기업인수합병

목차

1. 기업인수합병의 개념

2. 기업인수합병의 동기

3. 기업인수합병의 유형

4. 기업인수합병의 국내외 사례

본문내용

합병법인인 하이닉스는 LG반도체에 지불해야 할 인수대금 2조 6천억 원 등 총 6조 5천억 원의 자금부담을 안고서 출발하게 되었다. 그러나 제품수명주기가 짧은 분야에서 기술방식과 생산시스템이 상이한 두 업체를 통합한다는 것은 위험하다는 회의론과 함께, 빅딜을 통한 M&A의 과정 또한 LG반도체와 노동계의 반발 등으로 합병에 상당한 난항을 겪었다. 엎친 데 덮친 격으로 2000년 후반부터 반도체 가격이 다시 급락하여 128메가 SD램 가격이 2000년 초 20달러에서 2001년 5달러 대로 하락하였고 9.11사태 이후에는 한때 1달러이하까지 폭락하여 경영 어려움을 가증시켰다. 출범 당시 2조 4천억 원 흑자에서 2000년과 2001년 각각 5조원, 2조원의 대규모 적자를 기록하며 2001년 8월 유동성 위기가 시작되어 한동안 정상화되지 못하고 있다.
② M&A 효과
따라서 현대전자와 LG반도체의 빅딜을 통한 하이닉스 M&A는 현대전자의 메모리 반도체와 LG반도체의 비메모리 반도체의 우위를 무시하고 기술 방식 및 생산시스템 등을 고려하지 못하여 시너지 효과가 약했다. 또 반도체시장마저 침체되어 M&A이후에 오히려 부실화가 촉진되어 실패한 M&A로 볼 수 있다. 그러나 최근 반도체 경기의 회복과 피나는 자구 노력으로 연속 흑자를 기록하면서 세계 2위의 반도체 생산업체로 다시 자리 매김하게 되었다.
3) 화이자 - 워너램버트
① M&A 개요
워너램버트는 1999년 11월 아메리카 홈프로덕션(AHP)에게 먼저 인수제의를 하고 양사는 713억 달러 규모의 합병에 동의했다. 이에 화이자가 750억 달러의 합병을 제안하였으나 워너램버트가 이를 거절하였다. 화이자는 적대적 M&A를 선언하고, ‘주주에게 이로운 우호적인 인수 안을 거절했다’는 이유로 워너램버트 이사진에 대해 소송을 제기하였고, 워너램버트는 화이자 수익의 40~50%를 차지하는 ‘리피터’에 대한 공동마케팅계약을 파기할 수 있다고 선언하면서 적극적으로 방어하였다. 화이자와 AHP와의 인수경쟁은 화이자의 승리로 막을 내리고 화이자는 AHp에 18억 달러의 위약금을 지불하고 워너램버트를 주식교환방신으로 인수하였다. 화이자는 합병의 대가로 워너램버트 주식 1주당 2.75주의 화이자 주식 (주가 98.31달러)을 교환함으로써 이 과정에서 워너램버트는 인수가격을 900억 달러로 높이는데 성공하였다.
②M&A과정과 효과
양사는 콜레스테롤 강하제인 ‘리피터’의 공동 마케팅을 통해 과거부터 하트너십을 구축하고 있었다. 합병과정에서 워너램버트의 이사 8명이 합병회사의 이사로 참여하고, 화이자와 워너램버트가 각 1명씩 파견되어 합병 Task Force 팀을 공동으로 지휘하는 합병회사의 이사진을 균형 있게 구성하여 조직통합을 꾀했다. 중복조직을 정리하고 생산, 유통, 구매 등의 업무를 단일화하여 2002년까지 16억 달러의 비용을 절감하는 등 양사는 합병을 위한 치밀한 사전준비와 균형 있는 이사진 구성으로 합병과정이 순조로웠으며, 구조조정을 통해 비용을 대폭 절감할 수 있었다.
화이자는 M&A 이후 양사 제품이 결합되어 전문의약품 라인이 확장되고 기능성 소비재 부문으로 영역이 확대되는 등 치료약품의 라인과 시장 점유율이 확대되었다. 합병회사의 연간 매출액은 280억 달러 (이중 전문의약품 210억 달러), 시장가치는 2,300 달러에 달하고 1만 2천여 명의 전문 인력을 보유하고 연구개발에 47억 달러를 투자하게 되었다.
비록 초기에 표면적으로 적대적 M&A로 시작되었으나, 협상과정을 통하여 인수가격을 조정하고 치밀한 사전준비와 균형 있고 합리적인 조직통합 및 제품 라인 확대를 통하여 전문의약품 1위업체로 자리매김하게 되었다.

키워드

M&A,   기업,   인수