<자본구조이론의 현실- 상충이론, 자본조달순서이론>

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목차

<자본구조이론의 현실- 상충이론, 자본조달순서이론>

본문내용

네 가지 요소 중 기업규모, 유형자산의 비중, 성장성의 세 가지는 상충이론으로 설명될 수 있다. 한편 자본조달순서이론은 라잔과 징갈레스가 든 기업규모, 수익성, 성장성과 관련이 있는 항목들이다.
상충이론과 자본조달순위이론의 예상과 같이 기업의 수익성이 높을수록, 그리고 투자규모가 적을수록 높은 배당금을 지급하였다. 자본조달순위이론의 예상대로 그러나 상충이론의 예상과 반대로 수익성이 높을수록 레버리지는 낮았다. 상충이론과 자본조달순위이론의 예상대로 투자안이 많을수록 시장가치기준 레버리지는 낮았다. 투자안이 많은 기업일수록 장기적으로 배당금 지급이 낮았으나 단기적인 투자안을 수용하기 위해 배당금이 변동하지는 않았다. 자본조달순위이론이 예상하듯이 투자안과 이익의 단기적 변동은 대부분 부채에 의해 흡수되었다

키워드

자본구조,   상충,   자본조달