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r은 무위험이자율을 적용하였으며 기간 t는 1년으로 하였다. 잔존가치의 계산은 20년 간에 걸친 현금흐름을(r-g)로 할인하여 계산하였다. 잔존가치계산 할 때의 r은 자본비용을 의미한다
Ⅳ. 기업기술평가
1. 기술신용보증기금 기술평가센터의
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가치와 합한 값을 기업의 가치로 평가한다. 이를 위하여 본 연구에서는 향후 20년 간의 기업의 영업이익을 예측하였으며, 그 후 잔존가치로(CFt*(1+g))/(r-g)t 계산하여 더하였다. 기업의 수익(R)은 다음 식으로 예측하였다.
(1)
여기서 는 성장률의
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기업 옵션가치를 결정하기 때문에 가치평가에서 중요하다. 미래성장률의 높은 분산은 매우 높고 낮은 성장가능성을 암시한다. 이 변동성은 벤처기업 가치평가에 중요하기 때문에 합리적인 값을 얻기 위하여 보다 많은 연구가 필요하다 하겠
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기업가치평가의 EVA모형
(1) 현금흐름 보존식이란
(2) EVA：총자산의 초과이익
2. 이익부호별 주가배수 및 정보효과차이 연구
3. 이익조정 관련 연구
III. 연구가설
IV. 연구내용 및 방법
1. 표본의 선정 및 자료수집
2. 기본모형의 설정
3.
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기업가치
(S)
Options Approach
Real Options Model의 장단점
. 장점
- 개념적인 관점에서 기술/투자의 실질가치를 모형화
- R&D투자 전체 과정에 적용 가능
- 일단 Set-up되면 가치평가비용이 절감될 수 있음
. 단점
- 경제적 기회(V)와 기업가치(S) 간의 사
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기업의 자본비용이나 재투자 수익률도 항상 일정한 것이 아니라 변화하는 값을 갖게 되므로 이 모형을 현실에 직접 적용하는 것은 한계가 있다.
3) 성장기업의 가치평가 모형
MM은 1961년 기업의 가치가 배당정책과 관련이 없다는 배당무관이론
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가치를 평가하는데 있어 배당평가모형은 우리나라의 주식시장에 잘 맞지 않는다.
④ 10년간 기업의 배당 증가를 평균하여 배당이 일정하게 증가했다고 가정했다. 그러나 각 연도별 시장상황에 따라 수익률이 달랐던 것처럼 배당도 불규칙하
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기업의 가치평가
기업가치 평가금액은 직접투자, 기업의 인수합병 (M&A), 대출 등의 의사결정에 가장 중요한 기준이 된다. 따라서 기업가치 평가는 창업자가 수행하여야 할 핵심적인 과제중의 하나이다. 기업가치는 기업이 현제 보유하고 있는
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가치평가가 아니라 가격평가임. 가격은 받아들이는 것이지 평가하는 게 아님.
8. 10년 고민 끝에 도착한 지점
현재 필자가 사용하는 방법은 RIM을 조금 변형시킨 S-RIM임. 식은 다음과 같음
기업가치 = 자산가치 + 초과이익의 현재가치 = 자기자본
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R = 10%
A PI 1.2 = (132 / (1 + 0.1) ) / 100
B PI 1.1 = (1210 / (1 + 0.1) ) / 1000
독립적인 투자안 = A, B
상호배타적인 투자안 = A
투자규모가 다른 투자안의 가치평가
1. 각 투자안의 상대적인 성과 비교
2. 수익성지수(PI : profitability index)
3. 가중평균 수익성지수(W
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