M&A의 발전과정 및 현황과 사례분석 (구글, GM, 이베이 등)

목차

1. M&A의 의의
2. M&A의 동기
3. M&A의 장단점
4. M&A의 방법
5. M&A의 발전과정과 현황
6. M&A의 성공사례
7. M&A의 실패사례
8. 결론 및 시사점

본문내용

길이다.
1) 전략의 사전 준비
M&A에 관한 전략은 미리 준비되어 있어야 한다. 실제로 M&A의 기회가 오거나 거래가 시작되기 시작한 시점보다는 M&A의 기회가 다가올 가능성에 대해서 장기적인 관점을 가지고 사전에 준비해야 한다. 그렇지 않으면, M&A의 기회가 갑자기 나타날 경우 신속하게 대처할 수 없으며, 성공적인 M&A를 기대하기 어렵다. 또한 M&A에 대한 장기적인 전략이 미리 수립되어 있다면 경영자의 순간적인 오판으로 인한 엄청난 손실을 방지할 수 있다.
2) 공통점과 차이점을 동시에 지니고 있는 기업을 찾아라.
M&A를 통한 ‘시너지 창출’은 두 기업이 상호보완적인 경영자원과 다른 필요성을 가지고 있을 때 더 커지게 된다. 하지만 전략이나 조직문화에 있어서의 상이함은 대게 인수합병의 통합과정을 어렵게 만들거나 인수합병을 실패로 이끄는 경우가 많다.
3) 가치평가는 기업의 총체적인 면을 고려하는 종합적인 과정이다.
가치평가는 기업의 재무적인 요소뿐만 아니라 비재무적인 요소로 눈에 쉽게 보이지 않는 가치까지 측정하는 것이기 때문에 매우 종합적인 과정이다. 기업의 가치는 관점의 차이에 따라서 다양하게 측정될 수 있기 때문에 여러 방법을 고려해야 한다.
4) 실사는 신속하고 체계적으로 이루어지도록 하라
일반적으로 M&A에서는 정보의 유출가능성 때문에 실사에 충분한 시간투자를 하지 못한다. 실사과정의 내용이 협상과 계약에 영향을 미치는 만큼 신속한 동시에 깊이 있는 실사가 필요하다. 또한 신속하고 체계적인 실사는 피인수기업에게 신뢰감을 주며, 이는 피인수기업으로부터 더 많은 정보를 제공 받을 수 있게 하는 요인으로 작용할 수 있다.
5) 적대적 M&A에도 대비하라
적대적 M&A를 통해 기업을 매수하기 위해서는 무엇보다 대상기업에 대한 철저한 사전정보 탐색이 필요하다. 확실한 정보를 바탕으로 은밀히 주식을 매입하는 것이 성공으로 가는 첫 관문이며 일단 공격이 노출되면 상대가 방어할 틈을 주기 않기 위해 단기간에 끝을 내는 것이 좋다. 또 한편으로 기업들은 사전에 적대적 M&A의 대상기업 후보에 들어가지 않도록 잘 관리하는 것이 중요하다. 하지만 일단 공격을 받게 되면 합법적인 범위 내에서 할 수 있는 수단을 모두 동원하여 방어하여야 한다. 우선 우호적인 세력을 최대한 늘리고 연합전선을 구축하여 방어를 시작해야 하며 우호세력이 탄탄하게 구축되면 공격하는 기업을 역으로 공격하여 상대의 공격을 저지시킬 수도 있다.
6) 상황에 맞는 통합방법을 선택하는 것이 바람직하다.
M&A는 그 때마다 다른 상황에서 발생하기 때문에 통합과정 역시 당시 상황에 맞는 통합방법에 따라 실행되어야 한다. 통합관리자는 기업 간의 상호의존성과 자율성을 기준으로 통합방법을 세분화하고 상황에 적절한 방법을 선택하여 맞춤식통합과정을 통해 성공적으로 M&A를 마칠 수 있도록 해야 한다.
(2) 우리나라의 M&A 활성화
흔히 한국기업들의 M&A를 이야기하며 기록의 문화가 부재하다고 한다. M&A의 역사가 미국이나, 유럽에 비해 짧은 것에도 그 이유가 있겠지만, 단지 짧은 역사로 인해 기록이 없다는 것은 변명에 지나지 않는다. 한국에서 M&A의 1,2세대는 주로 정부의 주도하에 이루어졌다. 즉, 이 시기의 M&A는 자본주의가 성숙함에 따라 기업이 상품화되면서 자연발생했던 거래가 아니라, 끼워 팔기, 헐값에 넘기기, 때로는 강매 등의 성격이 짙었다. 각종 특혜금융과 부채탕감 등의 비정상적인 거래 이면에는 기업이 밝히고 싶지 않은 이권이 개입되어 있었으며, 기업은 이를 감추기에 급급했다. 거기에다가 어떤 사건에 대해 일일이 파고드는 것을 좋게 여기지 않았던 유교적인 문화 아래에서는 M&A의 진행과정과 결과를 회사 밖으로 알리지 않아도 주주의 반감을 크게 사지 않을 수 있었다.
물론 M&A에서는 보안이 필수적이다. 그리고 M&A 거래에는 각종 뒷이야기가 숨어 있는 것이 비단 우리의 현실만은 아니다. 하지만 문제는 이러한 폐쇄적인 구조가 M&A 시장의 발전을 저해하고 있다는 것에 있다. 현대기업 경영인은 M&A 역시 기업이 구사할 수 있는 전략적 옵션 중의 하나일 뿐이며, 그 과정에서 학습효과가 중요하다는 사실을 이해해야 한다. 경영전략분야의 연구결과에 따르면 이전에 M&A를 시행한 경험과 그 이후의 성과는 정의 관계가 있으며 이때 경험의 양이 아닌 질이 중요하다고 한다. 즉 성공한 M&A뿐만 아니라 실패한 M&A에서 체득한 교훈이 조직의 구성원들에게 공유된다면 이는 다음에 올 수 있는 M&A의 기회를 보다 잘 구현할 수 있는 자원이 될 수 있다는 것이다.
그러나 M&A에 대한 기록이 없는 것은 이러한 조직의 학습의 기회를 차단하게 되며, 결국 M&A의 각 과정들에 대해 활발한 연구와 논의가 오고 갈 수 있는 토양을 제대로 제공해 주지 못한다. 그간 일반인에게 널리 퍼져 있었던 M&A에 대한 부정적인 인식 또한 이러한 문제점과 관련이 없지는 않다.
이제 우리나라의 M&A당사들과 회계법인, 투자은행, 법률자문팀 등 M&A 관여자들이 해야 하는 일은 좀 더 분명해 보인다. 이제 한국의 M&A도 양지로 나와 거래의 협상과정과 체결 그리고 통합에 이르기까지의 프로세스들이 쟁점화 되어야 한다. 만일 보안이 선행되어야 하는 거래의 특수성 때문에 이것이 불가능하다면 적어도 사후에는 기록된 자료가 연구될 수 있도록 공유되어야 한다. 기록의 문화를 만들어가지 않는 한 한국M&A 시장의 발전을 그만큼 더뎌질 수밖에 없다는 것을 인수합병 당사자들이 인식하여야 할 것이다.
<참고자료>
www.kcc.go.kr
www.globalstock.co.kr
www.seri.org
www.yonhapnews.co.kr
news.hankooki.com
www.fnnews.com
세계 경제권별 M&A시장 현황과 시사점 - 박승록, 한국경제연구원, 2008
기업 금융과 M&A - 최상우, 전우수, 삼일인포마인, 2007
M&A 전략과 실전사례 - 윤종훈 외, 매일경제신문사, 2005
글로벌 시대의 M&A 사례 - 제갈정웅, 창해, 2005
국제기업경영론 - 김시경, 삼영사, 2005
M&A의 경영전략 - 장세진, 박영사, 2004

키워드

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