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소개글

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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 금리스프레드의 필요성

Ⅲ. 금리스프레드의 변화추이

Ⅳ. 금리스프레드의 결정이론

Ⅴ. 금리스프레드의 통화정책

참고문헌

본문내용

金利스프레드에 미치는 영향을 분석하여 보았다. MCT증가율 및 콜금리 예상치는 적응적기대에 토대를 둔 다음 식에 의해서 추정하였다.
(식 2)
: t기의 기대 MCT증가율 또는 콜금리
: t기의 MCT증가율 또는 콜금리
먼저 현재의 통화정책이 金利스프레드에 미치는 영향을 보면 MCT증가는 「5년만기 국민주택채권수익률 - 1년만기 통안증권수익률」에 정의 효과를 미치는 것으로 나타났다. 이는 MCT가 증가하면 단기금리가 하락하거나 기대인플레이션 증가로 장기금리가 상승하면서 金利스프레드가 커지는 것을 의미하는 것이다. 그러나 나머지 두 金利스프레드에 대해서는 유의한 영향을 미치지 않고 있는 것으로 나타났다.
콜금리는 「5년만기 국민주택채권수익률 - 1년만기 금융채수익률」, 「5년만기 국민주택채권수익률 - 1년만기 통안증권수익률」 및 「3년만기 회사채수익률 - 1일물 콜금리」에 모두 부의 영향을 유의하게 미치는 것으로 나타났다. 즉 긴축적인 通貨政策으로 콜금리가 상승하면 단기금리 상승으로 金利스프레드는 작아지게 됨을 의미한다.
다음으로 미래의 예상되는 통화정책이 金利스프레드에 미치는 영향을 보면 우선 미래의 예상되는 MCT증가는 「국민주택수익률 - 통안증권수익률」에 정의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 이는 미래에 통화가 증가할 것으로 예상되면 長期金利가 하락하기 보다는 기대인플레이션의 증가로 오히려 장기금리가 상승하고 그 결과 金利스프레드가 커지기 때문인 것으로 해석된다. 또한 미래의 예상되는 콜금리상승은 「국민주택수익률 - 통안증권수익률」 및 「회사채수익률 - 콜금리」에 정의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 미래의 금리가 상승한다는 것은 바로 현재의 장기금리가 상승한다는 것을 의미하고 이는 金利스프레드가 커지는 것을 의미하는 것이다. 그러나 「국민주택수익률 - 금융채수익률」에 대해서는 유의하지 않은 것으로 나타났다.
이렇게 볼 때 우리나라에서는 대체로 通貨量보다는 콜금리의 변동이 金利스프레드에 더 큰 영향을 미치고 있는 것으로 생각된다. 이러한 현상은 콜금리는 바로 단기금리와 연계되어 있는데 비하여 통화량의 증감은 기대인플레이션의 문제가 개재됨으로써 장단기금리에 미치는 효과가 불확실해지는데 따른 것으로 생각된다. 이밖에도 예상되는 통화증가율변동보다 기대인플레이션의 변동이 장기금리의 변동을 통하여 金利스프레드에 미치는 영향이 더욱 크게 나타나고 있는 점에 유의해야 될 것으로 생각된다.
참고문헌
◈ 김한중, 통화정책의 정보변수로서 금리 스프레드의 유용성, 연세대학교, 2002
◈ 전인식, 금리 스프레드와 산업생산증가율 관계에 대한 실증분석, 경희대학교, 2011
◈ 정창호, 금리 스프레드를 이용한 한국 실물경제 예측의 유용성 연구, 고려대학교, 2008
◈ 지호준 외 1명, 금리 스프레드의 경기예측력 평가, 한국재무관리학회, 2002
◈ 최남진, 금리스프레드의 변동성이 소비 및 투자에 미치는 영향, 서강대학교, 2011
◈ 최은주, 금리스프레드 변동성으로 추정된 금융시장 위험이 경제변수에 미치는 영향, 이화여자대학교, 2008

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