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(r,t,T`',T) e^{- sigma^2 over 2 (T`'-t`)^2 `(`T-T`') }
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식 ⑮를 음미해 보면, 첫째로 이자율 변동성이 0이면 (즉
sigma ~=~ 0
) 무이표채의 균형선물가격은 균형선도가격과 동일하다는 것을 알 수 있다. 둘째로 이자율 위험이 존재하는 경우 무이표채
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가격을, CF는 만기(T)까지의 현금흐름을, d는 각 현금흐름에 적용되는 할인함수를 의미한다. 할인함수는 만기 시점에 1원을 지불하는 무이표채의 현재시점에서의 가격을 의미하며 현물이자율과 선도이자율과 밀접하게 관련되어 있다. 즉 현물
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표채권과 5년 만기 무이표채권의 듀레이션을 계산하면 각각 0.245, 4.90의 값이 되는데 이는 5년 만기 채권의 위험이 3개월 만기 채권의 위험에 비해 20배 더 큰 것을 의미한다. 하지만 이것이 가격변동율 측면에서 반드시 5년 만기 무이표채의 위
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표현하면 현물이자율이 평균 개념임에 반해 순간선도이자율은 한계(marginal) 이자율을 의미하는 것이다.
마지막으로 무이표채의 가격과 순간선도이자율의 관계는 식(9)로 정의된다.
선도이자율은 현물이자율과 마찬가지로 채권 시장참가자에
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가격위험(Price Risk) vs 재투자율위험(Reinvestment Rate Risk)
채권의 금리민감도
장기채>단기채,무이표채>이표채, ···
→현금흐름과 그 현금흐름의 만기를 함께 고려해야 함
(2) 듀레이션의 특성
이표채의 듀레이션은 만기보다 짧고, 할인채
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선물 거래의 증가로 이어질 가능성이 크다. 전통적으로 일반상품선물의 상징성이 강했던 브라질 선물시장에서 금융 선물의 입지가 보다 탄탄해지고 있는 추세이다. MERCOSUR (남미공동시장) 의 맹주라는 국가 이미지에 걸맞게 현재 남미 최대, 2
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가격의 돈만 받고 팔겠다고 했습니다. 그러자 팀원들은 거래업체의 제안을 받아들이려고 했습니다. 이 때 저는 거래업체의 매진된 축구경기표가 자사의 일의 업무 처리를 빨리하기 위한 선물일 수도 있고 일상적인 감사의 표시인지를 판단하
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표가 자사의 일의 업무 처리를 빨리하기 위한 선물일 수도 있고 일상적인 감사의 표시인지를 판단하는 것은 업무에 있어 끊임없이 해결해 나가야 하는 딜레마라고 생각했습니다. 그리고 이 문제에서 매진된 표를 원래 산 가격의 돈만 받고 파
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