주식용어

목차

금리선물, 금리옵션, 금리스왑, 주가지수옵션
<목 차>
1. 금리선물
(1) 금리선물의 개념
(2) 예제
2. 금리스왑
(1) 금리스왑의 개념
(2) 예제
3. 옵션
(1) 옵션의 개념
(2) 옵션의 유용성
(3) 기본용어
4. 금리옵션
(1) 금리옵션의 개념
5. 주가지수옵션
(1) 주가지수옵션의 개념
(2) 예제
◀참고문헌▶

본문내용

최초로 도입한 주가지수옵션은 1983년에 연간 1,400만 계약이 거래되는 등 도입직후부터 이용도가 높았다. 특히 기관투자가들이 포트폴리오 투자를 하면서 헤지수단으로 활용함에 따라 그 유용성이 크게 증가하여 1986년 1억3,800만 계약이 거래되기도 하였으나 1987년 주가대폭락 이후 거래가 감소하였다. 거래소별로는 CBOE의 S&P100, S&P500 지수옵션이 가장 활발히 거래되고 있으며, 전세계 지수옵션 거래량의 약 60%를 차지하고 있다. 1995년에는 각각 6,963만 계약, 2,672만 계약의 거래량을 기록하고 있다.
<주가지수옵션거래제도>
▷ 대상지수 : KOSPI 200
▷ 옵션의 종류 : 콜옵션, 풋옵션
▷ 권리행사 유형 : 유럽형(만기일에만 권리행사 가능)
▷ 결제월 : 최근3개월+3,6,9,12월 주기중 1개
▷ 권리행사 가격 : 2.5포인트 간격으로 5개
▷ 1계약의 크기 : 1포인트당 10만원
▷ 호가가격단위 :
프리미엄이 3P 이상 : 0.05P(=5,000원) 프리미엄이 3P 미만 : 0.01P(=1,000원)
▷ 가격제한폭 : 없음(정상호가범위 이외의 호가는 접수 거부)
▷ 거래최종일 : 결제월의 두번째 목요일
▷ 계좌개설 : 선물.옵션거래계좌로 선물.옵션을 동시에 거래
▷ 기본예탁금 : 신규거래시 3,000만원 이상의 현금 또는 대용증권
▷ 위탁증거금 : 주가지수가 15% 불리하게 변동할 경우 보유중인 포트폴리오의 발생가능 최대손실액(매도자에 국한)
▷ 매매거래시간 : 주식시장보다 15분 늦게 종료(만기일은 10분 빨리)
▶KOSPI 200: 전체 상장종목 중에서 200종목만으로 산출되는 주가지수로서 시장대표성, 업종대표성 및 유동성 등을 감안하여 선물 및 옵션거래에 적합하도록 작성되었다.
(2) 예제
개인투자자 A씨는 국가 신용등급 상향과 실물경제 회복에 대한 기대감 등으로 KOSPI200 지수가 상승할 것으로 예상하고 옵션투자를 시작했다. 그는 KOSPI200 지수가 75포인트인 시점에서 99년 2월물의 권리행사 가격이 75포인트인 콜옵션을 프리미엄 2포인트에 10계약을 매수했다. 매수 당시의 투자원금은 2포인트x10계약x10만원으로 2백만원이 된다.
A씨가 이 포지션을 만기까지 유지하여 권리행사를 하기로 했다면 2월 두번째 목요일(11일)의 주가지수가 어떻게 끝나느냐에 따라 손익이 달라지게 된다.
만일 예상대로 주가가 상승해 만기일에 KOSPI200 지수가 80포인트에 끝났다면 A씨는 (만기일 주가지수 80-권리행사가격 75)x10계약x10만원으로 5백만원의 행사 차익을 받게 된다. 따라서, 콜옵션을 매수할 때 지불한 2백만원을 빼면 3백만원의 순이익이 확정된다.
결국 투자자 A씨는 만기에 주가지수가 손익분기점(권리행사 가격+지불 프리미엄)인 77포인트 이상만 되면 이익을 남길수 있게 되는 것이다.
그러나 만일 만기때 주가지수가 행사가격인 75포인트 이하로 내려가면 귄리를 포기하면 돼 아무리 주가가 떨어져도 손실은 프리미엄인 2백만원에 국한 된다.
그런데 A씨는 2포인트에 샀던 프리미엄이 시장에서 3포인트로 올라 있는 시점에서 만기까지 기다리지 않고 반대매매를 할 수 도 있다. 전매시점에서 A씨는 (전매 프리미엄 3-매수프리미엄 2)x10계약x10만원으로 백만원의 수익을 얻게 된다.
◀참고문헌▶
강호상(1997) 법문사, 외환론
http://biz.kyunghee.ac.kr/fine/(경희대 학술동아리)
http://www.kofa.or.kr(한국선물협회)
http://ns.pueunfutures.co.kr/zalo/fut-rel
http://user.chollian.net/~poo2

키워드

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