[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병)분석과 기업가치 평가 및 우리나라 M&A(기업인수합병)시장의 환경과 전망(M&A(기업인수합병)시장의 환경변화, M&A(기업인수합병)의 성공과 실패, M&A, 기업인수합병)

소개글

[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병)분석과 기업가치 평가 및 우리나라 M&A(기업인수합병)시장의 환경과 전망(M&A(기업인수합병)시장의 환경변화, M&A(기업인수합병)의 성공과 실패, M&A, 기업인수합병)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. M&A의 동기

Ⅲ. M&A의 역사
1. 미국의 M&A변천
2. 일본의 M&A
3. 한국의 M&A
4. EC의 M&A

Ⅳ. M&A의 종류
1. 전략적 의도에 따른 분류
2. 사업의 상호연관성에 따른 분류
3. 접근방식과 관련된 전략에 따른 분류

Ⅴ. M&A의 대상이 되기 쉬운 기업의 특성
1. M&A의 동기에 부합되는 요소를 지닌 기업
2. M&A가 상대적으로 용이한 기업

Ⅵ. M&A 절차
1. 전략수립(Strategic Planning)
2. M&A 준비 및 투자자 Contact
3. 투자자 Shortlist
4. 협상 및 종결

Ⅶ. 기업의 가치평가
1. 상반된 기업가치 개념
2. 수익성 측정도구로서의 이익과 Cashflow
3. 기업의 가치평가방법
1) 수익환산방법
2) 미래 현금흐름의 현재가치
4. 미래 현금 흐름의 불확실성과 할인율의 의미
1) 미래 현금흐름의 불확실성
2) 할인율의 의미
5. 실무적인 고려사항
1) 연간 현금흐름의 배수금액/투자회수기간
2) 경영권의 할증료 (Control premium)
3) 매도기업의 자산의 원가
4) 기업의 전략적 가치
5) 천년 묵은 벌레(?)가 기업가치를 깎는다.
6) 상표의 가치
6. M&A에서 기업가치 평가사례
1) 사례1
2) 사례2
3) 사례3
7. 서양사람들은 서양의 논리로서 설득하여야

Ⅷ. 우리나라 M&A시장의 환경변화
1. 우리나라 M&A의 특성
2. 자본자유화의 추진실태와 IMF 이후 정부정책
3. 우리나라 M&A의 전망

Ⅸ. M&A의 성공과 실패
1. 성패의 기준
2. 실패 요인
3. 성공 원칙
4. M&A실패의 몇 가지 원인

Ⅹ. 결론

본문내용

것이 아니라 두 기업의 자원, 지식 그리고 업무 방식이 긴밀하고 일관성 있게 통합되어 합병 후 양의 시너지 효과를 충분히 발휘할 수 있도록 해야 한다. 둘째로는 재정립이 중요하다. 통합이라는 변화를 통해 단순히 두 기업의 자원, 지식, 업무 방식이 결합하는 것이 아니라 기존 자원의 질이 향상되고 변화를 통해 지식이 체계화되고 또 업무 방식이 보다 효율적이고 체계적으로 바뀌어야 한다.
2. 실패 요인
전략적 측면에서의 실패 원인으로는 인수 대금을 지나치게 높게 책정하였거나 합병 결정 때 전략 수립의 논리가 부족하거나 거시적인 안목의 부족으로 사업성이 없는 기업을 합병한 경우를 들 수 있다. 통합화 과정 측면에서는 이질적인 두 기업 문화의 조정에 실패하여 한 쪽 기업이 일방적으로 규모가 작은 기업을 압도하거나 한 쪽 직원들이 대거 이탈하는 경우가 있고 통합으로 생긴 두 기업의 조직과 업무 방식이 일을 더 복잡하게 만들어 생산성이 나빠지는 경우가 있다. 　
3. 성공 원칙
<혁신적 운영 전략의 실행>
성공한 M&A의 첫째 원칙은 합병 후 새로운 환경에 맞는 혁신적인 운영 전략을 수립하여 향상된 성과를 내는 것이다.
<리더의 중요성>
도전적이고 창의적이며 신념이 있는 리더라야 M&A를 성공적으로 이끌어 갈 수 있다.
<빠른 변화 속도>
M&A가 이루어진 후 일어나는 두 조직간의 융화, 새로운 변화는 거래가 성사된 후 2년 안에 달성돼야 한다.
<계층간의 원활한 의사 소통>
기업의 소유주, 관리자, 이사회간의 원활하고 지속적인 유대관계는 M&A의 모든 과정에서 매우 중요한데 이러한 관계에서 나온 사안이 바로 신속하고 원활한 경영으로 이어져야 한다. 따라서 지시 및 명령체계의 정확한 설정과 각 지위체계에서의 오너십의 보장도 반드시 필요하다.
<최고의 중개자, 파트너 선택>
M&A를 하는 동안 법적, 회계적, 재무적 면에서 여러 가지 전략적인 조언을 하는 변호사, 회계사, 투자은행 및 컨설팅 회사의 선정은 M&A거래 뿐 아니라 M&A의 전 과정에서 많은 영향을 미치므로 대외적으로 비밀을 보장할 수 있는 신용 있고 실력 있는 중개자와 파트너를 선택해야 한다. 　
4. M&A실패의 몇 가지 원인
M&A는 성공 보다는 실패의 가능성이 매우 높다. 특히 인수측의 입장에서는 실패의 대가가 매우 크기 때문에 실패 가능성을 줄이기 위한 준비와 노력이 필요하다.
경험상 M&A시 인수측의 실패원인에 대해 몇 가지 정리해 본다.
첫째, M&A의 결과에 대해 예측하기가 어렵다는 점이다. 대개 M&A에 임하는 사람들은 처음 그 결과에 대해 낙관하기 쉬우며 긍정적인 면만을 보면서 환상을 갖는 경향이 있다. 하지만 그 결과는 부정적으로 나타나는 경향이 매우 크며 사실상 M&A에 대해서는 예측불가능성을 먼저 생각해야 한다.
둘째, M&A에 대한 인수측의 입장이 경영진, 주주, 채권자에 따라서 모두 다를 수 있다는 점이다. 경영진은 대체로 M&A를 통한 기업 규모의 확대를 추진하기 쉬우며 이것을 경영실적으로 연결지으려는 경향이 강하다. 반면 주주 입장에서는 이익을 먼저 생각할 수 밖에 없으며 그만큼 객관적인 입장에서 M&A를 보려는 경향이 있다. 채권자의 입장에서는 위험 부담이 있는 M&A에 대해 소극적인 태도를 보이기 쉽다. 이와 같은 내부적인 입장차이와 이해관계 충돌이 성공적인 M&A에 걸림돌이 될 수 있다. 이 과정에서 경영인들은 자신의 입지강화 수단으로 M&A를 이용하기도 하는데 이때 실수의 가능성이 높아진다.
셋째, 경영인의 일반적인 경영상 실수의 가능성이다. 경영인은 부하 직원의 보고에 의존하는데 부하직원은 상사가 선호하는 정보를 보고하여 오판을 초래하는 경향이 있으며, 자문을 담당하는 변호사, 컨설턴트, 회계사 등이 수수료 수입을 위해 정보를 긍정적으로 해석하여 M&A성사쪽으로 경영인을 유도하는 경향이 있는데, 이것들이 경영인의 판단착오를 일으키는 중요 원인이 된다.
넷째, 소위 성공한 경영인이 빠지기 쉬운 자만심의 함정이다. 최고 경영인들은 완전한 경영인이 아님에도 불구하고 완전한 경영인으로 자신을 평가하면서 중요 경영판단에서 낙관적인 태도를 취하기 쉽다. 바로 이 자기도취적 자기과신이 경영상의 치명적 실수를 저지르게 한다는 것이다.　
Ⅹ. 결론
대내외적 경쟁이 심화되어 국내 각기업들은 이에 대응하기 위해 갖가지 경영전략을 모색하고 있는 바 M&A도 그 중요한 전략의 하나로 부상하고 있다. 또한 증권거래법 제200조의 폐지에 힘입어 앞으로 국내에도 M&A가 더욱 활성화되리라 기대된다. 이러한 시점에 국내 M&A시장의 특성을 실증적으로 고찰하여 국내 M&A시장의 발전과 각 기업의 전략구상에 도움이 되고자 하는 것이 본 연구의 목적이다.
한국신용평가(주)의 신용평점을 이용하여 M&A대상기업의 재무상태를 분석한 결과 일반기업에 비해 M&A대상기업의 재무상태가 매우 부실함을 발견하였다. 즉, M&A대상기업의 절반가량이 ?부실징후화 기업\'으로 판정되어 10%에도 못미치는 일반기업의 부실에 비해 매우 크다는 것이 밝혀진 것이다. 또한 M&A대상기업들의 부실은 M&A3년이전부터 지속되어 오던 현상이고 그 기간중 이 기업들의 신용상태에 큰 변화가 없었음도 함께 밝혀졌다.
이러한 분석결과는 무엇보다도 M&A시장에 참여하여 중재업무를 하는 금융기관과 M&A전문회사들이 국내 M&A시장을 객관적으로 이해하고 주요 목표시장을 수립하는데 도움이 되리라 기대된다. 즉, M&A대상기업의 상당수가 부실기업이라면 당분간 부실기업을 주시하여 M&A 중개업무의 목표시장으로 선정하는 것이 보다 효율적일 것이다. 특히 은행의 경우에는 상당한 수의 부실여신을 지니고 있는 바 이러한 부실기업에 대한 M&A업무에 착수하는 것은 M&A중개수수료수입뿐 아니라 부실여신의 정리차원에서도 도움이 될 것이다. 또한 최근에는 주식의 가격변동에 M&A에 관한 정보가 큰 영향을 미치고 있으므로 국내 M&A시장에 대한 객관적 이해는 각 주식시장참가자들의 시장분석에도 일조하리라 판단된다. 다만 국내 M&A시장이 더욱 활성화되면 이러한 편중된 M&A의 현상이 오래 지속되지는 않을 것이며 따라서 지속적인 실증적 연구가 요구된다.

키워드

M&A,   기업가치평가,   M&A방어,   기업인수합병,   기업매수합병