포스코 경영분석 (POSCO Business Analysis) (재무제표, .재무비율, 현금흐름표, 신용분석, 재무관리 관점에서 본 선정기업).ppt

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목차

포스코 경영분석

POSCO Business Analysis



1.프로젝트 개요 (Overview of the project)………………………………………………3
2.재무제표 분석을 통한 선정 기업의 이해 (Financial statements analysis)………5
3.재무비율 분석 (Financial ratio analysis)……………………………………………11
4.비용구조 분석 (Cost structure analysis)……………………………………………18
5.현금흐름표 분석 (Statement of Cash Flows Analysis)………………………………20
6.신용분석 (Credit analysis)………………………………………………………………23
7.재무관리 관점에서 본 선정기업 (Corporate finance analysis)……………………25
8.선정기업의 가치평가 (Valuation of the selected company)………………………36
9.결론 및 소감 (Conclusions and our thoughts)…………………………………………40

본문내용

포스코 경영분석

POSCO Business Analysis




1 프로젝트 개요 (Overview of the project)




프로젝트 분석기업 소개 (Project and company introduction)
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프로젝트 소개
❏ 본 프로젝트는 2010년도 봄 학기 김철중 교수님의 재무분석 수업에 대한 기말 프로젝트이다. 선정기업은 포스코로서, 한국을 대표하는 철강기업이다.
❏ 본 프로젝트를 수행하기 위해 김철중, “기업가치 중심의 경영분석, 제3판”, 명경사와 Aswath Damodaran, “Applied Corporate Finance, Second Edition”, Wiley 를 주로 참조하였다. 그러나 분석은 본교재와 수업시간에 중요시 여겨졌던 기법들을 중심으로 보고서가 작성되었다.

분석기업 소개

기업 전반
❏ 본 기업은 1968년 4월 설립되었으며, 제선, 제강 및 압연재의 생산과 판매에 종사하고 있다.
❏ 경상북도 포항에 본사를 두고 있으며, 포항과 광양 등 2곳에 제철소를 운영하고 있다.
❏ 1993년 12월에 ISO 9002 인증을 취득하였다.
❏ 1998년 6월에 기업공개를 실시하였다.
❏ 2008년 12월 기준 16,707명의 직원이 근무하고 있다.
❏ www.posco.co.kr

상품 (2008년도 매출액 기준)
❏ 열연제품　　　　　　　　　　　44.1%
❏ 냉연제품　　　　　　　　　　　41.4%
❏ 스텐레스 (STS)　　　　　　　　12.9%
❏ 기타 (부산물 등)　　　　　　　1.5%

지분구조 (2010.3.31 기준)
❏ * Bank of New York Mellon　　18.1%
❏ 국민연금공단　　　　　　　　　5.1%
❏ 자사주　　　　　　　　　　　11.65%

* Nippon Steel Corporation (5.0%) 이 DR 형태로 지분을 보유

경영진
❏ 대표이사 (CEO): 정준양

주가 정보 (2010.5.20 기준)
❏ 시가총액: 37.9조원

　≪ 그 래 프 ≫

재무 (단위: 10억원)

　≪ 표 ≫

❏ P/E (2008) : 10.5x
❏ EV/EBITDA (2008) : 18.31x

기타
❏ 2008년 3월에 미국 피츠버그(캘리포니아주) 고급 API 강관공장 착공 (POSCO, US-STEEL, 세아제강 합작 - 연산 27만 톤)
❏ 2008년 7월에 호주 맥아더콜사 지분 10% 인수(석탄광산)
❏ 2008년 7월에 광양제철소 후판공장 착공(연산 200만톤)
❏ 2008년 10월에 브라질 CSN의 나미사 광산 지분 6.48%를 컨소시엄(40%)을 통해 취득
❏ 2008년 11월에 국내 최초 니켈 제련공장(에스엔엔씨) 준공(연산 3만톤)
❏ 2009년 7월에 인도 아연도금강판공장 신설 투자 결정
❏ 2009년 7월에 대한ST 지분 65.1%인수
❏ 2009년 8월에 포스코 최초의 자동차 강판공장(포스코-멕시코 CGL공장) 준공,연산 40만톤




2 재무제표 분석을 통한 선정 기업의 이해 (Financial statements analysis)




대차대조표 분석 (Balance sheet analysis)
자산 분석 (Asset Valuation)
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❏ 본 기업은 현재 (“제41기 기준”) 총자산 중 37%가 유동자산에 투자되어 있으며, 63%는 비유동자산에 투자되어 있다. 금액 기준으로는, 총자산은 약 37.0조원이며 이 중 유동자산에 13.7조원, 비유동자산에 23.3조원 투자되어 있다.

❏ 유동자산 중 당좌자산과 재고자산에 비슷한 비율로 투자되어 있다. 그러나, 투자되어 있는 당좌자산 중 매출채권의 비율이 상대적으로 높아 경기침체나 거래 산업군에 대한 전반적인 회수율이 악화되면 유동성이 낮아질 수 있는 위험을 안고 있다.

❏ 지난 3년간 (“2006년~2008년”) 본 기업의 전체 자산 중 재고자산의 비율이 큰 폭으로 늘어나 전반적인 유동자산의 증가가 재고자산의 증가에 기인한 것임을 확인해볼 수가 있다.

❏ 비유동자산 중 투자자산에 약 23%, 유형자산에 약 39%, 무형자산에 약 0.5% 투자되어 있음을 확인해 볼 수 있다. 전체 자산 중 투자자산과 무형자산의 비율은 크게 변화가 없으나, 유형자산은 약 8% 정도 감소하였음을 확인해 볼 수 있다.

❏ 본 기업의 재고자산 평가방식은 이동평균법에 의한 취득원가 방식을 취하고 있다. 만약, 재고자산의 회전율이 빠르면 FIFO 에 의한 평가방식에 근접할 것으로 기대해 볼 수 있다. 또한, 인플레이션이 높은 시기에 이 방법은 가장 큰 순이익을 가져다 주는 방법이다.

❏ 본 기업은, 만기보유증권은 상각후취득원가로 평가하고, 단기매매증권과 매도가능증권은 공정가액으로 평가하고 있다. 추후 더 많은 분석이 필요하나, 안정적으로 투자자산의 가치가 현재 장부가치와 근접하다고 조심스럽게 가정해 볼 수 있다.

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