[경영분석] 현대중공업 사례분석

목차

1. 현대중공업의 개요

2. 요약 재무제표

3. 비율 분석

4. 공통형 재무제표와 지수형 재무제표

5. 종합적 비율분석

6. 부실기업의 예측

7. 신용등급의 분석

8. SWOT 분석

9. 우리나가 중공업 산업의 전반적 현황 및 문제점

10. 종합평가

본문내용

대의 기록을 내고 있다. 42.195㎞의 완주기록도 100회를 넘었다. 최길선 사장은 평사원으로 입사해 최고경영자에 올랐다. 최사장은 설계·생산·기획 등의 업무를 수행하면서 조선 현장에서 33년을 보낸 최고의 조선전문 경영인이다. 항상 주어진 일에 최선을 다한다는 원칙 아래 내실을 강조하는 CEO다.
③ 노사관계 및 근로조건(노사관계) - A, (근로조건) - D
ㄱ. 무분규 기록 세워 가는 국내 조선업체
현대중공업은 올해 3월 '노사공동선언'을 통해 "노사가 대등한 입장에서 각각의 역할을 재정립하고 기업 발전의 공동 주체로서 책임을 다해 다음 세대에도 희망이 되는 기업으로 성장하겠다"고 선포했다. 세계 조선 시장의 치열한 경쟁 속에서 살아 남기 위해서는 '회사는 직원들을, 직원들은 회사를 서로 챙겨야 한다'는 공감대가 형성된 것이다. 이 같은 공감대는 기본급 인상보다는 성과에 따른 보상체계를 중시하는 모범적인 임금협상으로 이어졌다. 기업의 경쟁력 향상을 위해 기본급 인상을 최소화하는 대신, 합심해 달성한 성과를 나누자는 것이다.
ㄴ. 산재은폐 여부, 노동자 보건 문제 등 점검
작업 중 노동자 사망사고, 하청노동자(비정규직) 분신 등 잇따라 물의를 빚고 있는 현대중공업에 대한 노동부 특별근로감독이 실시된다. 하지만 애초 특별근로감독이 지난달 초에 실시키로 했다가 고 박일수씨 분신 등 현안 문제가 발생했다는 이유로 현대중공업 쪽이 연기를 요청해 옴에 따라 약 한 달간 늦춰진 것이어서 시민단체들이 '대기업 봐주기' 아니냐는 비난이 일고 있다. 15일 울산지방노동사무소에 따르면, 이날부터 26일까지 근로감독관 7명, 교수 등 각계 전문가 4명, 산업안전공단 조선재해 예방팀 2명 등 모두 13명의 인원을 투입, 현대중공업 사업장 전반에 대한 특별근로감독을 실시한다.
8. SWOT 분석
Strengths
기술력 및 건조 경쟁력 세계 1위, 재무안정성 업계 최고
4년 이상의 대규모 수주잔량 확보했고, 통(GT)당 단가도 높아 본격적인 수익 급증세 전망
현대미포조선,현대삼호중공업과의 그룹 형성으로 영업시너지 및 공동구매 등으로 비용절감 효과 시현
Weaknesses
달러매출 비중이 높아 원화강세에 따른 부정적인 효과가 있음
후판가(조선에 들어가는 재료의 가격) 상승은 비용을 증가시크는 요인이지만, 향후 선가(배 가격)를 상승시키는 요인으로 작용할 것
Opportunities
고유가로 인하여 해양 개발 투자가 활성화될 전망, 향후 해양플랜트의 수주 호조세 예상
대체에너지인 LNG수요의 증가로 LNG선 발주가 늘어날 것으로 보여 수주 확대 전망
조선 경기의 호황으로 선박엔진 부문 수익성도 급상승 전망
Threats
2008년 이후 중국 조선사들의 설비가 급증하고 한국의 신설 조선사도 늘어나면서 신조선가 하락 반전 가능성 부각
9. 우리나가 중공업 산업의 전반적 현황 및 문제점
10. 종합평가
지금까지 살펴본 경영분석결과에 근거하여 종합적으로 평가하면 다음과 같다.
< 1 >
1) 현대중공업의 재무전략에 관한 현황
2004년의 후판 가격 상승, 수주 계약 시 선가 계약액의 급속한 하락, 원화 강세의 이른바 트리플 악재로 적자까지 기록했던 현대중공업은 2005년을 기점으로 수주 물량의 증가, 주재료인 후판 가격의 안정, LNG선 및 선박의 계약가액 증가 등으로 인해 수익성 및 성장성이 현저하게 개선되었다.
2) 문제점
적자에서 흑자로 돌아선 지 3년밖에 되지 않아 유동성 등 자금 관리에 어려움이 있다. 이는 유동비율, 당좌비율 등의 유동성 비율을 통해서 확인할 수 있다. 또한 조선업의 특성상 회전이 빠르게 이루어지지가 않기 때문에 현금 보유 비율 등 자금 관리에 신경을 써야 한다. 각종 회전율로 나타나는 활동성비율이 산업평균비율보다 낮은 것이 이를 증명한다. 매출채권 및 매입채무의 관리, 현금의 전출입 등을 관리해 이를 해결해야 한다.
3) 개선점
흑자 경영이 이루어지고 기업 경영이 점차 안정됨에 따라 위 문제점에서 지적했던 부분들도 점점 더 개선되리라 예상되고 있다.
< 2 >
지금까지 살펴본 경영분석결과에 근거하여 다음의 세 가지 경영분석자 입장에서 각각 평가하면 다음과 같다.
1) 경영자 입장
① 통제 가능한 부분
후판 가격의 가변성 때문에 원재료 조달의 가격 안정화를 위해 공급처(거래처)를 다변화할 필요가 있다. 또한 수익성, 성장성의 둔화가 올 수도 있는데 이는 2004년 적자 대비 2005년과 2006년의 폭발적인 당기순이익 증가 때문이다. 즉, 수익성 및 성장성 비율이 지금보다 떨어진다 해도 이는 기업 경영이 악화된 것이 아님을 뜻한다. 따라서 이 비율들에 연연하기보다 유동성, 생산성 등의 기업의 내실을 다져야 한다. 마지막으로 최근 조선업에서 유행하고 있는 육상건조라든지 신기술 혁신에도 힘써야 하며 이는 주가에도 영향을 미친다.
② 통제 불가능한 부분
선박 대금의 회수를 달러로 하는 경우가 많은데 원화 강세는 부담으로 작용할 여지가 있다. 하지만 이는 경영자가 통제불가능한 부분이다.
2) 은행 대출 심사자 입장
현대 중공업은 비율 분석에 의한 성장성에 비추어 볼 때 매력적인 대출 대상이다. 이는 지금까지 살펴보았던 지수법 분석, 알트만의 z-score모형, 신용등급으로 따져도 건전기업으로 판별됨으로써 은행 대출 심사자 입장에서 현대중공업에서 대출 요청이 들어왔을 때 흔쾌히 이를 수락할 가능성이 있다.
3) 증권투자자 입장
단기적인 시세차익을 목적으로 한다면 현재는 매수를 보류해야 할 것이다. 현재 시점에서는 아니지만 골든 크로스를 지나서 데드 크로스가 될 시점이기 때문이다. 좀 더 구체적으로는 단기 이평선인 5일선은 떨어지고 장기 이평선인 120일선은 상승하는 추세에 있으며 곧이 두 선이 접점을 이뤄 만나게 됨으로써 데드 크로스가 될 가능성이 있다. 실제로 주가는 골든 크로스 시점인 2007년 1월에는 130,000원을 기록하였는데 2007년 11월 말 현재에는 430,000원을 기록하고 있다. 즉, 짧은 시간 내에 급격한 주가 상승이 있었다. 하지만 장기 보유 목적이라면 매수가 가능하다. 장기적인 성장성이 주가를 뒷받침해줄 것이기 때문이다.

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