핵심 재무관리 강의노트

본문내용

시키더라도 대손비용이 줄어들지 않는 점
2) 외상매출금의 통제수단: 외상매출금경과일수표
외상매출금경과일수표
: 외상매출금의 회수상태를 경과일수별로 정리한 표
Ⅲ. 신용정책의 선택원리
1. 신용정책의 이득과 비용
1) 신용정책의 유지비용
: 외상매출금의 증가에 따라 부담해야 하는 비용
(1) 자금조달비용
(2) 회수비용
(3) 대손비용
2) 신용정책의 이득
: 외상매출금의 증가에 따라 실현되는 한계공헌이익
2. 선택원리: 한계공헌이익과 한계유지비용의 교환관계
Ⅳ. 신용정책의 경제성분석
1. 신용기준의 경제성분석
1) 신용기준의 완화
2) 신용구매요청의 수락여부
2) 신용분석의 의뢰여부
2. 현금할인 정책의 경제성분석
1) 외상매출금을 조기에 회수하기 위한 목적에서 부여하는 경우
2) 시장점유율을 확대시키기 위하여 부여하는 경우
3. 신용기간 변경의 경제성분석
제17장 유동부채관리
Ⅰ. 유동부채관리의 의의
자생적 단기부채
1. 유동부채의 구분
비자생적 단기부채
2. 자생적 단기부채: 일상적인 영업활동에서 자생적으로 조성되는 단기부채
① 거래신용, ② 미지급금
3. 비자생적 단기부채: 금융시장을 통하여 조달되는 단기부채로서
① 은행차입금, ② 기업어음, ③ 유동자산담보금융
특징: ① 자금운용의 융통성
② 자금조달비용이 낮음
③ 지급불능위험이 높음
Ⅱ. 자생적 단기부채
1. 거래신용: 구매회사와 판매회사 사이의 경쟁력에 따라 결정됨
2. 거래신용의 유효이자율: 신용기간과 반비례의 관계
3. 거래신용의 장점: ① 명시적 비용이 없다.
② 편의성
③ 융통성
Ⅲ. 비자생적 단기부채
1. 은행차입금의 결점
: ① 절차가 까다롭다.
② 담보제공이 필수조건
③ 보상예금잔액의 유지
2. 은행차입의 종류
① 일반대출
② 할인어음
③ 당좌차월
④ 적금대출
3. 차입금의 유효이자율: 이자지급방법 및 지급시기에 따라 결정됨
1) 단순이자율
2) 할인이자율
3) 부가이자율
4. 기업어음
Ⅳ. 유동자산담보금융
1. 외상매출금담보금융
1) 플레징
2) 팩토링
2. 재고자산담보금융
1) 총괄담보금융
2) 신탁금융
3) 창고금융
제18장 합병과 취득
Ⅰ. 기업결합과 재조직
1. 기업결합의 형태
합병: 외적 성장의 수단
1) 기업연합
: 법률적, 경제적으로 독립성을 유지하면서 일정한 협정의 범위에서 기업활동을 제한 함으로써 여러 기업이 결합관계를 유지하는 형태
① 협정: 신사협정(gentleman's agreement)
② 풀(pool): 협정사항의 위반시 벌칙을 가한다는 협정하에서 결합되는 경우
③ 결합동기: 시장지배의 목적에서 이루어짐
2) 기업연휴
: 법률적으로 독립성을 유지하면서 금융적, 경영적으로 결합관계를 유지하는 형태
① 증권대위(substitution of securities)에 의해서 이루어짐
증권대위
: 타 기업의 경영권을 확보하기 위한 목적에서 사채나 보통주를 발행하여 그 자금으로 타 기업의보통주에 투자함으로써 이루어짐
② 지주회사(holding company)
: 증권대위를 통한 피라밋 형태의 정점에 있는 지배회사
③ 그룹(group)
: 지주회사에 의한 기업연휴
3) 기업합동
: 두 기업이 법률적 경제적으로 결합하여 한 기업으로 통합되는 형태
기업합병
기업합동
주식취득
(1) 기업합병
: 둘 이상의 기업이 청산절차를 거치지 않고 해산하여 법률적으로 한 기업 으로 통합하는 형태
가) 합병의 형태에 의한 분류
① 흡수합병(merger): 한 기업이 법률적으로 존속하면서 다른 기업을 인 수하는 형태
② 신설합병(consoliation): 두 기업이 법률적으로 해산하여 새로운 기업을 설립하는 형태
나) 합병의 동기에 따른 분류
① 수평적합병(horizontal merger)
: 시장점유율의 확대를 위하여 동종 산업에 속하는 기업 사이에 서 이 루어지는 합병
② 수직적합병(vertical merger)
: 생산 및 판매활동의 효율화를 실현하기 위한 목적에서 생산 및 판매 단계의 전후방기업 사이에서 이루어지는 합병
③ 다각화합병(conglomerate merger)
: 위험을 분산시키기 위하여 이종 산업에 속하는 기업 사이에서 이루어 지는 합병
(2) 주식취득
: 경영권을 확보할 수 있는 의결권 주식을 매입하여 이루어지는 합병
① 비공개매수에 의한 합병
: 합병기업의 경영자가 피합병기업의 경영자에게 비공개매수제안(private offer)을 통하여 주식매입
② 공개매수에 의한 합병
: 합병기업의 경영자가 증권시장을 통하여 직접 주주들에게 공개매수제안 (public offer)을 하여 주식매입
가) 공개매수에 의한 합병의 장점
① 피합병기업의 주주총회에서 합병승인을 받지 않아도 됨
② 피합병기업의 경영자가 합병을 반대하더라도 합병이 가능함
나) 단점
① 우호적인 관계에서 합병이 이루어지지 않음
② 완전한 경영권확보가 어려움
(3) 백지위임장에 의한 합병
① 백지위임장(proxy contest)
: 모든 의결권을 다른 주주에게 위임하는 서류
② 현 경영진에 불만을 갖고 있는 대주주와 연대하여 투표권을 행사하여 경영진을 퇴진시켜 경영권을 확보하는 형태
2. 기업재조직
: 경쟁력의 약화 또는 재무곤경의 가능성을 줄이기 위하여 비능률적인 부문을 매각하여 조직을 재편성하는 재무활동
1) 기업분할(spin-off)
: 기업이 지나치게 비대하여 능률성이 저하되는 경우 기업자산을 분할하여 여러 개의 새로운 기업으로 분리시키는 재무활동
2) 부분매각(divestiture)
: 경쟁력이 없거나 수익성이 낮은 영업자산을 매각하여 조직을 재편성하는 재 무활동
Ⅱ. 합병의 법률적 절차와 회계절차
1. 합병의 법률적 절차
1) 합병결의
2) 이의신청공고
3) 정관작성 및 창립총회소집
4) 합병등기
2. 회계절차
1) 매입법
2) 지분풀링법
Ⅲ. 합병의 경제성분석
1. 현금합병의 경제성분석
1) 합병정보가 주가에 반영되지 않은 경우
2) 합병정보의 일부가 주가에 반영된 경우
2. 주식교환에 의한 합병의 경제성분석
Ⅳ. 합병이득의 원천
1. 규모의 경제
2. 자원의 보완적 이용
3. 법인세절감효과
4. 잉여현금의 활용
5. 기타의 원천
1) 분산투자효과
2) 주당순이익의 증가효과
3) 자본조달비용의 절감

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