[재무분석]2009 두산중공업 재무분석 사례조사(A+리포트)

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[재무분석]2009 두산중공업 재무분석 사례조사(A+리포트)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1.회사소개
1) 기업개요
2) 기업연혁
3) 주요 경영진
4) 자사 및 주요자회사
5) 기업 지배구조 현황
6) 주요 주주 현황
7) 기업 매출구조 및 사업분야

2. 재무재표 분석
1) 대차대조표 분석
A. 안정성 분석
a. 유동비율 분석
b. 부채비율 분석
c. 차입금 의존도 분석
d. 영업이익 대비 이자보상배율 분석
2) 손익계산서 분석
A. 수익성 분석
a. 매출액 영업이익률 분석
b. 매출액 순이익률 분석
c. 총자산 순이익률 분석
d. 자산순이익률 분석
e. 총자산 대비 영업현금흐름 분석
3) 대차대조표 손익계산서 종합 분석
A. 성장성 및 활동성 분석
a. 매출액 증가율 분석
b. 영업이익 증가율 분석
c. 당기순이익 증가율 분석
d. 총자산 증가율 분석
e. 자산 회전율 분석
4) 부가자료

본문내용

요가 있고 그로 인한 당기순이익 역시 큰폭으로 감소해 모회사인 두산중공업의 재무구조에 취약해 질수있으므로 재무건전성 유지에 힘써야 겠다.
9.종합결론(자사 및 계열회사포함)
1) 지금까지 분석 요약
a. 두산중공업의 2007년말 사업연도 말 현재 per 은 25.6배로 동종업계 대비 현 주가의 수준은 프리미엄을 감안한다 해도 매우 높은 편이다. 반면 08년 이후 per은 28.7-15.1-11.1 로 글로벌 per과 비슷한 수준일 것으로 예상된다. 세계에서 유일하 게 원자력과 담수 사업을 동시에 영위한다는 점에서 프리미엄이 정당화 될 수도있지만 발전부문의 수익성 개선과 달리 담수부문은 적자를 벗어나지 못하고 있는 실정이다. 자회사의 기업가치 훼손도 단기적으로 주가에 부담을 줄 수있다. 두산인프 라코어(지분율 38.87%)와 두산엔진(지분율 51%) 은 지난해 인수한 Bobcat 의 유상 증자 발표후 두산인프라코어의 주가는 30%이상 하락했다, 본격적인 주가상승을 위해 서는 담수부분의 흑자전환과 자회사 주가 회복이 선행돼야 할 것이다. 그리고 경기침 체 대비 화율급등, 금리상승등 기업의 유동성부분의 문제를 피하기 위해서는 적절한 외화환차손 방지를 위한 외환관리와 현재보다 유동성을 좀더 늘려나갈 필요성이 있겠 다.
b. 글로벌 M&A로 성장기반 확대
-기존사업과 관련된 M&A는 성공적인 것으로 판단 된다. 06년말 영국 미쯔이 밥콕 을 인수해 화력발전 원천기술을 확보했으며 08년 9월에는 이산화탄소 저감기술을 보유한 캐나다 HTC의 지분 15%를 100억원에 인수했다. 미국의 발전엔지니어링 업 체인 Burns and Roe와는 전략적 제휴를 체결해 발전분야 엔지니어 부족 문제를 해 결했다 <표2> 에서와 같이 두산중공업의 해외투자는 플랜트 설비제조를 보완할 수 있는 엔지니어링 업체 인수에 집중돼있다. 해외업체에 대한 시의적절한 투자는발전 과 담수시장이 호황일 때 빠른 속도로 성장 할수있다는 점과 2005년 2500억달러에 서 2012년엔 약5000억 달러로 추산되는 물산업시장의 성장, 최근 중동지역의 고유 가에 따른 오일머니의 유입으로 대형 발전. 담수공사를 지속적으로 발주할 수 있는 모멘텀,그리고 대표적인 블루 칩으로 꼽히는 두산중공업과 두산인프라어는 08년 9월18일 한국의 FTSE선진지수 편입으로 PER면에서 1~2 가량 상 승가능성과 수급적인 면에서 긍정적인 효과로 인해 지분법평가이 익을 통한 자산가치 증대의 효과도 긍정적이라고 할 수 있 다. 현재는 원자 력발전소에 대한 수요가 확대되고 있는 점을 감안할 때 원자력 설비 수주가 큰 폭으로 증가할 것이며 국내에서 원자력 설비 단조품을 생산하는 곳은 두 산중공업이 유일함으로 앞으로의 지속적인 성장성과 활동성은 충분하다.
c. 자회사의 기업가치 훼손
- 핵심 자회사인 두산인프라코어와 두산엔진의 기업가치 훼손은 주가에 부정적으로 작용할 것으로 보인다 DII(두산 인프라코어 인터내셔널, 밥캣의 인수를 위해 설립 한 특수목적회사)는 08년 가이던스를 하향해 양사의 지분법평가손실 규모는 확대 될 전망이다. 다만 DII는 양사로부터 10억달러를 출자받은 뒤에는 이자비용을 줄 일 수있다. 한편 유상증가대금조달과정에서 기업가치 훼손이 발생할 수도있다. 양 사는 투자유가증권과 유휴자산을 매각해 09년6월까지 유상증자 대금을 납입할 예 정이다. 하지만 미국발 경제위기로 인한 세계경제 악화로자산가격이 하락하고 있 어 적절한 가격에 팔 수있을지가 관건이다.
10. 기타 및 투자포인트
1) 경기분석
a.경기싸이클상 현 경제상황은 후퇴기50%선
-경기침체가 실물경기로 이전되는 시점으로 각 기업의 투자, 생산위축, 고용감소
실업률 증가, 등 다량 악재 발생가능성 염두
b.고환율, 고유가->저유가(현재 경기침체 여파, 투기세력이탈), 고금리(달러강세,원화가치
하락, 유동성부족 등 대내외 투자요건이 상당히 안좋고 위축된 상태로 두산중공 업의 성장 및 투자 역시 영향을 받을 수밖에 없는 상태
2)기업분석
a. 두산중공업 07년 말 까지의 재무분석상 소위 블루칩으로 설명될 수 있음.
가치 성장주로서 현재는 고도의 저평가, 자산가치의 부각으로 인한 투자매리트 증가.
3)시황분석 (#여기는 영준아 너가 좀 더 보충하면 되겠다)
a.국제적 위기모색방안(국내외적 대대적 금리인하 정책, 미국과의 통화스왑 체결, 재할인 율인하, 지급준비율 인하등
-근본적인 유동성문제가 해결되야 안정
b.현 경제상황의 정부정책(유동성공급, 부동산대책, 환율안정, 물가안정책 MB정책
c.제2의 IMF는 없다(현재는 1998년 IMF와는 다른상황)
4)기술적분석
a.대세상승기에서 대세하락기로 의미있는 바닥을 탐색하는 자리이며
b.금리인하, 재할인율 할인, 등 대한민국 정부와 세계정부의 의미있는 경기 침체를 벗어나 기 위한 대책 발표로 두산중공업 역시 차트 주가 이평선 상 의미있는 바닥을 만들어 가 고 있는 상태
c. 캔들,추세선, 의미있는 바닥의 의미(이건 내가 설명)
d. 바닥에서의 의미있는 거래량 증가와 과매도선인 RSI 30이하 수준, 신심리도 20이하,
CCI(적정주가) -200수준.
-무조건 장기투자는 적절하지 않다. rsi 30 과 70선에서 적절한 매수와 매도 필요
e. 펀드가입시점 및 기타 여담
-거치식은 옳지 않다. 적립식으로 조금씩 계속 사들여라
9. 자료출처
1) 한국은행 기업경영분석 2007년판
2) 한국투자증권 HTS(홈트레이딩 시스템)
3) 저평가 된 강한기업에 투자하라. 금산,하제누리. 이레미디어
4) 증권투자상담사 1.2.3.4권 2007년판. 증권연수원.한국증권업협회
5) RFM(일반자산운용인력평가매니저) 2006년판. 증권연수원.한국증권업협회
6) 증권FP 1.2.3.4.5권 2007년판.증권연수원.한국증권업협회
7) 두산중공업 홈페이지(http://www.doosanheavy.com/ )
8) 매일경제신문(9월1~10월30일자). 매일경제신문사
9) 매경 economy(9월1~10월30일자). 매일경제신문사
10) 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr/), 두산중공업, 현대중공업 감사보고서
2007년판.

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