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가격결정모형을 이용하여 시도되고 있다. 자본시장에 차익거래 기회가 존재하지 않으면 SDF를 이용한 자산가격결정 모형의 수립이 가능하다. 자산의 시장가격과 미래성과(payoff)와의 관계를 설명해 주는 SDF는 Arrow-Debreu의 일반균형 모형의 틀
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거래
Cf. 순투자금액? 위험?
시장에 차익거래의 기회가 존재하는 경우 모든 투자자는 차익거래를 하여 이 공짜이익을 획득하려 할 것이므로 궁극적으로는 시장에서 차익거래의 기회는 없어진다. 가격 결정 모형
차익거래 가격결정모형
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되고 이로 인해 CAPM은 현실적인 설명력을 잃게 된다. ---- 1. INTRODUCTION
2. 요인 모형
3. 요인 모형으로서의 CAPM
4. 차익거래 가격결정 이론
5. 데이터의 통계적 분석
6. σ의 측정
7. 균형으로부터의 이탈
8. 다기간 모형의 설명력
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모형이 아니고, CAPM이 APT의 한 부분으로 해석할 수 있다.
㉢ 하지만, 현실적으로는 APT도 불가능하다. 그 이유는 시장에 영향을 미치는 요인을 정하는 것이 어렵고, 요인마다 영향을 미치는 정도를 정하기 어렵다. 자본자산가격결정모형
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위험보상률이 상이하면 차익거래가 발생하고, 결국 균형상태에서 모든 자산은 동일한 위험보상률을 갖게 된다.
ex) 교재 253페이지의 예시
ex) 교재 253페이지의 예시 1. 분산효과
2. 시장위험의 측정 : 베타
3. 자본자산가격결정모형(CAPM)
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가격임
ㆍ 주식 j가 포트폴리오 위험에 미치는 영향 = 개별주식 j에의 투자비율 × 개별주식 j와 포트폴리오와의 공분산
=
w_j ``` beta _j
* 균형수익률과 과대·과소평가
SML에서의 위치
수익률
가격
차익거래 기회
시장수요·공급
균형
가격
수익
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모형
1. 단일지표모형의 기본개념
2. 증권수익률 =>증권특성선(SCL; security charactersistic line)
* [베타()]
3. 포트폴리오 분산
Ⅲ. 자본자산 가격결정모형
1. 자본자산 가격결정모형(CAPM: capital asset pricing model)
* [가정]
2. 자본시장선(CML; capital ma
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가격결정 모델 [14-15p]
11. 블랙-숄즈-머튼의 옵션가격결정모형 [16-17p]
12. 맥쿠언-버틴-파우스의 투자이론 실험 [18-19p]
13. 로젠버그의 수익률과 리스크 측정 모델 [20p]
14. 리랜드와 루빈스타인의 포트폴리오 보험전략 [21p]
15. 금융혁명이 가져
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, 이를 통해 거래비용의 감소 효과를 누릴 수 있다. 기관투자가란??
왜 기관투자가가 존재해야 할까
옵션이란?
옵션과 관련된 용어
옵션가격결정모형 (블랙-숄즈 모형)
스왑거래란?
차익거래와 일물일가의 법칙(단일가격의 법칙)
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가격모형 변수들을 합성하여 2개의 옵션가격 계량치로 바꾼다.
제7단계 : Black-Scholes옵션가격표를 이용하여 자산가치에 대한 백분율로 표시된 콜옵션의 가치를 구한다. 옵션가격표를 이용하면 와 에 해당하는 정확한 가치를 구할 수는 없지만
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