주식과 채권

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주식과 채권에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 주식

2. 채권

본문내용

자
채권 발행시장에서 모집·매출되는 채권의 청약에 응하여 발행자가 발행한 채권을 취득하는 자로서 자금의 공급자이다. 투자자는 전문적 지식과 대규모 자금으로 법인형태를 취하고 있는 기관투자가와 개인자격으로 자산운용을 목적으로 채권에 투자하는 개인투자가가 있으나, 우리 나라에서는 채권의 경우 기관투자가가 대부분이다.
8, 채권의 유통시장
유통시장의 구조
채권유통시장이란 이미 발행된 채권이 투자자들 사이에서 매매되는 제2차적 시장(secondary market)을 말한다. 채권시장에서 발행시장은 흑자지출단위(SSU)의 유휴자금을 재정자금이나 산업자금으로 전환시키는 기능을 가지는 반면, 유통시장은 투자자 상호간의 매매거래를 통하여 채권의 공정한 시장가격을 형성함으로써 채권에 유동성과 환금성을 원활하게 부여하는 기능을 한다. 또한 채권발행의 촉진을 통한 채권발행 금리를 조정하는 역할을 수행한다.
채권의 유통시장은 채권에 시장성과 유동성을 부여하여 투자자의 사정에 따라 매매를 할 수 있게 함으로써 발행시장에서의 채권발행을 촉진시키게 된다. 또한 유통시장은 자유로운 거래를 통하여 채권의 적정가격을 형성함으로써 발행시장의 금리결정에도 영향을 미치는 등 발행시장과 유기적 관계를 유지하면서 발행시장을 보완하는 기능을 갖고 있다.
채권유통시장의 구조는 크게 다수의 매도, 매수주문이 한곳에 집중되어 상장종목 채권이 경쟁매매를 통해 이루어지는 조직적인 거래소시장(exchange market, 장내시장)과 주로 증권회사 창구에서 증권회사 상호간, 증권회사와 고객간 또는 고객 상호간에 비상장채권을 포함한 전 종목이 개별적인 상대매매를 통해 이루어지는 비조직적인 장외시장으로 구분되는데 주식의 유통시장과는 달리 우리 나라의 경우 장외시장의 비중이 높은 것이 특징이다.
거래소시장에서의 채권거래는 증권거래소라는 구체적으로 지정된 장소에서 집단적으로 행하여지며, 매매거래의 대상이 되는 채권은 거래소에 반드시 상장되어 있는 종목에 한정되어 있다. 또한 거래조건이 규격화되어 있고 거래시간도 한정되어 있다.
주식의 유통시장은 투자자들의 주문에 의해 매매를 중개하는 위탁매매가 주류인 거래소시장이 중심인데 반하여, 채권의 유통시장은 우리 나라의 경우 98%이상이 장외거래를 통하여 이루어졌으나, 1999년 들어 장내거래의 증가추세가 나타났다. 채권은 주식과는 달리 개인투자가에 의해 소화되기는 어렵기 때문에 대부분 금융기관이나 법인 등 기관투자가간의 대량매매 형태로 거래되고, 개별 경쟁매매보다는 상대매매에 의해 거래가 이루어지므로 장내거래보다는 장외거래가 매매의 대부분을 차지하고 있다.
9. 채권시장의 현황
채권발행시장은 국내경기의 회복과 기업의 설비투자를 위한 자금수요가 증대되면서 회사채 발행에 대한 관심이 고조되고 종전의 국공채 발행 위주의 채권시장이 기업자금 조달시장으로서의 기능을 발휘하게 된 것은 1970년대 이후부터라 할 수 있다. 1970년대는 금리인하, 세제개편, 보증사채 발행제도의 도입으로 인하여 채권발행에 대한 여건이 개선되면서 회사채시장이 본격적으로 발전하게 되었다.
1980년대 이후 채권시장은 직접금융시장에서의 비중이 점차 증대해가면서 채권의 발행한도 확대, 조건부채권매매의 제도화, 신종사채의 개발, 자율적인 채권발행 실시 등으로 채권시장은 명실공히 중장기 투자자금 조달시장으로 정착되었다. 또한 1980년말 이후 금리자유화 추세 및 자본시장 개방에 대비한 일련의 제도정비 정책과 관련하여 채권발행의 종류 및 발행조건이 다양화되어 왔으며, 그 결과 회사채를 필두로 한 자본 시장에서의 직접금융이 크게 증가하게 되었다.
따라서 회사채 발행규모도 매년 급성장하면서 기업의 장기 안정자금 조달창구로서 정착하게 되었고, 회사채 발행을 통한 자금조달 실적이 1998년에는 증시자금조달 총액의 90%를 상회하여 주식시장을 능가하기에 이르렀다. 아래 표와 같다.
< 표 1 > 채권 발행잔액
(단위 : 천억원, %)
구 분
국 채
지방채
특수채
금융채
회사채
총 계
1989
107
6
6
229
163
511
1990
137
8
15
231
241
632
1992
199
14
45
346
354
958
1994
220
21
52
485
479
1,257
1996
256
28
67
568
763
1,682
1998
415
30
171
686
1,223
2,525
자료출처 : 재정경제부
채권유통시장은 1960년대 말까지만 해도 증권거래소에 상장되어 유통된 채권은 건국국채, 도로국채, 산업금융채권 등의 일부 국채와 금융채뿐이었다. 따라서 채권거래는 많지 않았으며, 매매당사자들도 정부공사를 계약할 때 보증금으로 국채를 이용한 일부 건설회사나, 이들 채권을 강제로 인수 또는 교부받은 금융기관에 한정되었다.
1972년에는 회사채시장이 제도화되고 회사채가 증권거래서에 상장된 이후 채권거래규모는 계속 증가하였으며, 채권의 종류도 다양화되었다. 또한 제도정비도 지속적으로 이루어져 1982년에는 당일결제제도를 도입함으로써 채권의 환금성을 높였으며, 1984년에는 장외사장의 제도화를 추진하여 장외거래의 방법, 장소, 결제방법, 수수료 등을 어느 정도 제도화하였다. 이와 같은 제도정비와 함께 투자자의 채권에 대한 인식이 제고되어 채권거래가 점차 활발해졌는데, 특히 1980년대에 채권거래가 현저히 증가하였는데, 이는 채권 발행규모의 증가 및 채권투자 층의 확대와 더불어 채권투자자의 이익실현이나 자금유통의 필요성에 따라 유통시장의 거래가 꾸준히 늘어나고, 그 기능 또한 크게 제고되고 있기 때문이다.
우리 나라의 채권거래는 1970년대 중반까지만 해도 거래소시장을 중심으로 이루어졌으나 1970년대 후반부터는 증권회사와 고객 또는 증권회사 상호간에 형성되는 장외시장이 발달하여, 1980년 이후에는 장외거래가 장내거래를 크게 상회하고 있다. 장외거래가 시작된 1977년 장내거래와 장외거래의 구성비는 62.4 : 37.6이었던 것이 1998년에는 1 : 98를 기록하는 등 장내거래는 극히 저조하게 나타났으나, 1999년부터는 장내거래가 증가추세이다. 한편, 1990년대 후반 이후 채권 유통시장이 상당히 발전하였다고는 하나 아직은 부진한 상태이다.

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주식,   채권,   금융,   기업,   경제,   증권