벤처기업의 M&A 현황과 활성화 방안

목차

1. 국내 벤처기업의 M&A 현황

2. 미국 벤처기업들의 M&A 동향

3. 국내 벤처기업의 M&A 문제점

4 벤처기업의 M&A 활성화 방안

본문내용

투자절차, 투자선정과정, 투자규모 등 여러 가지에서 차이점이 있다.
<표10> 엔젤과 벤처캐피탈의 비교
구 분
벤처 캐피탈
엔 젤
투자단계
창업 후 공식 공개에 이르는 후기 성장 단계 선호
사업구상 단계 또는 초기 성장단계 선호
투자동기
고수익성
고수익성, 친분·인연중시
지원내용
자금지원 중심
자금지원 및 다양한 전문 노하우 제공
투자재원
투자자를 모집하여 펀드 조성
(투자펀드 규모가 상대적으로 큼)
개인자산
(투자펀드 규모가 작음)
자격요건
일정한 법적 자격요건이 존재
자격요건이나 제한 없음
위험 허용도와 투자 수익성
상대적으로 작음
상대적으로 큼
신분노출 여부
공개적
익명성을 선호
투자자와 피투자자와의 만남
사전 공지
우연성이 큼
자료 : 정보통신정책연구원, 2001
우리나라의 경우에는 1997년 정부의 벤처기업에 대한 육성시책이 본격화되면서부터라고 할 수 있다. 이후 벤처기업의 증가와 코스닥시장의 활황으로 엔젤의 수 및 투자 실적이 크게 증가하고 있다. 이러한 엔젤을 M&A에 활용하기 위해서는 다음과 같은 사항을 제시할 수 있다. 첫째, 엔젤의 특성을 이용하라는 것이다. 엔젤의 특성은 초기자금의 지원, 고수익을 추구하지만, 위험선호도가 높은 투자자들이라는 점과 기업주와의 인맥형성, 경영자문 능력의 보유 등은 엔젤로 하여금 벤처기업의 초기투자에서만 머무르는 것이 아니라 M&A라는 새로운 경영환경과 이에 따른 위험과 고수익을 기대하는 엔젤투자에게 좋은 투자요인이 될 것이고, 성공적인 기대를 통한 M&A에 대한 투자의 동기요소로 작용할 것으로 생각된다. 기업의 입장에서도 엔젤을 통한 지속적인 자금지원과 M&A라는 특별한 상황에 대한 경영자문을 얻음으로써 성공적인 M&A를 활성화하는 좋은 방안이라고 생각된다. 둘째, M&A를 추진하기 위한 엔젤조합을 결성하여 적극적으로 활용하여야 한다. 성공적인 엔젤투자를 위해서는 투자의 목적 및 투자 금액의 선정, 목표 및 회수시기의 결정 등 투자의 사전 준비를 치밀하게 하는 한편, 투자대상기업에 대한 기술적 우위, 수익성, 시장 전망, 경쟁 및 재무상황 등을 철저하게 분석하여야 한다. 투자기업 결정 후에도 투자협상은 물론 투자계약, 납입시까지의 문제, 투자 이후 벤처기업에 대한 지원과 감독 등 투자관리에도 신중을 기하여야 한다. 그러나 개인투자자들이 이러한 모든 과정을 직접 이행하기란 쉬운 일이 아니다. 따라서 개인투자자들은 엔젤 조합을 결성하여 유망 벤처기업을 선정, 투자 위험의 통제 및 관리, 벤처기업의 기술 및 경영지원 등의 활동을 수행하고 있다. 이러한 엔젤 클럽을 성공적인 M&A를 위해서 적극적으로 활용하는 것이 바람직할 것이다.
다. 벤처기업 M&A 지원정책
정부의 벤처기업에 대한 기본정책방향은 현재 벤처시장 형성의 초기단계에 있는 만큼 벤처육성을 위한 정부의 전략적 지원은 당분간 지속될 것으로 예상되는 데, 정부는 벤처기업의 자생적인 토양이 배양될 때까지 능동적인 주도와 인프라 확충에 주력하게 될 것이다. 또한 벤처창업을 지속적으로 추진하되, 창업된 벤처기업이 제대로 뿌리내리도록 시책의 내실화에 주력하기 위하여 벤처 지원시책의 부처간 연계성 및 사후관리를 강화할 방침이다.
정부에서 정책적으로 M&A를 지원하기 위한 몇 가지 안을 제시해 보면 다음과 같다.
첫째, 정부의 제도 개선 방안에서 창업지원간 정부 부처간 창업지원정책의 차별화를 유도하고 창업이후의 성공적 경영을 위하여 경영관리자, 회계 및 법률전문가를 종합적으로 지원하는 방안을 강구토록 추진하고 있는데, 이러한 지원이 벤처기업의 성장단계의 하나로 간주될 수 있는 M&A에까지 적극 활용이 되어, 복잡하고 전략이 요구되는 M&A 환경에 경영전략적, 회계적으로 그리고, 법률적으로 지원을 받을 수 있도록 제도적으로 보완해 주어야 할 것이다.
둘째, 대학의 각종 연구개발 프로그램과 벤처창업간 연계를 강화하고, 대학내 벤처경영자 양성과정 설치를 확대하여 대학의 연구개발을 지원하는 프로그램들과 벤처창업간의 연계 및 협력 방안을 강구하여야 한다. 또한 대학내에 M&A를 지원할 수 있는 연구센터를 설립하여 M&A를 희망하는 벤처기업과의 연계하여 지원이 가능토록 협력관계를 구축할 수 있도록 정책을 펴나가는 것도 필요하다 하겠다.
셋째, 자금자원과 관련된 부분에도 있어서 우선적으로 음성화된 자금의 산업 자금으로의 한시적 허용을 위한 벤처기업 투자자금에 대한 자금 출처 면제방안과 벤처기업에 대한 M&A 활성화를 위해 창업투자사에 기업매수펀드 설립 허용을 검토하여 시행하는 방안이 있다.
넷째, 외국인 투자의 연·기금 투자의 허용 및 세제 혜택의 확대, 해외 정보 획득 및 정보 교류를 위한 해외 진출 절차를 대폭 간소화하는 등 해외 벤처캐피탈 회사와의 협력 및 공동 펀드 운용 등 글로벌 벤처창업을 전략적으로 지원하여 벤처기업의 국제화를 위한 대책을 수립하여야 한다. 외국기업과의 전략적 제휴를 바탕으로 한 M&A의 활성화를 위해서 정부에서 적극적으로 노력하여야 할 것이다.
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Thomson Financial Economics & NVCA(National Venture Capital Association)

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