적대적M&A와 우호적M&A에 대한 실증연구 (인수 합병 인수합병)

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 실증분석
1. 연구가설
2. 분석자료의 선정
3. 분석모형의 설계 및 가설검정방법

Ⅲ. 실증분석결과

Ⅳ. 요약 및 결론

참고문헌

본문내용

사례연구 표본으로 선정된 합병기업들의 자산, 자본금 규모, 상장여부 등의 자료제시가 불분명하여 분석결과의 적절성 여부등 신뢰성에 한계가 있었다.
둘째, 합병성과분석을 위한 기본적인 관련자료에 대한 한계성으로는 ① 기업합병에 대한 실증연구자료와 기업합병사례에 대해서 세분화·체계적으로 정리된 통계자료의 부족과 미비(예, 합병상황별, 연도별, 상장여부, 주식변동사항, 합병비율, 합병규모별등)점이 보완되어야 할 것이다.
셋째, 국내 기업합병성과 측정에 있어서 피합병기업에 대한 객관성있는 분석에 필요한 자료수집이 중요한 바, 비교적 상장법인이 많은 합병기업(합병제의기업)의 주가초과수익율 분석은 가능하나, 현실적으로 피합병기업(합병대상기업)은 비상장기업이 대부분으로서 성과분석이 불가능한 실정이다. 따라서 피합병기업에 대해서는 합병시 별도의 평가보고서 작성과 동자료를 공개하는 제도적 장치가 강구되어야 할 것이다.
향후 M&A에 관한 연구과제를 제시하면 다음과 같다.
첫째, 합병성과결과의 신뢰성과 객관성 그리고 일반화를 위해서 합병사례의 표본기업에 대해서 보다 구체적이고 명확한 표본자료의 현황 제시가 필요할 것이다.
둘째, 합병성과분석은 사건기간동안의 주가변동에 의한 분석결과만으로는 오류와 한계가 있으므로 합병등기 이후의 결합기업(합병기업과 피합병기업이 합병된후 기업)에 대해서 일정기간 장기간에 미치는 성과측정도 향후에 연구되어야 할 과제임을 제시하며,
셋째, 특히 1998. 3월 완전개방·자유화된 적대적 M&A의 기업인수성과에 대한 연구가 활성화되어야 할 과제이며, 합병당사기업의 규모별, 상장여부, 합병상황별(계열 및 비계열, 합병규모, 다각화 또는 비다각화등) 및 원인별 많은 연구가 계속되어야 할 것이다.
넷째, 이제 국내에서도 선진국의 자율적인 시장경쟁원리에 의한 합병사례가 증가하고 있는 실정에서 문화적, 기업적 환경이 유사한 일본의 M&A 동기와 성과의 연구결과가 우리와 어떤 특징적 차이를 보이고 있는지 비교 연구가 이루워져야 할 과제로 생각된다.
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