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투자안의 내부수익률이 무위험 이자율보다 큰 모든 투자안
을 투자가치가 있는 것으로 평가한다.
(5) 수익성지수
순현가는 절대치로 나타나기 때문에 투자규모가 다른 여러 투자안이 있을
때 각 투자안에 대한 상호간 경제성 비교가 어렵게
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투자안들을 비교할 때, 우리는 NPV법에 의거하여 K보다는 L을 선택해야 한다. 왜냐하면, 추가적 투자(L-K)에 대한 PI가 1보다 커 투자안 L은 K보다 주주의 부를 더욱 크게 증가시킬 수 있기 때문이다. 이처럼, 상호 배타적인 투자안의 평가에서 순
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투자안의 경제성 비교
EAC =
ex) 교재 161페이지 예시
이 그림은 연간동등비용을 계산하여 비교하는 과정을 보여준다. 투자기간이 상이한 상호배타적인 두 투자안의 총비용의 현가를 직접 비교하는 것은 불합리하다. 따라서 올바른 결정을 하기
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투자안의 경제성을 평가할 때 회계적 이익보다 현금흐름을 사용하는 이유는 무엇인가?
투자안의 순현재가치를 계산할 경우 회계적 이익을 사용하면 타당한 경제성 평가가 이루어지지 않을 수 있기 때문.
〔예〕
1) 현금흐름 사용
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1-1. 현금흐름을 고려해야 하는 이유
◎ 투자안의 순현재가치를 계산할 경우 회계적 이익을 사용하면 타당한 경제성 평가가 이루어지지 않을 수 있기 때문에 투자안의 경제성을 평가할때 회계적 이익보다 현금 흐름을 고려해야 한다.
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투자안의 경제성 평가>
∎ 순현가의 의미
∎ 실물자산과 금융자산 가치평가 접근방법의 차이
< 회계이익률법>
< 회수기간법>
∎회수기간(payback period)
< 내부수익률법>
∎내부수익률(internal rate of return : IRR)
< 내부수익
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같은 장기적 투자를 선호하지 않음 6.1 순현가법
6.2 회계이익률법
6.3 회수기간법
6.4 내부수익률법
6.5 내부수익률법의 단점
6.6 수익성지수법
6.7 분석기법의 실무활용
6.8 수명이 상이한 상호배타적인 투자안의 경제성 비교
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경제성 평가방법을 선택하는 것은 매우 중요합니다. 이 논문에서는 다양한 경제성 평가방법의 장단점을 비교 분석하고, 특히 투자규모와 현금흐름이 서로 다른 배타적 투자안의 경우에는 어떤 방법을 선택해야 하는지에 대해 논의했습니다.
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투자안의 평가는 회계적이익이 아니고 현금흐름을 기초로 하여야 한다.
2.현금흐름은 증분기준(incrementl basis)으로 하여야 한다.
• 기타사항
회계적이익의 관심이 아닌 돈을 얼마나 벌수 있느냐 > 재무관리의 관점
• 세후현
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베타계수(: β)
모든 투자자가 위험자산으로서 시장포트폴리오만 보유하면
비체계적 위험은 사라짐
체계적 위험만 남으며, 이는 베타계수로 측정
개별주식의 위험 중에서 시장포트폴리오를 구성하여도 제거되지 않는 위험
시장 전체
CAPM 자본자산결정모형 자본예산, 증권가치평가 투자성과평가, ,투자성과평가,시장포트폴리오,자본시장선,베타계수,투자안 경제성 분석,순현가법,내부수익률(IRR),
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