경제학-옵션(통화옵션,개념,용어,전략,가격결정,민감도)

목차

1. 옵션의 개념과 기본용어

2. 통화옵션시장

3. 통화옵션의 전략

4. 통화옵션의 가격결정

5. 옵션의 민감도

본문내용

타난 값으로서 이는 시장가격에 내재된 기초자산가격의 변동성으로 해석할 수 있다.
④ Forecast volatility - 어떤 기초자산의 미래변동성에 대한 투자자의 추정치를 의미하는 개념이다. 많은 데이터서비스 회사들이 미래변동치에 대한 추정치, 즉 추정변동치를 제공하고 있는데 투자자들은 자산의 투자게획을 세우는데 이를 이용할 수 있다.
5. 옵션의 민감도
1) 델타 (Delta)
옵션델타의 의미는 다음의 세가지로 해석될 수 있다.
- 가격변동위험에 대해 중립적인 포트폴리오포지션을 구축하기 위해 필요한 기초자산의 계약수의 옵션게약수에 대한 비율
- 이론적으로 볼 때 옵션 포지션의 크기를 기초자산의 크기와 대응시키는 데에 쓰이는 숫자를 의미한다. 따라서 이러한 해석에 따르면 옵션델타는 기초자산등가비율로 해석될 수 있다.
- 기초자산의 가격변동에 대한 옵션가격의 변동비율
- 근사치로 볼 때 옵션가격이 만기에 ATM 이 될 확율을 의미한다.
2) 감마 ( Gamma)
기초자산의 가격변동에 따른 델타값의 변화분을 의미한다. 옵션델타값은 옵션의 가격이 기초자산가격의 변동에 대해 반응하는 속도로 해석될 수 있다. 상당한 정도로 ATM 상태에 있는 옵션이 가지는 최고의 속도는 100%이고 상당한 정도로 OTM 상태에 있는 옵션의 속도는 0%가 된다. 즉 기초자산의 가격변화에 따라 옵션가격의 변화속도가 얼마나 빨라지는가 혹은 늦어지는가 하는 것을 나타낸다고 할 수 있다.
3) 쎄타 ( Theta)
옵션에는 인기가 존재하는데 매일매일 시간이 변화함에 다라 옵션가격을 대부부느이 경우 줄어들게 되는데 옵션쎄타는 이처럼 시간의 변화에 다른 옵션가격의 감소분을 의미한다.
4) 시장상황의 변화가 옵션가치에 미치는 영향
① 기초자산의 변동성의 변화에 대해 옵션가치의 변화량이 가장 큰 옵션은 ATM 옵션이고, 옵션가치의 변화율이 가장 큰 것은 OTM 옵션이다.
② 콜옵션의 델타값은 0에서 100% 까지 분포되고 풋옵션의 델타값은 0에서 -100%까지 분포한다. 콜이나 풋옵션중 ATM 옵션의 델타값은 대략 50% 수준이다.
③ 변동성이 증가하게 되면 콜옵션의 델타값은 50% 로 풋옵션의 델타값은 -50% 로 수렴한다. 물론 변동성이 감소할 경우 델타값은 50%와 -50%로부터 멀어지게 된다.
④ 변동성이 변할 경우 두 옵션의 델타값이 동일하다는 전제하에서 장기옵션이 단기 옵션보다 쎄타값이 크게 된다.
⑤ 시간의 경과가 옵션의 이론가치, 델타,감마, 쎄타값 등에 미치는 영향은 변동성의 감소와 동일한 효과를 갖는다.
⑥ ATM 옵션의 경우 변동성이 감소하거나 잔여만기가 감소하게 될 경우 감마값이 크게 증가할 수 있다.
⑦ 선물옵션의 경우 이자율의 변화에 둔감하게 된다. 다만 상당히 ATM에 있는 옵션에 대해서는 어느 정도 영향을 미치게 된다.
⑧ 행사가격과 잔여만기가 동일한 콜옵션과 풋옵션이 있어서 감마값과 델타값이 동일하다.
⑨ 행사가격과 잔여만기가 동일한 콜옵션과 풋옵션의 델타값의 절대치는 항상 합이 100%가 된다.r

키워드

옵션,   통화옵션,   옵션의 민감도,   경제학,   선물옵션,   옴션의 개념