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소개글

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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 컨트리리스크의 개념

Ⅲ. 컨트리리스크의 연구

Ⅳ. 컨트리리스크의 적용
1. PAYMENT EXPERIENCE
2. FINANCIAL INDICATORS
3. ECONOMIC INDICATOS
4. POLITICAL INDICATORS

Ⅴ. 컨트리리스크의 환위험프리미엄

참고문헌

본문내용

갖춰야 할 자질이다.
Ⅴ. 컨트리리스크의 환위험프리미엄
컨트리리스크 및 환위험 프리미엄과, 개별 한국기업의 ADR 가격수익률간에는 (-)의 관계가 유의하게 나타남으로써 위험프리미엄의 상승은 동시에 ADR 가격의 하락을 가져옴을 알 수 있다. 그중에서도 환위험 프리미엄이 보다 영향력이 높았다. 회귀분석의 결정계수의 크기는 20%까지 달하여 위험프리미엄이 ADR 가격에 대해 어느 정도 설명력을 지니는 것으로 나타났다. 한국시장에서의 원주 가격수익률에 대한 위험프리미엄의 영향도 (-)의 관계를 나타냈으며, 또한 환위험 프리미엄이 보다 영향력이 높았다.
동남아시아 기업에 대해서는 컨트리리스크 프리미엄의 설명력이 다소 낮게 나타났다. 그러나 한국기업과 마찬가지로 컨트리리스크 프리미엄의 상승은 원주 가격의 하락을 가져왔다. 특히 태국의 5개 기업의 원주수익률은 모두 유의한 관계를 보였으며 설명력도 보다 높게 나타났다. 10개 말레이시아 기업 중에는 3개 기업의 원주수익률이 (-)의 유의한 관계를 나타냈다.
ADR 가격수익률과 관련해서는 말레이시아의 4개 기업은 (-)의 유의하지 않은 관계를, 2개의 태국기업중 2개 기업이 (-)의 유의한 관계를 보였다. 결국 컨트리리스크 프리미엄의 상승은 동남아 기업들에 대해서도 원주의 가격을 동시에 하락시키지만, ADR 가격에 대해서는 대체로 유의한 관계를 보이지 않는 것으로 나타났다.
라틴아메리카 지역에서는 먼저 아르헨티나 기업들의 ADR 수익률과 컨트리리스크 프리미엄 변화간에도 동시적으로 (-)의 관계가 유의하게 나타났으며 Disco S.A.사의 경우는 결정계수의 크기가 21.7%에 달하여 컨트리리스크 프리미엄의 변화가 ADR 가격에 대해 어느 정도 설명력을 지니는 것으로 나타났다. 아르헨티나 시장에서의 원주 가격수익률과 컨트리리스크 프리미엄 변화간의 관계도 대체로 (-)의 관계가 유의하게 나타났다.
브라질 기업들의 ADR 수익률과 컨트리리스크 프리미엄 변화간에는 Banco Bradesco사만이 (-)의 관계가 유의하게 나타났으며 결정계수의 크기는 21.6%에 달하였다. 원주수익률과 컨트리리스크 프리미엄 변화간의 관계는 단지 Ctm Citrus사만이 (-) 관계가 유의하게 나타났을 뿐 다른 기업들은 전혀 유의한 관계가 나타나지 않았다. 멕시코 기업들의 ADR 수익률과 컨트리리스크 프리미엄 변화간에는Altos사만이 (-)의 관계가 유의하였을 뿐이며, 원주수익률도 몇몇 기업들만 (-)관계가 유의하게 나타날 뿐이었다.
라틴아메리카 기업들의 ADR 프리미엄 변화와 컨트리리스크 프리미엄 변화간의 관계를 살펴보면, 아르헨티나의 Metrogas사만이 (-)의 관계가 유의하게 나타났을 뿐이었다. 특히 Metrogas사의 결과는 한국 기업들과는 반대의 결과를 나타내었다.
결국 개도국 채권수익률에 나타난 위험프리미엄의 수준과 개도국 증권가격간의 관계는 (-)의 관계를 보임으로써 위험프리미엄이 증가하면 개도국 증권가격이 국내외 주식시장에서 모두 하락한다는 것을 알 수 있다. 또한, 지역별로는 라틴아메리카보다 아시아 기업들에 대해 위험프리미엄이 훨씬 중요한 설명변수로 나타났다.
참고문헌
◇ 고영호(1984), 컨트리·리스크·레이팅의 회고와 전망, 대전대학교
◇ 김애영(1995), 컨트리 리스크평가와 재무전략, 경남대학교산업경영연구소
◇ 김동순(2000), 개도국 컨트리리스크의 컨트리펀드에 대한 영향, 예금보험공사
◇ 김진두(1994), 국제대출에 있어서의 컨트리리스크 분석과 관리, 한국수출입은행
◇ 김정은(2005), 한반도 컨트리 리스크 해소로 경제상승에 낙관적 전망, 한국언론인연합회
◇ 김용수(2012), 리스크 커뮤니케이션, 씨앤아이북스

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컨트리리스크,   리스크,   환위험프리미엄,   국제대출,   외환시장