가. 정상수익률 모형의 분석
나. 평균비정상수익률(AAR)의 검정
다. 누적 평균비정상수익률(CAR)의 검정
2. 제도도입이 단기위험에 미치는 영향 분석

V. 결 론

본문내용

행
18.1147
42.2269
+133.1085
7
하나은행
19.6124
38.2196
+94.8747
10
한미은행
24.0665
28.4531
+18.2270
13
한빛은행
24.8699
72.5042
+191.5339
5
평 균
22.3001
54.0667
+152.0552
Wilcoxon z = +3.1800***
주) #:
TRIANGLE { sigma }^{2 }= { ( { sigma }`_{ t+} ^{ 2}-{ sigma }`_{ t-} ^{ 2} ) } over {{ sigma }`_{ t-} ^{ 2} } TIMES 100 (%)
※ 유의수준: *: α= 0.10; **: α= 0.05; ***: α= 0.01.
(2) 베타(β) 분석
구 분
공시 전
공시 후
변화(%)
평균 베타(β)
0.4076
0.4171
+2.3307
통계량
Wilcoxon z = 0.105
<부록 표 5> 위험의 변화 검정: 일반기업
(1) 분산 분석
기 업
분 산
분산의 변화#
(%)
순위
(rank)
공시전(σt-2)
공시후(σt+2)
1. 경인양행
19.9471
59.3360
197.4664
4
2. 고합
64.9946
58.8160
-9.9046
34
3. 광동제약
30.7717
62.0978
101.8015
7
4. 기아자동차
37.7177
17.2709
-54.2102
52
5. 닉소텔레콤
30.0024
38.0282
26.7504
19
6. 동서산업
18.1363
33.9894
87.4110
8
7. 동원산업
19.4486
22.9885
18.2014
20
8. 두산
29.0265
21.1548
-27.1190
42
9. 두산건설
25.3885
46.1229
81.6683
9
10. 디아이
22.9271
23.5941
2.9092
25
11. 메디슨
37.3912
53.3404
42.6547
15
12. 미래산업
20.2421
31.5433
55.8301
13
13. 삼보컴퓨터
67.7552
1113.0592
1542.7660
1
14. 삼성물산
20.4570
32.9117
60.8823
11
15. 삼성엔지니어링
41.5024
39.3646
-5.1509
31
16. 삼성전기
13.8849
11.8893
-14.3723
37
17. 삼성전자
13.6231
15.7046
15.2794
21
18. 삼성정밀화학
58.2025
37.3790
-35.7777
48
19. 삼성중공업
15.5384
23.4497
50.9148
14
20. 삼화왕관
22.4457
19.1442
-14.7088
38
21. 신성이엔지
30.9375
42.2117
36.4418
18
22. 신원
45.3751
43.8626
-3.3334
28
23. 에넥스
37.4374
29.9621
-19.9674
40
24. 에스원
178.8962
21.1425
-88.1817
57
25. 엘렉스
64.0182
35.8657
-43.9758
50
26. 영원무역
19.1738
18.2274
-4.9361
29
27. 영창실업
60.3806
43.8564
-27.3668
43
28. 일진
137.5998
34.2741
-75.0915
55
29. 일진전기
119.6631
17.0386
-85.7612
56
주) #:
TRIANGLE { sigma }^{2 }= { ( { sigma }`_{ t+} ^{ 2}-{ sigma }`_{ t-} ^{ 2} ) } over {{ sigma }`_{ t-} ^{ 2} } TIMES 100 (%)
※ 유의수준: *: α= 0.10; **: α= 0.05; ***: α= 0.01.
(1) 분산 분석 (계속)
기 업
분 산
분산의 변화#
(%)
순위
(rank)
공시전(σt-2)
공시후(σt+2)
30. 제일기획
27.4924
18.8577
-31.4073
45
31. 제일모직
17.3430
12.9673
-25.2303
41
32. 진도
46.2965
63.4575
37.0676
17
33. 캠브리지
20.5465
9.4749
-53.8854
51
34. 케드콤
49.6430
48.9208
-1.4548
27
35. 케이씨텍
25.6227
24.3400
-5.0062
30
36. 코리아써키트
38.8750
42.4952
9.3124
23
37. 코오롱
16.4958
27.6253
67.4686
10
38. 코오롱건설
16.8342
38.5258
128.8546
5
39. 코오롱상사
47.6492
41.6529
-12.5844
36
40. 코오롱유화
21.1294
13.9285
-34.0800
47
41. 팬택
43.7604
48.2322
10.2187
22
42. 한국컴퓨터
44.8447
40.5984
-9.4688
33
43. 한별텔레콤
66.9000
46.8669
-29.9449
44
44. 한솔전자
32.5216
44.8208
37.8185
16
45. 한솔CSN
202.8856
58.0267
-71.3993
54
46. 한올제약
32.0053
21.8888
-31.6089
46
47. 현대엘리베이터
20.8543
64.8830
211.1247
3
48. 현대자동차
20.6728
33.1268
60.2430
12
49. 현대전자산업
29.7854
25.1248
-15.6474
39
50. 현대정공
39.2043
37.1376
-5.2714
32
51. 호텔신라
18.9392
19.0962
0.8289
26
52. 흥창
39.0182
41.1491
5.4614
24
53. SK
140.9563
60.5077
-57.0734
53
54. SK가스
18.5086
10.8973
-41.1228
49
55. SK케미컬
39.0218
35.0827
-10.0947
35
56. SK텔레콤
41.1287
158.3996
285.1312
2
57. SKC
17.8850
37.6252
110.3734
6
평균
43.5036
55.6726
41.0551
-
Wilcoxon z = +0.0120
(2) 베타(β) 분석
구 분
공시 전
공시 후
변화(%)
평균 베타(β)
0.5639
0.2047
-63.6992
통계량
Wilcoxon z = -3.9770***

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