환위험과 그에 따른 개선방안

소개글

환위험과 그에 따른 개선방안에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 환위험의 개념

Ⅱ. 환위험의 종류

Ⅲ. 환위험의 결정요인

Ⅳ. 환위험 관리의 개요

Ⅴ. 경제적 환위험의 관리

Ⅵ. 거래적 환위험의 관리

Ⅶ. 회계적 환위험의 관리

Ⅷ. 외부적 기법에 의한 환위험관리

Ⅸ. 효율적 환위험 관리를 위한 제도 개선 방안

결론

본문내용

소시키면 된다. 소극적 관리 전략은 약세 통화와 강세 통화의 구분 없이 만기별, 통화별 자산부채나 현금수입지급규모를 일치시킴으로써 환위험을 극소화하는 방법이다.
2. 통화구성의 다양화를 통한 헤징
통화구성의 다양화는 보유자산과 부채의 구성통화를 다양화함으로써 환율변동에서 초래될 수 있는 환위험을 분산시키는 데 목적이 있다. 여러 외국 통화로 표시된 자산이나 부채를 가지고 있을 때 특정 통화에서 발생하는 환율변동이 다른 통화의 반대방향으로 움직인다고 하면 환위험의 합계는 절대적인 합계보다 작다.
만일 규모의 영세성으로 외환 포트폴리오를 구성할 수 없는 경우 복합통화단위를 사용함으로써 간접적으로 포트폴리오 구성에 의한 환위험 분산효과를 얻을 수 있다. 복합통화의 환율은 이를 구성하는 각국 통화들의 가치 변화가 상호간의 상관관계에 의해 부분적으로 상쇄되기 때문에 그 변동의 폭이 크지 않고 안정적인 장점을 가지고 있다.
Ⅷ. 외부적 기법에 의한 환위험관리
1. 통화선물 거래를 이용한 환위험관리
통화선물 거래를 이용한 헤지거래에는 선물을 매입하고 현물을 매도하는 매입헤지거래와 선물을 매도하고 현물을 매입하는 매도헤지로 나눌 수 있다. 매입헤지거래는 수입업자, 외화부채 보유자 등이 해당통화의 가치상승 위험을 회피하고자 할 때 사용하는 방법이며, 매도헤지는 수출업자, 외화자산보유자 들이 해당통화의 가치하락 위험을 회피하고자 알 때 사용하는 방법이다.
2. 통화옵션거래를 이용한 환위험관리
통화옵션 거래는 일정기간에 계약가격으로 특정 외화를 매입매도할 수 있는 권리를 사고 파는 권리를 말하는 것이다. 그 유용성은 ①옵션프리미엄 이상의 손실은 일어나지 않아 적은 비용으로 외환위험을 줄일 수 있는 동시에 큰 수익을 올릴 가능성을 가진다. ②통화옵션은 거래자산이나 부채의 외환위험크기나 시가가 바뀌는 경우 혹은 기업의 외환관리정책 변경으로 보다 폭넓은 위험관리를 요하는 경우 등에 탄력적으로 대처할 수 있다. ③통화옵션을 동시에 매입매도함으로써 허용치 외환율을 일정 범위 내로 국한시켜 외환위험을 줄임과 동시에 옵션매입에 드는 헤징비용을 줄일 수 있다.
3. 통화스왑거래를 이용한 환위험관리
⑴ 상호융자 : 서로 다른 국가에 소재하는 두 기업이 각각 상대국에 자회사를 갖고 있는 경우에 각 모기업이 자국내에 소재하는 상대방의 자회사에게 동일금액과 동일만기인 자국통화표시 자금을 자국의 시장금리로 대출해 주는 것이다. 따라서 두 모기업은 상호융자협약을 사용함으로써 환율의 급격한 변동에 의해 발생될 수 있는 현금흐름의 위험을 어느 정도 헤지시킬 수 있다.
⑵ 상호직접융자 : 자회사를 개입시키지 않고 본사간에 직접적으로 융자가 이루어지는 방식이다. 자금의 국가간 이동이 있기 때문에 세금이 중요한 문제로 대두된다.
⑶ 고정금리 통화스왑 : 두 거래 당사자가 서로 보유하고 있는 상대국 통화표시의 고정금리채무를 서로 교환하기로 약정하는 거래를 말한다.
⑷ 변동금리 통화스왑 : 고정금리 통화스왑과 그 구조는 동일하나 적용 이자율이 변동금리라는 차이가 있다. 변동금리 통화스왑은 특정통화표시의 변동금리채무를 다른 통화표시의 변동금리채무로 전환하기 위해 이용되는 금융기법이다.
⑸ 고정변동금리 통화스왑 : 서로 다른 통화에 대해 변동금리의 채무나 고정금리의 채무나 채권으로 전환하는 스왑거래이다.
Ⅸ. 효율적 환위험 관리를 위한 제도 개선 방안
1. 현물환 포지션 매각 포지션 한도 확대와 선물환 거래법의 활성화
위에서 살펴보았듯이 각 외환시장 참가자들은 이자율, 환율 변동에 의한 기대등의 요소에 의하여 외환을 매매한다. 현물환 포지션이 확대될 경우 외환은행의 자율성 확대가 시장에 대한 적극적 참여로 이어져 시장이 효과적으로 기능을 하게 될 것이다. 이에 따라 환율의 변동성이 증가되어 환위험 관리의 필요성이 더욱 증가될 것이다.
2. 환율 변동폭 확대
자본거래와 외환거래의 자유화가 된 시점에서 시장의 자율적 기능을 통해 외환의 수급을 알맞게 조정할 수 있다. 제한된 변동폭 하에서는 외환의 수급과 공급에 대한 정확한 평가가 어렵기 때문에 시장이 왜곡될 수 있다.
3. 통화선물 시장의 개설
통화선물은 계약조건(수량, 등급, 만기 등)이 표준화 되어있고, 별도의 청산기관을 통해 거래가 이루어지며 이익 및 손해가 하루단위로 정산된다는 점에서 선물환 거래와 다르다. 또한 선물환 거래는 은행중심의 장외거래인 반면에 통화선물은 금융선물거래소에서 이루어지는 표준화된 거래이다. 외환선물거래의 유동성을 제고하는 의미에서 통화선물 시장이 개설되어야 한다. 이는 특히 선물환 거래 시장에 참여하기 어려운 중소기업이 혜택을 받을 수 있을 것이다.
4. 국제외환시장 이용 - 해외금융선물 중개를 위한 중개기관 설치
현재 환율은 주로 뉴욕시장에서 결정되는데, 뉴욕과 우리와의 시차로 효율적인 환위험 관리를 할 수 없다. (은행에 24시간 중개 시스템을 구축하여야 하지만, 이는 국내 수용에 비해 비용이 너무 크다.) 따라서 외환은행외에 해외금융선물의 중개를 전담할 수 있는 전문적 중개 기관이 필요하다.
5. 금융정책 당국의 환율관리 방법 개선
환율정책의 수립진행과정에서 정부와 외환은행간의 긴밀한 협조로 정책에 대한 보안이 유지되어야 한다. 선물환 시장이 활성화되려면 위험에 대하여 회피적, 중립적, 선호적 성향을 가진 사람들이 시장에 참여하여 각자 나름대로의 예상에 의해 거래가 이루어져야 한다. 하지만 정책 당국의 의자가 시장에 노출될 경우, 외환 시장의 참가자들의 선호가 단일화되어 유동성이 저하된다.
이상으로 환율에 따른 전반적인 환노출과 그에 따른 개선방안에 대해서 알아보았다.
위에서 언급한 개선방안이 100% 호텔 경영 외환거래에 있어서 리스크를 제거한다는 개념보다는 방어한다는 개념으로 이해해야 할 것이며, 따라서 환율변동에 의한 환위험이 기업에 미치는 영향은 환노출의 개념에 의해 측정되어야만 제대로 파악 할수 있기에이 주제를 조사하였으며, 호텔경영학과 학생이라면 꼭 숙지해두어야 할 것 이다.
Ⅹ. 참고문헌 및 자료
-『외환관리론』, 성용모 저, 지영사
-『외환관리론』, 김정수 저, 두남출판사
-『환위험관리』, 지호준 저, 경문사

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