기업 인수 합병(m&A)

목차

I. 기업합병 및 인수의 의의

II. 기업합병 및 인수의 방법과 유형

III. 왜 하는가?

IV. 인수대상기업의 평가시 조사사항

Ⅴ. 어떤 것들이 관심사인가?

Ⅵ. 어떻게 막을 것인가?

Ⅶ. M&A 관련기업의 주가 움직임은?

Ⅷ. 과연 잘 한 결정이었나?

Ⅸ. 결론

본문내용

·所有構造(ownership structure)
·경영자보상(golden parachutes)
·참여기업의 數, 特性, 引受類型
·인수대상기업의 예측(target 후보와 非후보의 차이발견)
·內部者去來(insider trading)
·인수결과(성공·실패)의 예측
·인수제의가격(bid price) 문제와 인수과정 등
3. M&A에 대한 贊反論議 要約
1) 贊成論者의 견해
2) 批判論者의 견해
VI. 어떻게 막을 것인가?
1. 防禦戰略의 意義
2. 防禦手段의 種類
. 우리 나라의 경우 방어수단에 연구나 방어수단의 개발노력이 극히 부진한 상태
. 歐美에서 개발된 다양한 방어수단들을 株主承認을 필요로 하는 것과 주주승인절차 없이 바 로 경영자의 판단에 의해 사용할 수 있는 것으로 분류
1) 株主承認을 필요로 하는 防禦手段
·의결요건강화
·적정가격보상의 정관조항
·주식의 二元化(dual-class recapitalization)
·법인설립 소재지의 변경
·누적적 의결권의 제한
2) 株主承認이 필요없는 防禦手段
·소송제기
·인수측 기존 보유지분의 할증부매입(payment of greenmail)
·毒藥處方法(poison pills)
그 외 逆買收提議(pac-man strategy), 경영자에 의한 차입 후 매수(management leveraged buyou t), 종업원에 대한 주식옵션제공, 경영자에 대한 보상규정(golden parachute), 자사주(treasury stock)보유 등
3) 경영자의 방어행동은 과연 株主를 위한 조치인가?
- 經營者利益假說(management welfare hypothesis)
- 株主利益假說(shareholder welfare hypothesis)
VII. M&A 관련기업의 株價 움직임은?
. 인수기업의 주가움직임
. 인수대상기업의 주가움직임
VIII. 과연 잘 한 결정이었나?
1. 成果評價의 方法
. 株價反應을 기초로 한 평가(stock price performance)
. 會計的 利益率을 기준으로 한 평가(accounting performance)
. 現金흐름을 기초로 한 평가(cash flow performance)
2. 失敗의 原因分析
. 시장 잠재력에 대한 낙관적 예측
. 시너지에 대한 과대평가
. 인수희망기업들간 과당경쟁으로 인한 과도한 인수프레미엄 지불
. 인수후 효율적 통합의 실패
Ⅸ. 結 論
·국내 M&A에 대한 전망
·M&A 성행시 소액투자자의 株式投資戰略

키워드

기업합병,   M&A,   인수대상기업,   인수기업,   주가반응,   인수프레미엄