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고 보험회사나 연금기금은 장기 부채를 선호하기 때문에 단기 부채를 선호한다.
4) 유동성 프리미엄이론
힉스가 제시한 채권 수익률의 용어 구조론은 기대와 위험 회피 가설이라고도 한다. 이 가설은 장기채권 금리가 가설에서 주장한 바와
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이론은 여러 이자율이 동일한 방향으로 움직인다는 실증적 결과를 설명하기 어렵다는 약점이 있다(사실1). 또한 단기와 장기금리간 연결고리가 없으므로 사실 2도 설명하기 어렵다.
(3) 유동성프리미엄이론(liquidity premium theory or preferred habit the
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프리미엄이론
1) 의 미
① 투자자들은 만기가 긴 장기채권에 대해서 유동성 상실에 따른 위험프리미엄을
요구하게 된다.
② 따라서, 선도이자율은 미래의 기대현물이자율보다 높게 형성되도록 현물이자
율이 결정된다.
2) 공 식(2기간모형)
(1
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는 점에서 특정시장선호이론과 유 사하다. 하지만 특정시장선호이론에서의 장기채권 이자율은 예상된 단기이자율과 기간프 리미엄의 합으로 이루지는 반면, 유동성 프리미엄이론에서의 장기채권 이자율은 예상된 단기이자율과 유동성 프리
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프리미엄을 지불하게 되므로, 단기채권의 수익률은 장기채권의 수익률보다 낮다는 것이 유동성 프리미엄이론이다. 기대이론에서는 모든 투자자들의 미래의 이자율을 확실하게 예측하고 있다고 가정하였다. 그러나 미래의 예측을 정확히 한
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