개별주식옵션에 대한 보고(한글파일)

목차

1장 개별주식옵션의 일반
1. 대상자산
2. 옵션의 유형
3. 결제월
4. 만료일
5. 거래단위
6. 매매거래시간

2장 개별주식 옵션의 콜옵션
1. 콜옵션의 시세표
2. 콜옵션의 가격구조
3. 콜옵션의 매매의 손익구조
4. 결재방식

3장 개별주식 옵션의 풋옵션
1. 풋옵션의 시세표
2. 풋옵션의 가격구조
3. 풋옵션의 매매의 손익구조

4장 예제풀이

본문내용

때문에 옵션거래를 할 때 주의할 필요가 있다.
4) 풋옵션의 시세표 - 프리미엄가격(시가, 고가, 저가, 종가, 등락폭)
프리미엄은 옵션거래를 체결하면서 옵션매수자가 옵션매도자에게 지급하는 대가를 말한다. 따라서 옵션의 가격인 프리미엄은 시시각각으로 변화한다. 현재 시세표상 2002년 3월물 권리행사가격 375,00원에 해당되는 종목의 프리미엄 시세가 3,500원에 시작하여, 당일에 고가가 3,500원, 당일에 저가가 3,500원, 그리고 장이 마감하면서 3,500원으로 종가가 결정되었다. 이는 당일에 단지 1계약만 이루어졌기 때문에 시가, 고가, 저가, 종가가 동일하게 나타났다. 그리고 전일에 비해 프리미엄 시세가 3,200원 하락한 것으로 나타났다.
5) 풋옵션의 시세표 - 거래량
거래량이란 거래가 이루어진 수량으로, 보통 주식옵션에서는 거래량을 계약이라고 한다. 1계약은 100주를 기준으로 하되, 대상자산의 주가가 100,000원 이상인 경우에는 10주를 기준으로 한다. 위의 시세표에서 풋옵션 2002년 3월물 권리행사가격 375,000원이 당일에 1계약이 체결된 것으로 나타나고 있다. 이는 계약 금액 기준으로 약 375만원이 거래되었고, 이 계약에 대한 프리미엄으로(종가 기준으로 계산하면) 약 35,000원이 수수된 것으로 나타나고 있다.
계약금액 = 375,000원 × 10주 × 1 계약 = 3,750,000원
프리미엄 지급액 = 3,500원 × 10주 × 1 계약 = 35,000원
6) 풋옵션의 시세표 - 미결제약정수량
주식옵션거래에서 옵션매수자와 옵션매도자는 주가의 변동에 따른 투자위험에 노출된 상태에 있다. 그리고 옵션매수자와 옵션매도자는 옵션에 대한 권리·의무를 만료일 이전이라도 전매도와 환매수를 통해 포지션의 청산이 가능하다. 시세표상의 미결제약정수량이란 당일 현재 주식옵션계약을 체결한 상태에서 자신의 포지션이 청산되지 않은 계약수를 말한다. 즉 위의 시세표에서 2002년 3월물 권리행사가격 375,000원이라는 주식옵션의 경우 당일 현재 1계약이 청산되지 않은 상태로 있다는 것을 뜻한다.
2. 풋옵션의 가격구조
이익
권리행사가격
권리행사구간
권리포기구간
4000
이익
287,500
300,000
최대손실폰
-4000
(프리미엄)
ITM
(내가격옵션)
OTM
(외가격옵션)
손실
ATM
(등가격옵션)
3. 풋옵션 매매거래의 손익구조
풋옵션매수자는 대상자산의 주가가 상승할 때 발생하는 손실을 회피하기 위하여 옵션을 이용하는 사람이기 때문에, 주가가 권리행사가격보다 높으면 권리행사를 하지 않는다. 왜냐하면 현물시장에서 증권을 매도하는 것이 이익이기 때문이다. 그러나 주가가 권리행사가격보다 낮으면 권리행사가격으로 매도하는 이익이기 때문에 권리행사를 하게 된다.
예를 들어, 권리행사가격이 300,000원인 풋옵션을 프리미엄 1,000원을 지급하고 1계약을 체결했다고 하자.
만약 주가가 300,000원보다 높은 경우 옵션매수자는 옵션을 행사하여 옵션매도자로에게 주식을 매도하는 것보다, 증권시장에서 주식을 매도하는 것이 유리하기 때문에, 당연히 옵션매수자는 권리를 포기하게 된다.
그러나 주가가 300,000원보다 낮은 경우 옵션매수자는 주식시장에서 주식을 매도하는 것보다 권리를 행사하여 옵션매도자에게 주식을 매도하는 것이 유리하기 때문에, 당연히 옵션매수자는 권리를 행사할 것이고 옵션매도자는 이에 응해야 한다. 다만 프리미엄으로 1,000원을 지급하였기 때문에, 주가가 권리행사가격 300,000원에 프리미엄 1,000원을 차감한 299,000원 이하 되어야 옵션행사에 따른 이익이 발생한다.
즉, 299,000원 (300,000원 - 1,000원)인 점이 손실도 이익도 없는 손익분기점이며, 이를 넘어서는 경우에 옵션매수자는 이익이 발생한다.
옵션매수자가 옵션을 행사하지 않고 포기하는 경우 손실이 최대한도는 프리미엄으로 지급한 1,000원이다. 따라서 주가가 300,000원 이상인 경우에는 손실이 1,000원으로 고정되다가, 주가가 299,000원에서 손익이 제로(0)가 되고, 주가가 하락하면 하락할수록 이익이 늘어난다.
주가 변동에 따른 풋옵션매수자의 손실과 이익을 계산하면 다음과 같다.
1) 풋옵션매수자의 손익구조
주가
프리미엄 손실
주가차익
합계
350,000원
-1000원
0원
-1,000원
340,000원
-1000원
0원
-1,000원
330,000원
-1000원
0원
-1,000원
320,000원
-1000원
0원
-1,000원
310,000원
-1000원
0원
-1,000원
300,000원
-1000원
0원
-1,000원
290,000원
-1000원
10,000원
9000원
280,000원
-1000원
20,000원
19,000원
270,000원
-1000원
30,000원
29,000원
260,000원
-1000원
40,000원
39,000원
2) 풋옵션매도자의 손익구조
풋옵션매도자는 풋옵션매수자가 손해를 보는 영역에서는 이익을 보고, 이익을 보는 영역에서는 손해를 본다. 즉 풋옵션매도자는 주가가 300,000원보다 높은 경우에는 옵션매수자가 권리행사를 하지 않기 때문에 프리미엄만큼 이익을 보게되지만, 주가가 300,000원 밑으로 하락하면 손실을 보게 된다. 이때 풋옵션매도자가 손실을 보는 시점은 엄밀하게 권리행사가격 300,000원에 프리미엄을 차감한 299,000원 이후부터 손실이다. 주가 변동에 따른 풋옵션매도자의 손실과 이익을 계산하면 다음과 같다.
주가
프리미엄 이익
주가차손
합계
350,000원
1000원
0원
1,000원
340,000원
1000원
0원
1,000원
330,000원
1000원
0원
1,000원
320,000원
1000원
0원
1,000원
310,000원
1000원
0원
1,000원
300,000원
1000원
0원
1,000원
290,000원
1000원
-10,000원
-9,000원
280,000원
1000원
-20,000원
-19,000원
270,000원
1000원
-30,000원
-29,000원
260,000원
1000원
-40,000원
-39,000원
250,000원
1000원
-50,000원
-49,000원

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