전환사채(Convertible Bonds)에 대하여

소개글

전환사채(Convertible Bonds)에 대하여에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 전환사채의 의의

2. 전환사채의 발행조건

3. 프리미엄을 고려할 경우 전환사채의 가격

4. 전환사채 프리미엄의 결정

5. 전환사채의 가격지표

본문내용

매수하여야 하는 사람의 입자에서 본다면 주식을 직접 매입하는 것이 전환사채를 매입한 이후 주식으로 전환하는 것 보다 비용이 적게 들어가게 된다.
예를 들어 가나다(주)가 발행한 전환사채의 전환가격이 10,000원이고 이때 동사 주가가 11,000원이라고 해보자.
그러면 가나다(주)의 전환사채의 패리티 가격은 다음과 같이 계산된다.
즉, (원)
만약 이때 가나다(주)의 전환사채가 거래소시장에서 각각 12,000과 10,000원에 거래되고 있다고 해보자.
먼저 전환사채의 시장가격이 12,000원인 경우 괴리율을 구해보면 다음과 같다.
괴리율 = %이다.
즉, 현재 전환사채의 시장가격이 주식으로 전환했을 경우의 가격인 패리티 가격에 비해 약 9% 정도 시장에서 고평가된 상태이다. 이런 경우 전환사채를 주식으로 전환하여 매도하는 것 보다 시장에서 전환사채를 직접 매도하는 것이 더 높은 수익을 가져다준다.
반대로 전환사채의 시장가격이 10,000에 거래되는 경우 괴리율을 구하고 의사결정을 해 보도록 하자.
괴리율 = %이다.
즉, 현재 전환사채의 시장가격이 주식으로 전환했을 경우의 가격인 패리티가격에 비해 약 9%정도 시장에서 저평가된 상태이다. 이런 경우 전환사채를 직접 매도하는 것 보다 전환사채를 주식으로 전환한 다음 주식을 시장에서 매도하는 것이 더 높은 수익을 가져다 줄 것이다. 이렇게 전환사채의 시장가격과 패리티 가격 간에 괴리가 생기는 것은 주가를 바탕으로 한 이론가치와 전환사채시장에서의 시장가격이 다르기 때문이며 이는 전환사채의 수급관계, 유동성 여부 등이 그 요인으로 작용하는 것으로 볼 수 있다.

키워드

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