[재무제표 분석] 빅뱅그룹의 해동건설 인수사례 분석

소개글

[재무제표 분석] 빅뱅그룹의 해동건설 인수사례 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

재무제표 분석 - 빅뱅그룹의 해동건설 인수사례 분석

충당부채와 우발부채의 정의

사례 1

LBO의 개념
LBO의 특징
LBO의 특징

사례3. LBO의 긍정적인 효과를 최대한 끌어내는 M&A가 되기 위해서는 어떠한 조건에서 이루어져야 할지를 자유롭게 논하여라.

결론

본문내용

본에서는 기본적으로 회사는 주주이익을 위한 도구이고, 이사의 임무는 주주이익 극대화에 있으므로 “주주 전원이 동의하는 한 LBO는 문제가 없다”는 입장을 취하고 있다. 우리나라도 LBO 과정에서 주주의 이익을 보호하기 위한 방법으로 인수자가 대상회사 주식의 100%를 취득하거나 대상회사 주주 전부에게 매각의 기회를 부여하는 경우에는 소액주주의 이해관계를 충분히 보호한 것으로 볼 수 있을 것이다.
2) 합리적인 자금조달 방안 수립
LBO는 인수자금을 대부분 외부에서 차입하고, 인수 이후에 대상회사가 실질적으로 부채상환 부담을 지기 때문에 대상회사의 파산위험이 높아지고, 주주나 채권자의 이해관계에 영향을 미친다는 문제점이 발생된다. 따라서 대상회사의 파산위험이 적절하게 통제되는 방식으로 금융지원 방안을 마련할 필요가 있다. SPC가 대상회사를 인수할 경우 과도한 차입금 사용을 자제하고 전체금액의 50% 이상을 자기자금을 사용하거나, 인수자금을 차입할 때 SPC의 실질적인 지배주주가 보증 또는 상당한 담보를 제공하는 방안을 고려하는 것이 필요하다.
3) 기업가치 제고방안 수립
LBO 거래로 인해 회사에 손해가 발생한 경우 배임죄를 적용하고 있으므로, LBO 인수 이후에 경영이 개선되거나 기업가치가 제고되어 회사에도 이익이 되고, 주주나 채권자의 이익도 증가하는 것이 LBO에 대한 부정적인 시각을 줄일 수 있다. 인수 단계부터 기업인수 이후에 경영을 정상화시키거나 기업가치를 제고시킬 수 있는 방안을 충분히 검토하고 수립하는 것이 필요하다. 물론 신한 사건의 경우에서 “경영정상화 결과가 회사의 위험 내지는 손해의 성립을 부정할 사유는 되지 못한다”는 대법원의 판단이 있었으나, 합병형이나 유상감자형 LBO를 실행하거나, 향후에 배임죄를 피하기 위한 가이드라인을 만들 때 “인수 이후 기업가치 제고 방
안”이 배임의 고의성에 대한 편견을 줄일 수 있을 것으로 생각된다.
결론
LBO와 관련하여 배임죄가 적용되는 판례들이 나오면서 LBO에 대한 우려가 있지만, LBO는 부실기업의 구조조정을 통한 경영효율 극대화, 새로운 경영자 및 경영기법 도입 등을 통해 피인수기업의 대외적 안정성과 신뢰성을 높일 수 있는 긍정적 측면이 있으며, 미국, 일본, 유럽 등에서 원칙적으로 적법한 거래구조로 인정하는 고도화된 금융기법이다. 현재 상황에서 LBO를 배임죄 등을 적용하여 금지할 경우에는 대기업이나 외국회사를 제외하고는 M&A시장에 참가할 수 없을 것이며, 작은 기업들이 성장가능성이 높은 회사를 사들여 회사를 키우는 것은 불가능하다. 따라서 과도한 부채를 사용하거나 피인수회사의 담보가치에 상응하는 대가를 제공하지 않는 등 무리한 LBO는 규제해야겠지만, 적법한 절차를 준수하고 주주가치의 상승을 원칙으로 하는 건전한 LBO는 허용하는 것이 바람직할 것이다. 최근 들어 우리나라에서 수행되는 LBO는 다행스럽게도 외국과는 달리 과도한 부채를 사용하지 않으며, 피인수회사가 현금흐름이 양호한 건전한 회사인 경우에는 합병 후에 파산이 염려되는 경우도 많지 않을 전망이다

키워드

재무제표 분석,   빅뱅그룹,   해동건설 인수사례,   인수,   경영,   경제,   합병,   LBO,   빅뱅그룹의 해동건설 인수사례